Is dit het moment waarop Bitcoin zichzelf opnieuw moet uitvinden?

De Bitcoin koers staat stevig onder druk. Sinds de top is er meer dan veertig procent van de waarde verdampt. Waar beleggers eerdere dalingen razendsnel opkochten, blijft het nu opvallend rustig. De bekende reflex van “buy the dip” lijkt verdwenen.

Dat maakt deze correctie anders dan eerdere. Er is geen plotseling verbod, geen harde aanval van toezichthouders. Washington is juist soepeler geworden en grote financiële partijen hebben Bitcoin omarmd. Alles leek op zijn plek te vallen. Toch zakt de koers weg.

Daarmee komt een ongemakkelijke vraag bovendrijven. Als Bitcoin (BTC) niet duidelijk wint van goud als veilige haven, niet wordt gebruikt als dagelijks betaalmiddel en zelfs speculanten hun aandacht verleggen naar andere markten, waar staat het dan nog voor?

Volgens analisten gaat deze fase daarom niet alleen over prijs, maar over identiteit. Jarenlang was het verhaal simpel: schaarste, adoptie en stijging. Nu de grafiek omlaag wijst, blijkt hoe belangrijk dat verhaal was. De huidige daling laat zien dat niet alleen de koers, maar ook het vertrouwen in de rol van Bitcoin onder druk staat.

‘Het verhaal van stijgende koersen is verdwenen’

In tegenstelling tot aandelen of obligaties heeft Bitcoin geen kwartaalcijfers, geen winst en geen dividend die de waarde onderbouwen. De prijs drijft vooral op vertrouwen. Op het verhaal dat beleggers elkaar vertellen. Jarenlang was dat verhaal krachtig en eenvoudig: Bitcoin is schaars, het is digitaal goud en op de lange termijn gaat de koers omhoog.

Nu dat momentum wegvalt, begint het fundament te schuiven. Owen Lamont van vermogensbeheerder Acadian Asset Management vat het scherp samen: “Het centrale verhaal van Bitcoin was altijd: het getal gaat omhoog. Dat verhaal hebben we nu niet meer. Nu gaat het getal omlaag. En dat is geen aantrekkelijk verhaal.”

Vooral particuliere beleggers die tijdens de laatste rally instapten, staan diep in het rood. Tegelijkertijd verschuift de aandacht. Voorspellingsplatforms trekken speculanten aan, grondstoffen profiteren van geopolitieke spanningen en ook traditionele aandelenmarkten bieden weer kansen. Kapitaal dat eerder vanzelf richting crypto stroomde, vindt nu andere bestemmingen.

Noelle Acheson, auteur van de nieuwsbrief Crypto is Macro Now, wijst erop dat Bitcoin inmiddels is uitgegroeid tot een macro-belegging. “Nu Bitcoin een macro-asset is, moet het concurreren met veel andere alternatieven,” stelt zij. “En die zijn vaak makkelijker uit te leggen aan toezichthouders, bestuurders en klanten.”

Dat is precies de uitdaging van dit moment. Bitcoin moet niet alleen herstellen in prijs, maar ook opnieuw duidelijk maken waarom het thuishoort in portefeuilles die ook goud, obligaties en aandelen bevatten.

Goud en stablecoins nemen het stokje over

Jarenlang werd Bitcoin neergezet als digitaal goud. Een veilige haven in onzekere tijden. Maar nu de markten schommelen, blijkt dat beleggers toch liever terugvallen op het echte edelmetaal. Goud-ETF’s zagen miljarden aan nieuw kapitaal binnenstromen, terwijl Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s juist te maken kregen met uitstroom.

Dat contrast is veelzeggend. Op momenten dat spanning oploopt, kiezen veel beleggers nog altijd voor het vertrouwde alternatief. Fysiek goud voelt voor hen tastbaarder en minder volatiel dan BTC.

Tegelijkertijd verliest Bitcoin ook terrein op een ander front: betalingen. Stablecoins, digitale munten die gekoppeld zijn aan de dollar, groeien snel in gebruik. In Washington verschuift de aandacht steeds meer naar deze dollar-gedekte tokens en de bijbehorende regelgeving. Zelfs partijen die eerder uitgesproken pro-Bitcoin waren, kijken nu nadrukkelijk naar stablecoins als praktische oplossing voor dagelijkse transacties.

Dat raakt de kern van de discussie. Als goud de rol van veilige haven opeist en stablecoins het betalingsverkeer domineren, blijft de vraag hangen welke unieke plek Bitcoin nog inneemt binnen het financiële systeem.

Succes werd de zwakke plek van Bitcoin

Ironisch genoeg begon de huidige kwetsbaarheid juist in de periode van succes. Met de komst van spot ETF’s werd Bitcoin in één klap toegankelijk voor een miljoenenpubliek. Grote vermogensbeheerders stapten in, institutionele adoptie nam toe en Wall Street nam BTC definitief op in het financiële arsenaal.

Maar met die erkenning verdween ook een deel van het rebelse karakter. Bitcoin werd geen ideologisch experiment meer, maar een simpel symbool in een handelsapp. Een ticker tussen aandelen en grondstoffen, verhandeld met opties, futures en hefboomproducten.

Vooral op buitenlandse derivatenbeurzen wordt met extreem hoge leverage gehandeld. Zodra de koers scherp daalt en marges worden geraakt, sluiten systemen automatisch posities. Die gedwongen verkopen zorgen voor extra neerwaartse druk. Een daling kan zo in een kettingreactie veranderen.

Het resultaat is een markt die soms binnen minuten hard onderuitgaat.

Kan Bitcoin opnieuw het vertrouwen winnen?

Toch is het te vroeg om Bitcoin af te schrijven. Het netwerk draait nog altijd stabiel. BTC blijft de meest liquide digitale asset en overleefde eerder zware crises, van beursfaillissementen tot wereldwijde verboden op mining.

Voorstanders wijzen erop dat Bitcoin vaker is “doodverklaard” en telkens sterker terugkwam. Critici stellen daar tegenover dat overleven niet hetzelfde is als relevant blijven.

De grootste dreiging lijkt geen directe concurrent, maar langzaam verlies van aandacht. In een markt waarin kapitaal en hype snel verschuiven, is schaarste alleen niet genoeg. De komende maanden moeten uitwijzen of Bitcoin opnieuw een overtuigend verhaal weet te vinden.