Fed-voorzichtigheid en sterke dollar beperken opwaarts potentieel – Commerzbank

Grondstoffenanalyst Carsten Fritsch van Commerzbank merkt op dat goud met ongeveer 5% is gedaald sinds het begin van de oorlog in Iran en moeite heeft om als veilige haven te fungeren, aangezien een sterkere dollar en herziene Fed-verwachtingen druk uitoefenen. ETF-uitstromen hebben eerdere instromen omgekeerd, en hij betoogt dat een voorzichtige FOMC waarschijnlijk geen nieuwe impuls zal geven aan goud, tenzij de vooruitzichten voor renteverlagingen duidelijk open worden gehouden.

Rol als veilige haven uitgedaagd door Fed-herwaardering

"De goudprijs heeft moeite om zijn rol als veilige haven in tijden van crisis te vervullen. Het wordt momenteel verhandeld tegen iets meer dan USD 5.000 per troy ounce. Sinds het begin van de oorlog in Iran tweeënhalve week geleden, is de goudprijs dus met ongeveer 5% gedaald. De Amerikaanse dollar, die sinds het begin van de oorlog aanzienlijk in waarde is gestegen, heeft tegenwind gegeven voor de goudprijs."

"Er zijn echter ook perioden geweest in het recente verleden waarin de goudprijs weerstand kon bieden aan een sterkere Amerikaanse dollar. Dit is deze keer niet het geval vanwege de correctie in verwachtingen met betrekking tot renteverlagingen door de Fed. Tegen het einde van vorige week werden Fed Funds-futures niet langer geprijsd voor zelfs maar een renteverlaging van 25 basispunten tegen het einde van het jaar."

"Dit betekent dat bijna 50 basispunten aan verwachte renteverlagingen uit de markt zijn geprijsd sinds het begin van de oorlog. Dit is voornamelijk te wijten aan de scherpe stijging van de olieprijzen en de daaruit voortvloeiende inflatierisico's. Stijgende rentetarieven, of minder renteverlagingen, verhogen de opportuniteitskosten van het aanhouden van goud."

"Als de deur open blijft voor renteverlagingen, zou de goudprijs weer kunnen stijgen. De aanzienlijke onzekerheid over de duur van de oorlog en de verstoring van de olievoorziening zal de Fed echter waarschijnlijk voorzichtig maken om een te duidelijke verklaring af te leggen over het toekomstige rentetraject. De FOMC-vergadering zal daarom waarschijnlijk geen nieuwe impuls geven aan de goudprijs."

(Dit artikel is gemaakt met behulp van een tool voor kunstmatige intelligentie en beoordeeld door een redacteur.)