Standard Chartered-analisten Madhur Jha en Ethan Lester stellen dat aanhoudende olieprijsschokken historisch gezien de mondiale inflatie hebben aangedreven en vaak voorafgingen aan mondiale recessies. Ze benadrukken dat een Brent-beweging richting USD 135/vat de marktfocus zou kunnen verschuiven van inflatie naar groeirisico's. De auteurs benadrukken dat striktere centrale bankreacties op olieschokken nu bijdragen aan neerwaartse groeizorgen.
Olieschokken, inflatie en groeirisico's
"Stagflatiezorgen na een olieschok hebben enige basis in historisch bewijs. Sinds de jaren 1970 wordt de mondiale inflatie voornamelijk gedreven door olieschokken (die volgens de analyse van de Wereldbank verantwoordelijk zijn voor circa 40% van de mondiale inflatievariatie), waarbij de gevoeligheid van de mondiale inflatie voor olieschokken sinds de pandemie toeneemt."
"Bovendien heeft de wereldeconomie sinds de jaren 1950 vijf recessieperiodes meegemaakt (gedefinieerd als een krimp van het mondiale reële BBP per hoofd van de bevolking). Vier van deze recessies werden voorafgegaan door een scherpe stijging van de olieprijzen (met uitzondering van de recessie van 2020 veroorzaakt door de pandemie). Hoewel we geen specifiek olieprijs niveau zien dat geassocieerd wordt met een recessie, kenden alle eerdere recessies scherpe olieprijsstijgingen – minstens een verdubbeling."
"Volgens onze schatting zou een beweging naar USD 135/vat voor de Brent-olieprijs een niveau zijn waarop markten meer op groei dan op inflatierisico's beginnen te focussen."
"Hoewel markten zich terecht zorgen maken over inflatierisico's op dit moment, maken wij ons zorgen over een uitgesproken groei-impact gezien de reeds verhoogde mondiale macro-onzekerheid en stijgende risico's van activamarktcorrecties gerelateerd aan private kredietrisico's en AI-waarderingen."
"De afgelopen twee decennia zijn centrale bankreacties verschoven van 'door olieschokken heen kijken' naar proactiever beleid om inflatie in toom te houden. Dit vergroot neerwaartse groeirisico's. Een verschuiving in zorgen naar groei boven inflatie zou de aandacht kunnen richten op welke economieën fiscale en monetaire ruimte hebben om een vertraging tegen te gaan."
(Dit artikel is gemaakt met behulp van een Kunstmatige Intelligentie-tool en beoordeeld door een redacteur.)
Bron: https://www.fxstreet.com/news/oil-growth-risks-rise-with-price-shocks-standard-chartered-202603181000




