USDT-aanbod daalt naarmate aflossingen versnellen

Belangrijkste Inzichten

• USDT kreeg te maken met een sterke maandelijkse aanboddaling.
• Stablecoin marktkapitalisatie steeg ondanks USDT-daling.
• Walvissen losten in terwijl nieuwe wallets accumuleerden.

Tether's USDT bewoog richting zijn steilste maandelijkse aanboddaling in drie jaar, terwijl grote houders de inlossingen in februari opvoerden. Artemis Analytics-gegevens toonden aan dat het circulerende aanbod deze maand met $1,5 miljard kromp na een daling van $1,2 miljard in januari. De krimp weerspiegelde patronen die voor het laatst werden gezien na de FTX-ineenstorting eind 2022, toen liquiditeitsstress de gecentraliseerde beurzen trof.

Bloomberg meldde dat het huidige tempo USDT op koers zette voor zijn grootste maandelijkse terugtrekking sinds die periode van marktdislocatie. Die verschuiving vond plaats omdat inlossingen de nieuwe uitgifte overtroffen tijdens een maand die werd gekenmerkt door verminderde handelsappetijt. USDT blijft de belangrijkste aan de dollar gekoppelde stablecoin die wordt gebruikt als toegangsvehikel tot cryptomarkten, dus aanbodveranderingen weerspiegelen vaak liquiditeitscycli in plaats van alleen prijsvolatiliteit.

Stablecoin Marktkapitalisatie Blijft Stand Houden

DeFiLlama-gegevens toonden aan dat de totale stablecoin marktkapitalisatie in februari met 2,33% steeg, van $300 miljard naar $307 miljard. Die expansie suggereerde dat kapitaal binnen de stablecoinsector roteerde in plaats van volledig te vertrekken. Terwijl USDT en Circle's USDC dalingen van respectievelijk 1,7% en 0,9% noteerden, veroverden nieuwere uitgevers incrementeel marktaandeel.

Totale stablecoin marktkapitalisatie. Bron: DeFiLlama

World Liberty Financial's USD1, gekoppeld aan de Trump-familie, breidde zijn marktkapitalisatie met 50% uit in de afgelopen maand en bereikte vrijdag $5,1 miljard. Die groei volgde op toenemende noteringen op beurzen en diepere liquiditeitspools in gedecentraliseerde financiële protocollen. De rotatie gaf aan dat de vraag naar stablecoins aanhield, hoewel de voorkeur voor uitgevers gedurende de maand verschoof.

USDT domineerde nog steeds de markt met een kapitalisatie van $183 miljard, wat ongeveer 71% van de totale stablecoinsector vertegenwoordigt op basis van CoinMarketCap-cijfers. De recente daling gaf echter aan dat kortetermijnliquiditeitsverschaffers hun exposure verminderden. Tether reageerde niet op verzoeken om commentaar voor publicatie.

Walvisinlossingen En Verse Walletvraag

Nansen-trackinggegevens toonden aan dat walviswallets $69,9 miljoen USDT over 22 adressen in de afgelopen week loosden. Het verkooptempo vertegenwoordigde een toename van 1,6 keer vergeleken met eerdere activiteit van dat cohort. Die beweging volgde op een bredere terugtrekking in gehevelde handelsvolumes op gecentraliseerde platforms.

USDT op Ethereum, token God-modus, één-jaars grafiek. Bron: Nansen

Dezelfde dataset onthulde dat zogenaamde smart money-handelaren, gedefinieerd door historische rendementsprofielen, ook hun bezit tijdens de periode verminderden. Hun activiteit suggereerde portefeuilleherbalancering in plaats van paniekgedreven exits. Daarentegen accumuleerden nieuw aangemaakte wallets ongeveer $591 miljoen aan USDT in de afgelopen zeven dagen, wat een deel van de inlossingsdruk compenseerde.

Die divergentie duidde op een gespleten marktstructuur. Grotere houders leken kapitaal in te lossen of te heralloceren, terwijl nieuwere deelnemers aanbod absorbeerden tegen gedisconteerde liquiditeitspremies. Dergelijke patronen ontstaan vaak wanneer instellingen exposure verminderen terwijl retail of kleinere fondsen instappen.

Op Ethereum toonde Nansen's één-jaars "Token God Mode"-grafiek dat USDT-saldi lager trending waren bij oudere wallets, maar stijgend bij adressen die binnen de afgelopen vijftien dagen waren aangemaakt. Die verschuiving suggereerde distributie in plaats van uniforme verkoopdruk. Het circulerende aanbod daalde over het algemeen, maar walletgroeigegevens impliceerden aanhoudende onboarding.

Productstructuur En Liquiditeitsdynamiek

USDT functioneert als een kasequivalent instrument binnen cryptomarkten en dient als een settlementactief voor derivaten, spothandel en gedecentraliseerde financiële onderpand. Wanneer handelaren hefboomwerking verminderen of posities afwikkelen, lossen ze doorgaans stablecoins in tegen fiat. Die productlogica verklaarde waarom het aanbod kromp tijdens periodes van gedempte speculatieve vraag.

De aanboddaling van $2 miljard in december 2022, geregistreerd nadat FTX en zijn 150 dochterondernemingen instortten, illustreerde hoe inlossingen pieken tijdens systemische stress. De huidige omstandigheden verschillen, aangezien de bredere stablecoin-kapitalisatie stabiel bleef in plaats van in te storten. Dit contrast suggereerde dat de terugtrekking in februari portefeuillerotatie weerspiegelde in plaats van branchebrede paniek.

Liquiditeitskrimp in de leidende stablecoin beïnvloedt vaak de orderboekendiepte op beurzen. Lagere uitgifte kan de onmiddellijke koopkracht voor risicovolle activa verminderen. Gestage groei in alternatieve stablecoins gaf echter aan dat kapitaal binnen het ecosysteem bleef, zij het herverdeeld.

De gemengde signalen bemoeilijkten de interpretatie. Een krimpend USDT-aanbod correleert doorgaans met verminderde speculatieve activiteit. Toch wees de stijgende geaggregeerde stablecoin-kapitalisatie op selectieve allocatie in plaats van kapitaalvlucht.

Kortetermijnliquiditeitsomstandigheden hangen nu af van of inlossingen aanhouden tot begin maart. Als de aanboddaling vertraagt, kan stablecoin-rotatie de marktdiepte op grote beurzen stabiliseren. Aanhoudende dalingen kunnen echter de financieringsrentes aanscherpen en de hefboomwerkinggappetijt in de komende weken verminderen.

Het bericht USDT Aanbod Daalt Terwijl Inlossingen Versnellen verscheen eerst op The Coin Republic.