JPモルガン、原油ショックと中東リスクで市場が動揺する中、S&P500目標を引き下げ

TLDR

• JPモルガンは2026年のS&P 500年末目標株価を7,500から7,200に引き下げた
• 原油価格は40%以上急騰し、供給停止は歴史的な日量800万バレルに達している
• 投資家はヘッジを行っているが完全にリスク削減はしておらず、総レバレッジは過去最高水準に近い
• 原油価格が110ドル付近で推移すれば、S&P 500の利益予想は2~5%減少する可能性がある
• JPモルガンは防衛、エネルギー、公益事業、サイバーセキュリティセクターを支持している

JPモルガンは2026年末のS&P 500目標株価を7,500から7,200に引き下げた。同行は、中東紛争、原油価格上昇、投資家の過信によるリスクを市場が完全に織り込んでいないとしている。

このレポートはアナリストのDubravko Lakos-Bujasによって書かれた。彼は、原油価格が40%以上急騰したにもかかわらず、S&P 500はわずか約3%しか下落していないと述べた。

彼はその回復力を米国資産への質への逃避フローによるものとした。しかし、この平穏さは誤解を招く可能性があると警告した。

Lakos-Bujasは、投資家は主にポジションをヘッジしているものの、リスクを完全に削減しているわけではないと述べた。総レバレッジは歴史的に95パーセンタイル付近に留まっており、これを懸念事項として挙げた。

JPモルガンは、市場が中東紛争の早期終結と海峡の再開を織り込んでいるように見えると述べた。同行はこの仮定を「ハイリスク」と呼んだ。

原油価格が30%以上急騰すると、原油と株価は逆方向に動く傾向がある。その閾値はすでに超えている。

原油供給が歴史的な低水準に

原油供給停止は日量800万バレルに達し、これまでで最高を記録した。JPモルガンは、この数字が日量1,200万バレル、つまり世界総生産の約11%まで上昇する可能性があると予想している。

同行は、より大きな脅威はインフレではないと述べた。それは、長期的な混乱が需要を減少させ、同行が「強制的な需要破壊」と呼ぶものを通じてGDP、企業収益、利益を低下させるリスクである。

原油価格が1バレル110ドル付近で推移すれば、JPモルガンはS&P 500のコンセンサス利益予想が2~5%削減される可能性があると推定している。

この指数は他の逆風にも直面している。Lakos-Bujasは、プライベートクレジット市場のストレス、人工知能への熱意が薄れている兆候、消費者の購買力の低さを挙げた。

JPモルガンが注視していること

S&P 500が200日移動平均線を下回った場合、JPモルガンは6,000~6,200のレンジまでほとんどサポートがないと見ている。これは現在の水準から大幅な下落を意味する。

同行は暴落を予測しているわけではないが、慎重さを促している。投資家は低ボラティリティと質の高い成長株にシフトすることを推奨している。

レポートで挙げられた優先セクターには、防衛、エネルギー、公益事業、素材、サイバーセキュリティ、ハイパースケーラーが含まれる。

レポートでは仮想通貨については直接言及されていないが、原油価格の上昇とマクロの不確実性は、歴史的にビットコインやその他のデジタル通貨を含むリスク資産に影響を与えてきた。

JPモルガンの修正目標株価7,200は、2026年3月19日時点での最新の公開予測である。

JPMorgan Cuts S&P 500 Target as Oil Shock and Middle East Risks Rattle Marketsという記事は、CoinCentralに最初に掲載されました。