Rwanda wil de plek zijn waar op Afrika gericht kapitaal wordt gestructureerd en gevestigd

In 2020 heeft Rwanda het Kigali International Finance Centre (KIFC) opgericht om van Kigali de voorkeursvestigingsplaats te maken voor investeerders die holdingmaatschappijen, fondsen, trusts en stichtingen willen opzetten om kapitaal in heel Afrika in te zetten.

Voor de hoofdstad van Rwanda met 1,7 miljoen inwoners was het een moeilijke opgave om te concurreren met Lagos, Caïro, Nairobi, Mauritius en de Verenigde Arabische Emiraten als bestemming voor investeerders die geïnteresseerd zijn in Afrika. 

Ruim vijf jaar later staat Kigali op de derde plaats onder Afrika's internationale financiële centra, alleen achter Casablanca en Mauritius. Als je enige tijd in de stad doorbrengt, zoals ik onlangs deed, kun je begrijpen dat investeerders ondanks de kleine markt de voorkeur geven aan Kigali, omdat het voorspelbaar is. 

Hortense Mudenge, de CEO van KIFC, vertelde TechCabal dat de opkomst van Kigali doelbewust was en dat het nodig was om in ongeveer vijf jaar meer dan 22 wetten en regelgeving aan te nemen en de reputatie van het land op het gebied van stabiliteit, goed ondernemingsbestuur, naleving en uitvoeringssnelheid te vestigen om een pijplijn van 300 investeerders op te bouwen. 

Kigali biedt een vennootschapsbelastingtarief van 3%, 0% bronbelasting op dividenden, royalty's en rente, geen vermogenswinstbelasting en snelle registratie (zo snel als zes uur, vertelde een investeerder me), allemaal afhankelijk van het voldoen aan economische substantie-eisen en het aantonen van beheer en controle in Rwanda.

Het creëren van deze prikkels voor investeerders hangt samen met de doelstelling van de Rwandese overheid dat financiële dienstverlening in 2035 5,2% en in 2050 11,8% bijdraagt aan het BBP van het land. Momenteel draagt de sector minder dan 3% bij aan het BBP. 

Rwanda's investeringsstrategie strekt zich ook uit voorbij belastingprikkels naar regelgevingsinfrastructuur, aangezien het land bezig is een reeks fintech-licentiepaspoortovereenkomsten op te stellen die Kigali zou kunnen positioneren als toegangspoort tot meerdere Afrikaanse markten.

In februari 2025 ondertekenden de Bank of Ghana en de Nationale Bank van Rwanda Afrika's eerste dergelijke overeenkomst, waarmee fintechs die een licentie hebben in een van beide landen zich met gestroomlijnde goedkeuringsprocessen kunnen uitbreiden naar beide markten. Een jaar later, op 11 maart 2026, ondertekenden Rwanda en Kenia de Kigali-verklaring, waarbij een vergelijkbaar kader werd geïntroduceerd dat aansluit bij regionale betalingsintegratie-inspanningen.

Het resultaat is een opkomende reeks regelgevingscorridors die West- en Oost-Afrika verbinden—met Rwanda in het midden. Hoewel het nog vroeg is, wijst het model naar een toekomst waarin fintechs vanuit een enkele regelgevingsbasis in meerdere markten kunnen opereren.

In ons gesprek aan de zijlijn van het Innovative Fintech Forum in maart 2026 legt Mudenge Rwanda's strategie uit voor het concurreren met Mauritius en de VAE op het gebied van investeringsstructurering en hoe het niet probeert te rivaliseren met Lagos of Nairobi op binnenlandse marktdiepte, maar door de plaats te zijn waar kapitaal wordt gevestigd en gestructureerd voordat het naar die grotere economieën stroomt.

Dit interview is bewerkt voor lengte en duidelijkheid.

U heeft publiekelijk gezegd dat KIFC zijn eerste vijf jaar in startupmodus heeft doorgebracht, de basis heeft gelegd en regelgevingskaders heeft opgebouwd, en nu overschakelt naar het opschalen van impact. U heeft in juli vorig jaar de functie overgenomen van de oprichtende CEO. Welke concrete statistieken definiëren succes voor u in deze volgende fase?

Kent u het dal des doods voor de meeste startups? (De eerste vijf jaar waarin de meeste startups sterven.) Tenminste zijn we daar doorheen. Dat betekent dat we iets hebben bereikt. Nu gaat het de komende vijf jaar om groei.

De eerste concrete statistiek is echt het aantal katalytische investeerders dat we kunnen aantrekken en dat zich hier heeft gevestigd. Met katalytisch bedoel ik vehikels die kapitaal inzetten om belangrijke projecten voor het land te bevorderen en vehikels die kapitaal inzetten in belangrijke projecten in de regio en op het continent, waarbij Rwanda als basis dient.

De tweede is dat we in staat zijn belangrijke dienstverleners aan te trekken. Er is altijd het onderdeel van wie helpt en adviseert. Het gaat om het opbouwen van het fondsecosysteem en de industrie (de katalytische fondsbeheerders, fondsadministrateurs, de advocaten en adviseurs). Dat ecosysteem ondersteunt investeerders om te opereren. Hoe gediversifieerd zijn onze financiële dienstverleners? Als bankieren vandaag Rwanda's grootste industrie is, kunnen fondsen dat dan over vijf jaar zijn? We introduceren nieuwe industrieën die verschillende diensten aanbieden.

De derde is hoe we onze talentenpool hebben vergroot. Creëren we hoogwaardige banen en expertise voor onze professionals, onze jonge professionals? Hoeveel hoogwaardige banen zijn er gecreëerd als gevolg van deze nieuwe industrieën? Als we die drie kunnen bereiken, dan is het een groeiverhaal.

Uit het evenement en alles wat ik heb opgemerkt, lijkt het erop dat het plan van de overheid is om buitenlands kapitaal naar Rwanda aan te trekken. Waar past binnenlands kapitaal in uw strategie?

Dat is het plan van elke overheid: kapitaal aantrekken. Het Kigali International Finance Centre werkt volgens een hybride model. Zelfs lokale investeerders hebben toegang tot deze prikkels, zolang ze voldoen aan de minimale economische substantie-eisen. Dit is niet alleen voor regionale of internationale investeerders. 

Rwanda heeft een nog grotere strategie rond binnenlandse hulpbronnenmobilisatie. We hebben de component van besparingen die herinvestering mogelijk maakt. We hebben de opkomende kapitaalmarkten. We willen onze effectenbeurs laten groeien en profiteren van onze diaspora. Onze kapitaalmarkten en effectenbeurs hebben onlangs een multivaluta-, multi-gedenomineerd regime en wet aangenomen. Dat maakt meer deelname van onze diaspora buiten Rwanda mogelijk.

Je hebt ook bedrijven die verschillende projecten opzetten zoals bedrijfsobligaties en groene obligaties, omdat dat nu voor hen is ontworpen. Voor ons gaat het erom een meer bevorderende omgeving te creëren om actieve deelname mogelijk te maken van niet alleen internationale investeerders, maar ook onze eigen lokale spelers. Als we roadshows elders hebben, hebben we ook roadshows in Rwanda.

Er is veel concurrentie op het continent om de status van financieel centrum. Lagos, Caïro, Mauritius. Wat kan Kigali doen wat de anderen niet kunnen?

Ik zal heel eerlijk zijn. We gaan nooit concurreren met grotere economieën omdat we daar niet op zijn ingericht. We gaan niet concurreren met Nairobi, Lagos, Egypte of Zuid-Afrika. Binnenlands zijn dat grotere economieën en het aanbod is heel anders, omdat zelfs Lagos, dat opkomt, belangrijke belanghebbenden in Nigeria gaat bedienen, omdat de kansen immens zijn.

We zijn een kleinere markt. Maar de unieke kracht die Rwanda heeft, is de mondiale reputatie die het heeft, die goed geschikt is voor investeringsstructurering. Als we het hebben over concurrentie, zien wij dat meer richting Mauritius of de VAE, omdat dat op dit moment op het continent de jurisdicties zijn die de belangrijkste spelers zijn voor investeringsstructurering. Of je nu een lokale, regionale of internationale speler bent, als je op het continent wilt investeren, ga je ofwel naar Mauritius of naar de VAE. Als je in Kenia of Nigeria bent, ga je daar ook heen.

Dat is echt waar we staan. En waar zijn investeerders naar op zoek? Stabiliteit, goed ondernemingsbestuur, naleving en hoe snel dingen worden gedaan. Rwanda heeft dat al. Wat die jurisdicties meer hebben, is een robuuster ecosysteem omdat ze de erfenis hebben en er al een tijdje mee bezig zijn.

Het feit dat Rwanda op een checklist staat voor investeerders bij het kiezen van jurisdicties voor vestiging is al een overwinning. Nu gaat het erom wat we nog meer afvinken op die checklist. Daar willen we onze inspanningen op richten om het ecosysteem te laten groeien, want als dat er eenmaal is, is het gelijk speelveld.

Ik wil ook opmerken: investeerders zullen altijd willen diversifiëren. Een investeerder zal zijn geld nooit op slechts één plek zetten.  Ik denk dat we dat al zien.

NIFC werd in 2014 bedacht, in 2022 operationeel gemaakt en heeft 25 investeerders. Rwanda werd in 2020 bedacht, in 2021 operationeel gemaakt en heeft 300 investeerders. Wat heeft u anders gedaan?

Er zijn twee dingen om op te merken. Rwanda is een kleinere economie en een kleinere bevolking, en dingen kunnen daardoor sneller bewegen. Zodra we die visie en strategie hebben, valt iedereen in lijn — dat is het voordeel van een kleinere markt en economie.

Nairobi is volwassener. Als je een verandering introduceert, kost dat enige tijd omdat het al een bloeiende regionale economie is. We hebben dus verschillende geografieën en dingen bewegen anders.

Het tweede is de niche die we hebben uitgesneden. Nairobi is meer binnenlands gericht omdat daar grotere kansen zijn, maar het bedient ook de regio, grotendeels rond hoofdkantoren en instellingen die de industrie komen bedienen. Wij zijn meer gericht op vestiging. Je hebt sommige investeerders die in Kenia investeren maar hier zijn gevestigd. Als je kijkt naar het aantrekken van investeerders die vehikels structureren, versus instellingen die zich vestigen om in een land te investeren, dan kun je hier hogere aantallen zien, omdat juridische structurering gemakkelijker te doen is. Uiteindelijk komt het neer op de snelheid die verschillende landen hebben.

Komen er dit jaar nog aanvullende belastingprikkels?

Dat hangt af van de behoefte in de sector. Rwanda heeft al prikkels voor belangrijke prioritaire sectoren waarin we willen investeren en die ook cruciaal zijn voor de groei van de economie. Het Kigali International Finance Centre is bijna als een extra laag daarop, vooral voor investeerders die willen opschalen en kapitaal willen inzetten, niet alleen in Rwanda, maar daarbuiten.

We hebben de inkomstenbelastingcode herzien en prikkels werden aangeboden in termen van het faciliteren van verschillende juridische structuren. Er zijn vrijstellingen van bronbelasting op passief inkomen. Je hebt ook een verlaagd preferentieel vennootschapsbelastingtarief van ongeveer 3%, afhankelijk van de structuur en de omvang van je investering.

Het idee is om competitief te zijn met andere belangrijke financiële jurisdicties en centra die het continent al bedienen. Wat belangrijk is naast prikkels, voor ons in Rwanda, is economische substantie. Het idee van prikkels is om investeringen te stimuleren, maar ook om economische groei te stimuleren. Die prikkels gaan gepaard met minimale substantie-eisen waaraan moet worden voldaan. Uiteindelijk is het om ervoor te zorgen dat Rwanda een concurrentievoordeel blijft behouden op het gebied van zakendoen.

Heeft u resultaten gezien van de laatste ronde hervormingen?

Ik denk dat waar prikkels zijn, er resultaten zijn, en snelle resultaten. Wat we hebben gezien is zeker grote belangstelling van investeerders (private equity, durfkapitaal en zelfs institutionele investeerders) over de hele linie om zich in Rwanda te vestigen. We hebben tot nu toe meer dan 300 investeerders die als gevolg daarvan zijn gekomen.

We zijn zes jaar geleden met dit initiatief begonnen, en als je kijkt naar wanneer hervormingen werden aangenomen, is het zelfs relatief minder dan dat. Als je die pijplijn van investeerders ziet groeien, laat het zien dat we niet langer alleen maar een concept aan het bewijzen zijn. Investeerders zijn op zoek naar alternatieven, plaatsen om hun investeringen te diversifiëren.

Als je naar het profiel van investeerders kijkt, snijdt het echt dwars door. Ons unieke waardevoorstel, vergeleken met een grote economie met grote bankbare projecten, is vestiging, het creëren van een plek waar je je activa gemakkelijk kunt vestigen of consolideren.

De meeste investeerders die je vindt, zijn holdingmaatschappijen aan het opzetten om in de regio te investeren. Je hebt degenen die special-purpose vehicles of fondsen opzetten om kapitaal te mobiliseren en in te zetten, vooral in de grotere economieën. En dan heb je vermogende particulieren die filantropische initiatieven opzetten via stichtingen.

Zelfs op deze conferentie ging het niet zozeer over het specifiek bespreken van fintech, maar een discussie over vermogensbeheer, vermogensopvolging en hoe dat eruitziet. We hebben een opkomend aantal mensen dat opschuift in de inkomensklasse, en dus gaat het gesprek over legacy planning. We hebben structuren voor trusts om te faciliteren hoe families zich vestigen en hoe vermogen wordt beheerd. Er zijn geweldige investeringsmogelijkheden op het continent, en het gaat er echt om hoe we allemaal onze sterke punten benutten om een competitieve en bevorderende omgeving te bieden.

Zijn deze 300 investeerders geleidelijk gekomen over de afgelopen zes jaar, of vooral in het laatste jaar?

Geleidelijk. Als agentschap zijn we opgericht in 2020. De meeste van onze wetten werden aangenomen in 2021 en begin 2022. Vanaf die tijd is er een geleidelijke toename geweest. En natuurlijk, met de verschillende geopolitiek, speelt dat ook mee in hoe investeerders naar verschillende markten kijken, die belangstelling hebben opgepikt.

Het kostte ook tijd omdat de meeste mensen Rwanda niet echt zouden associëren met een financieel dienstverleningscentrum, vooral in de regio. Toen we de Global Financial Centres Index binnenkwamen, was dat een game-changer. Nu werden we vergeleken met andere financiële centra, en we zijn verbeterd en hoger in die ranglijst gestegen, wat naar onze mening ook een reden is voor de grote verschuiving die plaatsvindt.

Specifiek voor het afgelopen jaar hebben meer dan 80 investeerders zich gevestigd. Het jaar daarvoor relatief minder. Dus het is het cumulatieve dat meer dan 300 is. Maar veel meer is gekomen in de latere jaren, omdat dat het moment was dat we de wetten hadden, en toen die first movers daadwerkelijk vehikels konden opzetten. Het opzetten van vehikels betekent niet dat je onmiddellijk begint, dus de activiteit kwam echt in de laatste twee tot drie jaar.

Beoordeelt u wat u tot nu toe heeft bereikt als bevredigend?

Ik zou het op deze manier beoordelen. Als je een opkomend financieel centrum hebt, was het grootste deel voor ons toen we begonnen: laten we dit concept bewijzen. En Rwanda staat daar heel bekend om.

Ongeveer vijf jaar verder, en je hebt al een pijplijn van investeerders die zich hebben gevestigd, we hebben meer dan 22 wetten en regelgeving aangenomen, en Rwanda is toegetreden tot de Global Financial Centres Index, momenteel op de derde plaats in Afrika, vlak achter Casablanca en Mauritius. Dat is een grote prestatie.

Nu gaat het de komende vijf jaar echt om een ecosysteemspel. We moeten ervoor zorgen dat we een robuuster ecosysteem en industrie hebben om de investeerders die zich vestigen te ondersteunen. Het grote voordeel dat we hebben is de algemene reputatie van Rwanda. Dit zijn factoren die ons al een voorsprong geven. Het gaat erom hoe we ons regionaal positioneren rond financiële dienstverlening.

Sectorgewijs, is er een bepaalde sector waar Rwanda een voorsprong heeft op Nairobi en anderen in Afrika?

We lopen echt voorop als het gaat om life sciences—biofarma, farmatech. Dat is een grote die eraan komt, en we positioneren ons om te zien hoe Rwanda de regio bedient.

We staan ook grotendeels bekend als een proof-of-concept hub. Je vindt veel tech-investeringen die binnenkomen, waardoor verschillende startups kunnen testen en piloten met de mogelijkheid om op te schalen. En nu, zelfs tijdens de conferentie, kijken we naar het opschalen van de licentiepaspoorten van centrale banken. Dat wordt een game-changer.

Een andere die eraan komt is toerisme. We zien een grote rond sport, toerisme en creatieven, waar grote investeringen in gaan.

En degene die we uiteindelijk willen is financiële dienstverlening. We hebben Vision 2050, en het doel is om binnen een periode van 25 jaar een hoog-inkomen, kennisgebaseerde economie te worden. De vraag is hoe we die versnelde economische transformatie in die korte tijdspanne bereiken. We moeten ons echt richten op hoogwaardige industrieën. We zitten niet in het spel van schaal, maar meer in het spel van kwaliteit, vanwege onze geografie.

Heeft u iets dat uniek een prikkel is voor startups of snelgroeiende bedrijven? En ten tweede, over aanbieders van virtuele activadiensten—wat is daar het plan?

Het kabinet heeft net de virtuele activawet aangenomen. Zodra deze is goedgekeurd en aangenomen, gaat deze naar het parlement. Het idee is dat het kansen ontsluit voor verschillende activaklassen in virtuele vorm. De regelgeving zal volgen, en natuurlijk prikkels. Dat is de staat waarin we ons bevinden. Het is iets dat opkomt in de meeste economieën, dus het gaat erom te zien hoe we hiervoor stimuleren.

Voor startups en voornamelijk fintechs hebben ze ook prikkels. Ze hebben hun eigen speciale belastingregime. Zelfs als je kijkt naar het Kigali International Finance Centre, zijn er prikkels geboden voor fintechs. Prikkels hoeven niet alleen fiscaal te zijn. 

Je hebt ook ondersteuningsprikkels, zoals het Sandbox Framework. De Centrale Bank van Rwanda en de Capital Markets Authority hebben Sandbox Frameworks opgezet om hen in staat te stellen innovatieve producten en diensten te testen en te piloten waarmee de toezichthouder nog niet vertrouwd is. Er zijn verschillende cohorten en veel startups schrijven zich ervoor in, met toezichthouders die daar zijn om te zien en te monitoren.

Voor ons als agentschap, met de pijplijn van investeerders die we aantrekken, omdat ze bedrijven en vehikels opzetten, koppelen we ze nu aan verschillende startups, omdat dat een kans is om kapitaal in te zetten. We spelen die matchmaking-rol.

U heeft een partnerschap met het Global FinTech Network van Singapore. Hoe werkt het partnerschap en hoe profiteert het Afrikaanse startups?

Het Global FinTech Network (GFTN) is een afdeling van de Monetary Authority of Singapore, de centrale bank van Singapore. Ze organiseren normaal gesproken het Singapore FinTech Festival, een groot jaarlijks vlaggenschipevenement voor Azië en daarbuiten. Het Inclusive FinTech Forum is het Afrikaanse equivalent daarvan.

Het idee ontstond uit een gesprek. Iemand stelde de vraag: Waarom is het zo dat startups of investeerders meestal uit Afrika gaan om conferenties bij te wonen, om investeerders te zoeken, om partnerschappen te zoeken die Afrikaanse problemen daadwerkelijk aanpakken? Is er een mogelijkheid om een forum op het continent te hebben? Rwanda en Singapore hadden al gevestigde relaties, dus het idee was: kunnen we het succes dat GFTN in Singapore heeft gehad lenen om hier een soortgelijk forum te ontwikkelen?

Het idee is om financiële inclusie aan te pakken, omdat het niet alleen specifiek voor Rwanda is. Het geldt voor de meeste landen. We leren van elkaar, we verbinden, we bouwen, maar uiteindelijk gaat het ook om de impact van investeringen. De meeste sprekers op de conferentie zijn regionaal en internationaal. Het publiek spreekt tot andere regio's. We bouwen gemeenschapspartnerschappen met fintech-verenigingen in heel Afrika, die met ons samenwerken aan inhoud en aan wat de conferentie zou kunnen bieden.

We werken ook samen met beleidsmakers. Er waren hier verschillende gouverneurs van centrale banken. De discussie gaat over welke hervormingen we zouden kunnen doorvoeren om te harmoniseren, omdat we allemaal hetzelfde lijken te doen, maar fintechs en oprichters hebben moeite met opschalen vanwege die geïsoleerde aanpak. 

Dan is het hetzelfde in de academische wereld, talent, carrières, oprichters en dealrooms. Het is iets dat voor Afrika is, maar we vinden er allemaal een oplossing in.