Bitcoin-miners dumpen hun reserves

Het "HODL" playbook dat beursgenoteerde Bitcoin-miners definieerde tot en met 2024 en 2025 is dood.

Sinds oktober 2025 hebben deze bedrijven gezamenlijk meer dan 15.000 BTC uit hun treasuries verkocht — een liquidatie van vijf maanden die iets structureels aangeeft in plaats van een routinematige verkoopcyclus.

Februari 2026 was het ergste. Miners loosden ongeveer 6.100 BTC in een enkele maand, het hoogste volume in de periode. Cango (CANG) alleen al verkocht 4.451 BTC — ongeveer 60% van zijn reserves. Bitdeer (BTDR) ging verder en liquideerde zijn volledige Bitcoin-treasury begin 2026. Core Scientific (CORZ), dat ooit op zijn hoogtepunt 9.618 BTC had, had ongeveer 630 BTC over in maart 2026 na het ophalen van $175 miljoen door verkopen. Riot Platforms (RIOT) verkocht ongeveer vier keer zijn maandelijkse productie in december 2025 alleen om overnames te dekken en de operaties draaiende te houden.

Zelfs MARA Holdings — de grootste Bitcoin-houder onder publieke miners met meer dan 53.000 BTC op de balans — actualiseerde stil zijn treasurybeleid in maart 2026 om voor het eerst discretionaire verkopen toe te staan. Dat is een significante beleidswijziging voor een bedrijf dat zijn merk rond accumulatie heeft opgebouwd.

De economie is broodnodig

De trigger is niet moeilijk te identificeren. De prijs van Bitcoin zakte van een piek nabij $126.000 in oktober 2025, en de economie van mining verslechterde parallel. De netwerkmoeilijkheid bleef stijgen terwijl transactiekostenopbrengsten instortten — met 70% gedaald tussen mei 2025 en januari 2026. Hashprice, de opbrengst die miners verdienen per eenheid rekenkracht, daalde onder $30 per petahash per seconde per dag, waardoor veel beursgenoteerde operaties op of nabij hun break-evendrempel werden gedrukt.

Analisten hebben het de "zwaarste margecompressie ooit geregistreerd" genoemd voor de sector. Met vaste energiekosten en krimpende Bitcoin-opbrengsten is het verkopen van treasuryposities geen strategie — het is een reddingslijn.

De AI-pivot

Voor verschillende miners gaat de liquidatie niet alleen over overleven. Het gaat ook over herinzet. Bitfarms, nu omgedoopt tot Keel Infrastructure, en Core Scientific behoren tot de bedrijven die kapitaal omleiden naar kunstmatige intelligentie en high-performance computing datacenters. De aantrekkingskracht is duidelijk: AI-infrastructuur kan operationele marges genereren in de range van 80–90%, vergeleken met de steeds dunnere marges van Bitcoin-mining.

De hardware, energiecontracten en faciliteiten die miners tijdens de bullmarkt hebben opgebouwd, worden hergebruikt in plaats van afgeschreven. Bitcoin-reserves worden in die context startkapitaal voor een volledig andere business.

Wat komt er hierna

De kortetermijnvooruitzichten voor miners die in de Bitcoin-business blijven, zijn sterk afhankelijk van de prijs. Analisten hebben $72.000 aangemerkt als een kritisch weerstandsniveau — als Bitcoin daaronder blijft, wordt verwacht dat verkoopdruk zal aanhouden. Een bearish flagpatroon in de grafieken blijft intact totdat dat niveau overtuigend wordt doorbroken.

Sommige on-chain data bieden een potentiële bodem. Glassnode's Hash Ribbon-indicator heeft historisch gezien capitulatifases gesignaleerd die hun einde naderen wanneer inefficiënte miners offline gaan en het netwerk zich aanpast. Er zijn vroege tekenen dat dat patroon zich nu kan voordoen, waarbij zwakkere operators uitstappen en de concurrentiedruk op degenen die overblijven verlichten.

Maar het bredere narratief is al verschoven. Het beeld van Bitcoin-miners als langetermijnreservehouders — die BTC accumuleren zoals een centrale bank goud accumuleert — weerspiegelt niet langer de realiteit. Bitcoin is nu een werkend bezit op deze balansen, geliquideerd wanneer de business geld nodig heeft. Voor een industrie die verkopen ooit als laatste redmiddel behandelde, is dat een fundamentele verandering in houding.

De informatie in dit artikel is alleen voor educatieve doeleinden en vormt geen financieel, investerings- of handelsadvies. Coindoo.com ondersteunt of beveelt geen specifieke investeringsstrategie of cryptocurrency aan. Voer altijd uw eigen onderzoek uit en raadpleeg een erkende financieel adviseur voordat u investeringsbeslissingen neemt.

Gerelateerde verhalen

Volgend artikel