Warsh noemt de inflatierespons van de Fed in 2021 een fatale beleidsfout tijdens de Senaatsbevestigingshoorzitting

In het meest ingrijpende Federal Reserve-nieuws in jaren getuigde Trumps Fed-voorzittersnominee Kevin Warsh dinsdag voor het Senaatsbankencomité dat de centrale bank een "fatale beleidsfout" heeft begaan op het gebied van inflatie in 2021 en 2022, en dat koerscorrectie vereist wat hij een "regimeverandering in het beleidsvoeren" noemde in plaats van incrementele aanpassing.

Het Federal Reserve-nieuws van de bevestigingshoorzitting van het Senaatsbankencomité op dinsdag toonde Kevin Warsh die een directe en doelbewuste lijn trok tussen zijn toekomstig leiderschap en het Powell-tijdperk. Zijn diagnose van de periode 2021 en 2022 was ongenadig.

"Na Covid, toen de prijzen met 25 tot 35% stegen voor vrijwel alle inkomensgroepen van de Amerikaanse bevolking, is dat een indicatie dat de Fed zijn doel heeft gemist," zei Warsh. "We hebben nog steeds te maken met de erfenis van de beleidsfouten in 2021 en 2022."

De Fed hield zijn benchmarkrente gedurende heel 2021 op nul terwijl de inflatie begon te stijgen, waarbij de prijsstijging als tijdelijk werd beschouwd. Vervolgens verhoogde het de rente in snelle opeenvolging van medio 2022 tot januari 2023. De Amerikaanse inflatie bereikte in maart 2026 op jaarbasis 3,3%, waarmee het boven de 2%-doelstelling van de Fed bleef.

Wat Warsh Specifiek Zei Over de Respons in 2021 en 2022

Warshs framing was expliciet: niet een beleidsfout van graad maar van soort. Zijn taalgebruik, "fatale beleidsfout", liet geen ruimte voor de geleidelijke interpretatie die veel Fed-watchers gebruiken om de aarzeling van 2021 te beschrijven. Hij betoogde dat de instelling nog niet volledig heeft afgerekend met wat er is gebeurd en dat die afrekening noodzakelijk is voordat een geloofwaardig nieuw kader kan worden opgezet.

Hij verbond het inflatiefiasco rechtstreeks met zijn bredere kritiek op hoe de Fed communiceert. Hij zei dat hij wil dat Fed-functionarissen minder frequent spreken en minder vooruitblikkende uitspraken doen over rentepaden. Hij wees specifiek op de praktijk van forward guidance, met het argument dat voortijdig commentaar op het monetaire beleid het vermogen van de instelling beperkt om te reageren op binnenkomende gegevens zonder marktverstoringen te veroorzaken. "Prijsstabiliteit bestaat wanneer niemand over inflatie praat," zei hij, waarbij hij stilte over rentepaden fraamde als een kenmerk van een goed functionerende centrale bank, niet als een gebrek aan transparantie.

De Regimeverandering Die Hij Voorstelt

Warshs gebruik van de term "regimeverandering" was doelbewust en specifiek. Hij pleitte voor een nieuw inflatiekader, andere beleidsinstrumenten en geherstructureerde communicatie. Hij stelde voor dat de Fed het aantal beleidsvergaderingen per jaar kan verminderen, hoewel hij zich niet verbond aan acht per jaar of minder. Hij was het er wel mee eens dat persconferenties elke gehouden vergadering moeten begeleiden.

Hij pleitte ook voor een vermindering van de balans van de Fed, met het argument dat dit ruimte zou creëren om de rentetarieven voor huishoudens en kleine en middelgrote bedrijven te verlagen zonder inflatiedruk te veroorzaken. Zijn visie op AI als een disinflationerende kracht was centraal in zijn renteverwachting: hij zei dat AI "het meest ontwrichtende moment in de moderne economische geschiedenis" zou zijn en betoogde dat productiviteitswinsten uit de technologie renteverlagingen mogelijk kunnen maken terwijl prijsstabiliteit wordt gehandhaafd.

Wat Zijn Beleidsstandpunt Betekent voor Crypto en Bitcoin

Een Fed-voorzitter die AI als structureel disinflationair beschouwt en die de balans wil inkrimpen en de rente wil verlagen, is materieel gunstig voor risicovolle activa, inclusief crypto. Lagere rentes verminderen de opportuniteitskosten van het aanhouden van niet-renderende activa zoals Bitcoin en verwijderen het comparatieve voordeel van rentegevende alternatieven. Warshs crypto-portefeuille, die meer dan 20 blockchain- en digitale activabedrijven omspant via venturestructuren, signaleert ook een mate van vertrouwdheid met de sector die geen enkele vorige Fed-voorzittersnominee heeft gehad.

Voor de prijsontwikkeling van Bitcoin is de meest relevante factor niet Warshs persoonlijke bezittingen maar zijn rentebeleidsfilosofie. Een Fed die zich inzet voor het bewegen naar lagere rentes, geïnformeerd door een AI-gedreven disinflationerende these, zou een van de centrale tegenwinds wegnemen die het herstel van Bitcoin van zijn all-time high van $126.000 in oktober 2025 heeft beperkt.