Federal Reserve Zal Rentes Handhaven Terwijl Markten Renteverlagingen in 2026 Volledig Uitprijzen – Bitcoin Nieuws

Belangrijkste punten:

• Fed funds futures op CME tonen een waarschijnlijkheid van 99,5% dat de Fed de rente op 3,50%-3,75% handhaaft tijdens de FOMC-vergadering van 29 april.
• WTI-ruwe olie die de $110 per vat overschreed na Trumps toespraak in april, duwde de kans op 0 verlagingen van Polymarket naar 36% voor heel 2026.
• De volgende grote test vindt plaats op 17 juni, wanneer markten een kans van 96,7% inschatten dat de Fed de leenkosten opnieuw ongewijzigd houdt.

Fed Staat voor Marktconsensus: Geen Verlagingen, Geen Haast om te Versoepelen

Vanaf dit weekend tonen Fed funds futures die worden gevolgd door de CME Fedwatch Tool nu een waarschijnlijkheid van 99,5% dat het Federal Open Market Committee (FOMC) de benchmark-rente op 3,50%-3,75% handhaaft tijdens zijn vergadering van 29 april. Een maand geleden, op 4 maart, kenden handelaren slechts een kans van 88,2% toe aan handhaving, waarbij bijna 12% nog steeds rekende op een verlaging naar 325-350 basispunten. Dat venster is gesloten.

De verschuiving volgde op president Donald Trumps nationale toespraak in prime time deze week, waarin hij beloofde Iran "extreem hard" aan te pakken in de komende weken, dreigde elektriciteitscentrales te bombarderen en de Amerikaanse afhankelijkheid van olie uit de Straat van Hormuz bagatelliseerde. De markten reageerden onmiddellijk. WTI-ruwe olie overschreed $110-$112 per vat en Brent vestigde zich boven $107, niveaus die niet consistent zijn gezien sinds de Rusland-Oekraïne-schok van 2022.

Fysieke oliepremies in Houston stegen tot $5,50 boven de futures. De Straat van Hormuz, waardoor dagelijks ongeveer 20% van de wereldwijde olievoorziening stroomt, heeft Iraanse marine-acties gezien die het tankerverkeer bijna tot stilstand brachten sinds de gevechten eind februari 2026 escaleerden. Het Internationaal Energieagentschap coördineerde noodvoorraden in meer dan 30 landen, die de tekorten hebben opgevangen maar niet geëlimineerd.

Deze leveringsverliezen vloeien rechtstreeks in de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed. De Summary of Economic Projections van 18 maart herzag de PCE-inflatie voor 2026 naar 2,7%, een stijging ten opzichte van de schatting van 2,4% die in december werd uitgegeven. Kern-PCE kwam op hetzelfde niveau uit. De mediane dot van de Fed schrijft nog steeds één verlaging van 25 basispunten dit jaar voor, maar voorzitter Jerome Powell maakte tijdens de persconferentie na de vergadering duidelijk dat functionarissen meer tijd nodig hebben om te beoordelen of tweede-ronde-effecten, loon-prijsspiralen en losgeraakte verwachtingen zich materialiseren.

Voorspellingsmarkten en het Schudden van de Stoelen

Gouverneur Stephen Miran uitte als enige zijn afwijkende mening tijdens de vergadering van 17-18 maart en stemde voor een onmiddellijke verlaging. De andere 10 stemgerechtigde leden hielden vast.

Voorspellingsmarkten zijn directer. Polymarket kent momenteel een waarschijnlijkheid van 36% toe aan nul renteverlagingen in heel 2026, een stijging van 10% voordat de oorlog begon. Een enkele verlaging van 25 basispunten heeft een kans van 23%. Kalshi schat het scenario zonder verlaging op 38,5%, met een handelsvolume van $2,9 miljoen dat echte geldovertuiging weerspiegelt.

Voor de FOMC-vergadering van 17 juni toont CME Fedwatch een waarschijnlijkheid van 96,7% voor nog een handhaving. Op 4 maart lag dat cijfer op 66,8%, waarbij 30,2% van de handelaren nog steeds een verlaging tegen juni verwachtte. Die versoepelingspremie is bijna volledig verdwenen.

Wall Street-desks blijven optimistischer dan futuresmarkten. Citi bijvoorbeeld, voorspelt nog steeds meer dan 75 basispunten aan verlagingen voor het jaar. Maar tegen februari stelde Citi zijn voorspelling uit. Die kloof doet ertoe. Professionele voorspellers overwegen een scenario waarin het conflict de-escaleert en olie terugtrekt; futureshandelaren prijzen de wereld zoals die vandaag bestaat.

Powell heeft de olieschok naast eerdere leveringsverstoringen, de pandemie, tarieven geplaatst en noemde ontwikkelingen in het Midden-Oosten "onzeker". De Fed zal niet bewegen totdat het schonere gegevens heeft. Komende inflatiecijfers voor en na de schok, samen met het banenrapport van april, zullen nauwlettend worden bekeken. Toch wordt het spel opnieuw geschud, en Powells ambtstermijn als voorzitter van de Federal Reserve eindigt op 15 mei 2026.

Donald Trump heeft Kevin Warsh naar voren geschoven als volgende voorzitter, hoewel Powells afzonderlijke termijn als gouverneur van de Federal Reserve loopt tot 31 januari 2028. Vanuit dat perspectief draagt zijn positie minder gewicht; als een van zeven gouverneurs tot 2028 heeft Powell een enkele stem en mist hij de autoriteit om resultaten te sturen zoals de voorzitter. Historisch precedent geeft aan dat vertrekkende voorzitters zelden betekenisvolle invloed behouden zodra ze als gouverneur zijn gezeten.

Ondertussen absorberen Amerikaanse consumenten, zoals gebruikelijk, de rekensom. Het nationale gemiddelde van de benzineprijs nadert of overschrijdt $4 per gallon in talloze staten, ongeveer $1 hoger dan voor de oorlog. De gemiddelde hypotheekrente over 30 jaar ligt rond de 6,38%. Leenkosten in de hele economie blijven verhoogd omdat de Fed geen ruimte heeft om te versoepelen zonder het risico van een tweede inflatiegolf. Een die mogelijk arriveert, of beleidsmakers dat nu van plan zijn of niet.

Het volgende FOMC-besluit valt op 29 april. Tenzij er een dramatische ommekeer in olieprijzen plaatsvindt of een bestand dat geloofwaardig standhouden, wordt verwacht dat de Fed zal doen wat markten al hebben ingeprijsd: niets.