2026年3月16日、ウォール街は原油価格が1バレル(bbl)95ドルを下回ったことを受けて大幅高で終了しました。ニュース報道では、これはドナルド・トランプ米大統領が「ホルムズ海峡の再開に向けた取り組み」を強く呼びかけたことによるものと説明されています。

3月17日火曜日の朝、アジア市場は高く始まりました。これは、原油価格が夜間に下落したことを受けたウォール街の反発を追従したもので、進行中の米国・イラン紛争に対する懸念から歓迎すべき展開となりました。

東京証券取引所(TSE)で取引される日本の上位225社の主要指数である日経225指数は、早朝取引で0.75%上昇し、TSEのプライム市場(旧第一部)に上場する主要な時価総額加重企業で構成されるより広範なTOPIX指数(東証株価指数)も1%以上の上昇を示しました。

韓国取引所(KRX)の主要部門で取引される全普通株を追跡する代表的な市場指数であるKOSPI指数(韓国総合株価指数)も力強く始まり、朝の取引で2.9%以上跳ね上がりました。

オーストラリアのS&P/ASX 200は早朝取引で0.27%上昇しました。S&P/ASX 200は、オーストラリア証券取引所(ASX)のベンチマーク株価指数で、オーストラリアで最大かつ最も流動性が高く、公開上場している200社のパフォーマンスを測定します。S&P/ASX 200は、オーストラリア市場の総時価総額の約80%を占めており、地域経済全体の健全性を測る指標としても使用されています。

この地域のより広範なMSCIアジア太平洋指数は、原油価格の下落にも後押しされ、約1%上昇しました。

インド市場の始値を示すインドのGIFT Nifty(グジャラート国際金融テクシティ Nifty)も約111ポイント(0.53%)上昇して取引され、前セッションの力強い回復を受けてポジティブなスタートを示唆しました。GIFT Niftyは、インドのグジャラートにあるNSE国際取引所(NSE IX)で取引されるNSE Nifty 50指数に基づく米ドル建て先物契約です。

NSE Nifty 50指数は、インド国立証券取引所(NSE)の主力ベンチマーク指数で、13の主要セクターにわたる最大かつ最も流動性の高いインドのブルーチップ企業50社の加重平均を表しています。これはインド経済のバロメーターとして機能し、NSEの浮動株市場の約54%をカバーしています。

また、グローバル投資家がインド市場のリスクをヘッジしたり投機したりするために、約20時間の取引時間(IST午前6:30~午前2:45)を提供しており、特にインド株式市場が開く前のプレマーケット指標として機能しています。

最後に、PSEi(フィリピン証券取引所指数)とより広範なオールシェア指数の両方もプラスの利益で1日を終え、前者は6,026.01で終了し19.46ポイント(0.32%)上昇、後者は3,349.75で8.06(0.24%)上昇しました。不動産と金融を除くすべてのセクターも上昇しました。

3月17日火曜日、ウォール街は2日連続で再び高く終了しました。原油価格の新たなボラティリティと連邦準備制度理事会の政策決定を前にした慎重なトーンにもかかわらず、投資家は株式への回帰を続けました。同様に、PSEiとオールシェア指数も2日連続で高い領域で終了しました。

3月18日水曜日の午前中、ウォール街先物は高く取引されており、投資家が中東の緊張の高まりを乗り越え、今後の連邦準備制度理事会の政策更新に焦点を当てる中、複数日にわたる上昇相場を延長する態勢にありました。

この驚くべき市場の上昇にもかかわらず、中東で進行中の紛争の激しいボラティリティにより状況が急速に変化する可能性があるため、全体的な投資家心理は引き続き脆弱です。

世界的な石油供給過剰

中東の現在の緊張による市場の下落の背後には、市場が容易に回復できる理由を説明するいくつかの基本的な要因があり、そのうちの1つは世界の石油供給状況についてです。

中東の現在の紛争により、ブレント原油価格が1バレル105ドルを超え、WTI(ウェスト・テキサス・インターミディエイト)が100ドルを超える急騰を見せていますが、2026年から2028年の世界の石油供給の予測は需要を上回ると予想されており、これは原油価格に下方圧力をかける状況になると予想されています。

J.P.モルガン・チェース(J.P.モルガン)によると、地政学的緊張が緩和されると、世界的な供給過剰により原油価格が下落すると予想されています。同社は、現在の三桁の原油価格を、輸送ルートが正常化すれば消える「地政学的パニック」に過ぎないと見ています。

3月16日月曜日時点で、2年物の原油価格先物(2028年3月の配送契約)は次のとおりです:2028年3月配送のブレント原油は1バレル72.88ドルに設定され、WTI原油は「60ドル台後半で、2028年12月の契約は65.49ドルでした。」

米国エネルギー情報局(IEA)も、現在の紛争の高値から「2027年には約64ドル/バレル」またはそれを少し上回る価格のより低い価格見積もりを持っています。IEAは、現在の価格にはホルムズ海峡の閉鎖によるかなりのリスクプレミアムが含まれていると説明しています。ただし、2年物の原油先物価格に基づくと、このプレミアムはあまり長く続かないと予想されています。

2026年3月16日時点での他の主要投資銀行による長期原油価格目標の修正は次のとおりです:

• J.P.モルガン

急騰にもかかわらず、2026年の原油の平均価格を60ドル/バレルに維持しています。2027年については、ブレント原油価格を57ドル/バレル、WTIを53ドル/バレルと予想しており、同時に紛争後に大規模な世界的余剰が発生した場合、2027年後半までに価格が30ドル台/バレルに下落する可能性があると警告しています。主要銀行の中で最も弱気の見通しを持っています。

• ゴールドマン・サックス・グループ

3月/4月のブレント原油予測を約70ドル/バレルから98~110ドル/バレルに引き上げました。また、2026年第4四半期のブレント原油を66ドル/バレルから7.58%上昇の71ドルに、2027/2028年のWTIを62ドル/バレルから8.06%上昇の67ドルに引き上げました。

• バンク・オブ・アメリカ(BofA)

ブレント原油の予測を61ドル/バレルから27%上昇の77.50ドルに引き上げ、紛争が2026年後半まで続く場合は130ドル/バレルのピークに達すると警告する一方、戦争が終結する2027年までに65ドル/バレルへの後退を予想しています。

• スタンダードチャータード銀行

最も積極的な修正を行っています:2026年のブレント原油平均価格を70ドル/バレルから85.50ドルに引き上げ、2027年の平均価格を77.50ドル/バレルに引き上げました。停戦後でも供給を制限する地域のエネルギーインフラへの永続的な損害を理由に挙げています。

• シティ・リサーチ

第1四半期のブレント原油価格を73ドルと70ドル/バレルからそれぞれ75ドルと78ドル/バレルに引き上げました。ただし、中国の需要の弱さと急速なEV採用により、2026/2027年後半の弱気ケースとして50~60ドル/バレルを維持しています。

したがって、進行中の米国・イスラエルのイラン戦争による供給混乱により、2026年3月の原油の短期「当月物」価格は高騰していますが、先物曲線の「後方」は、上記の主要銀行によって大幅に低く見られており、余剰状態への回帰に対する市場の期待を反映しています。

言い換えれば、原油価格の長期見通しは、現在のスポット価格である93~102ドルよりもはるかに安いです。これは、市場が現在の供給ショックを一時的なものと見なしているためです。

最初に撤退せずに戦争を終わらせる必要性

3月18日水曜日時点で、ドナルド・トランプ米大統領は記者団に対し、イラン軍が「壊滅させられた」ため、紛争は「まもなく終結する」または「ごく近い将来」に戦争が終結すると述べたと報じられています。彼はまた、イランが「取引を望んでいる」として停戦を求めていると主張しました。しかし、テヘランのアッバス・アラグチ外務大臣はこの主張を断固として拒否し、この主張を「妄想的」と呼び、イランは「必要な限り」戦う準備ができていると述べました。

アナリストたちは、トランプ氏の発言は、戦争が引き起こした世界的なエネルギー危機と高い原油価格だけでなく、11月に予定されている米国中間選挙での彼の党の見通しを傷つけ、米国議会の両院での彼の支配力を弱める可能性があるため、紛争をすでに終わらせたいという兆候に過ぎないと考えています。

3月11日と12日にイランがホルムズ海峡で攻撃した米国旗以外の6隻の船舶に加えて、アラグチの挑発的な声明にもかかわらず、クウェート旗の液化石油ガス(LPG)タンカー、ガス・アル・アーマディア号を除いて、他の船舶は爆撃されていません。3月17日火曜日、UAE・フジャイラ東部に停泊中に「未知の発射体」に襲われましたが、船舶は軽微な構造的損傷を受け、負傷者は報告されていません。

紛争のアナリストにとって、イランの挑発的なレトリックと攻撃行為の減少というこの二分法は、最初に撤退して「臆病者」と呼ばれることなく紛争を終わらせたいという願望の微妙な兆候でもある可能性があります。(TACO: トランプ氏がフィリピン農業に対する19%の相互関税から撤退した理由)

しかし、双方の感情が優勢になり、戦争が本来あるべきよりも長引く可能性があります。しかし考えてみると、紛争が生み出している大規模な世界経済の混乱に加えて、関係する各当事者が現在負担している莫大なコストを考えると、戦争は「まもなく」終結する可能性があります。

これは、「市場の下落もまもなく終わるかもしれない」ことを意味する可能性もあります。– Rappler.com

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