Peter Thiel dumpt alle ETH treasury-aandelen nadat "Ethereum's MicroStrategy" 95% daalde sinds augustus

Peter Thiel gaat naar nul in ETHZilla, en de ETH treasury-bedrijfshandel werd net een stuk echter

Op 17 februari vermeldde een gewijzigde 13G/A op de investeerderssite van ETHZilla Peter Thiel en aan Founders Fund gerelateerde voertuigen op nul aandelen en 0,0% werkelijk eigendom.

De indiening stempelde ook een "datum van gebeurtenis" van 31 december 2025, wat het tijdskader bepaalt voor wat het document vastlegt, een momentopname van werkelijk eigendom die aankomt op een compliance-klok.

Bloomberg rapporteert dat Thiel en zijn Founders Fund in feite volledig uit het bedrijf zijn gestapt, waarmee een eenvoudige boog wordt voltooid die al maanden in opbouw was.

In augustus 2025 was de Palantir-oprichter nog een belangrijke aandeelhouder. Een Schedule 13D-indiening meldde 11.592.241 aandelen en 7,5% werkelijk eigendom, met een gebeurtenisdatum van 4 augustus. De positie kromp vervolgens. Een wijziging ingediend op 14 november, meldde 928.389 aandelen en 5,6% per 30 september.

Die reeks wordt dwingender wanneer je je herinnert wat ETHZilla wilde vertegenwoordigen: een poging op de openbare markt om het Strategy (voorheen MicroStrategy) draaiboek te bottelen en over Ethereum uit te gieten, met een Nasdaq-ticker en een treasury-verhaal gericht op beleggers die de voorkeur geven aan brokers boven wallets.

De indiening die het gerucht in een getal verandert

De wijziging van 17 februari is de scherpste versie van "volledig uitgestapt" die openbare markten je ooit geven, maar het lijkt erop dat de aandeelhouders dit al hadden ingeprijsd na Thiel's verkopen in 2025. Sinds augustus vorig jaar zijn ETHZ-aandelen met 95% gedaald, van ongeveer $74 naar iets meer dan $3,50.

Het bedrijf stond duidelijk onder druk van meer dan alleen insiderverkoop. In een 8-K van januari 2026 meldde ETHZilla de verkoop van 3.965,83 ETH voor $12,58 miljoen tegen een gemiddelde prijs van $3.173,67, en het openbaarde een resterend saldo van ongeveer 65.850 ETH. Een maand eerder was er een veel grotere verkoop, ongeveer $74,5 miljoen in ETH, gekoppeld aan schulddruk en een stap terug van de pure treasury-houding.

In een 8-K van februari 2026 maakte het bedrijf bekend dat het alle uitstaande senior secured converteerbare notes heeft afgelost, waarbij $516,148 miljoen aan hoofdsom en $87,745 miljoen als aflossingsbonus werd betaald, plus rente.

Dat is het geluid van duur kapitaal in een markt die begonnen is met het prijzen van treasury-bedrijfsstructuren met minder geduld.

Dit alles landt in een breder verhaal dat zich over de categorie heeft gevormd.

Crypto-treasury-bedrijven hebben geleund op terugkopen en leverage terwijl aandelenkoersen dalen, en die bredere context geeft Thiel's "0,0%" een ander soort zwaartekracht.

Het macroprobleem, carry ziet er dun uit en financiering ziet er duur uit

Een treasury-strategie eindigt altijd in de macro. In de makkelijke fase van deze handel wordt het aandeel verhandeld tegen een premie ten opzichte van de onderliggende crypto, wordt financiering de brandstof, en voedt de lus zichzelf. ETH heeft hier een extra laag, omdat staking-opbrengst en derivaten-carry inputs worden in het spreadsheet.

Op dit moment lezen die inputs als bescheiden buffers.

Openbare dashboards die ETH futures-basis volgen, tonen geannualiseerde carry in de lage eencijferige cijfers over looptijden. Staking-opbrengstbenchmarks zitten in dezelfde buurt, met één index rond 2,8% geannualiseerd.

Wanneer de carry dun is, zijn managementbeslissingen belangrijker. ETH-verkopen zijn belangrijker. Schuldvoorwaarden zijn belangrijker. Aandelenuitgiftevoorwaarden zijn belangrijker. En de markt begint de ticker te behandelen als een oordeel over uitvoering in plaats van een eenvoudige proxy.

Treasury-bedrijfshandels berusten uiteindelijk op de overtuiging dat een openbare wrapper een volatiel actief kan vasthouden en stabiel kan blijven wanneer de markt verschuift. Thiel's exit verklaart niet het waarom, maar het plant wel een vlag aan het einde van een tijdlijn.

Drie paden vanaf hier, en de cijfers die je vertellen in welke je zit

Het helpt om de splitsingen in de weg te benoemen en elke splitsing te koppelen aan een kleine set waarneembare signalen.

1. Eén pad is een heropening van de premielus. ETH stabiliseert, risicobereidheid keert terug, en treasury-bedrijven herwinnen ruimte om groei te financieren zonder de kernstapel te verkleinen. De signalen verschijnen in de indieningen, minder treasury-reducties, schonere kapitaalrondes, en een markt die bereid is om opnieuw te betalen voor exposure.
2. Een tweede pad is een kortingsval. Het aandeel wordt verhandeld als een chronische korting op de onderliggende bezittingen, en het bedrijf financiert operaties, overnames en schuldendienst door een deel van de stapel te verkopen. Die versie beweegt langzaam, en het verschijnt als een gestage druppel van "treasury-update" wiskunde.
3. Een derde pad is een reflexieve afwikkeling. Een scherpe ETH-daling komt samen met krappe financieringsomstandigheden, gedwongen verkopen versnellen, en het aandeel begint zich te gedragen als een stressmeter. Die versie wordt luid in krantenkoppen, en het laat meestal vingerafdrukken achter in korte periodes van herhaalde balansacties.

We kunnen ook een eenvoudig numeriek kader gebruiken om de focus op de realiteit te houden. ETHZilla maakte in zijn 8-K van januari 2026 bekend dat er ongeveer 65.850 ETH restte. Een eerdere openbaringsketen vermeldde 19.301.223 uitstaande aandelen, en dat aandelenaantal geeft ons een ruwe manier om ETH-waarde te vertalen naar "per aandeel" intuïtie.

Bij $2.000 ETH komt 65.850 ETH op ongeveer $131,7 miljoen aan ETH-waarde. Verspreid over 19,3 miljoen aandelen, komt dat neer op ongeveer $6,80 per aandeel in ETH-waarde voordat contanten, verplichtingen, operationele verbranding en andere balansposten in beeld komen.

Bij $1.500 ETH ligt het ruwe cijfer dichter bij $5,10. Bij $3.000 ETH stijgt het tot ongeveer $10,20. Het punt hier is de gevoeligheid, kleine bewegingen in ETH en kleine veranderingen in financieringsvoorwaarden kunnen het verhaal snel doen kantelen.

Wat hierna te volgen, de indieningen-kruimels die dit ervan weerhouden een eendagsmeme te worden

Begin met het ETH-saldo. De volgende keer dat ETHZilla dat getal bijwerkt in een 8-K of een periodiek rapport, doet richting ertoe, en omvang doet ertoe.

Volg dan de kapitaalstructuur. De schuldaflossing die werd bekendgemaakt in de 8-K van februari 2026 kwam met een grote premie, en elke vervangende financiering, aandelenuitgifte of nieuw gestructureerd instrument zal je vertellen wat voor soort markttoegang het bedrijf nog heeft.

Volg dan het strategieoppervlak. Hoe meer het bedrijf leunt op aangrenzende weddenschappen en bredere activathema's, hoe meer de ticker een mening wordt over het vermogen van het management om een coherent verhaal onder druk te houden. Die spanning verschijnt in de eigen prospectustaal van het bedrijf rond aandelen en verkopende aandeelhouders.

Houd ten slotte de macroknoppen in zicht, omdat ze het plafond bepalen van hoe gemakkelijk deze handel kan worden. De futures-basiscurve en staking-opbrengstniveaus zijn geen bijkomstige trivia, ze voeden direct in hoe treasury-bedrijfsstrategieën er op papier uitzien en hoe ze aanvoelen in een neergang.

Veel cryptoverhalen eindigen in vibes. Deze eindigt in een regelpost, en de regelpost leest 0,0%. Thiel's overtuiging in dit Ethereum treasury-voertuig was van korte duur, dus de vraag wordt – wat weet hij dat andere Ethereum-beleggers niet weten? Was het slechte investeerdersrelaties met ETHZilla of een breder probleem met het bedrijfsmodel?

Het bericht Peter Thiel dumpt alle ETH treasury-aandelen nadat "Ethereum's MicroStrategy" met 95% daalde sinds augustus verscheen eerst op CryptoSlate.