イングランド銀行、業界の反発を受けてステーブルコインの上限規制に柔軟姿勢を示す

イングランド銀行の副総裁サラ・ブリーデン氏は、暗号資産業界から強い批判を受けた後、中央銀行がステーブルコイン保有の上限案の見直しに前向きであると述べた。

3月13日に貴族院金融サービス規制委員会で発言したブリーデン氏は、イングランド銀行が2025年11月のシステミックなポンド建てステーブルコインの規制に関する協議で概説された上限に代わる「建設的な代替案」を検討する意向があると述べた。

草案では、個人ユーザーに2万ポンド(3万7,900豪ドル)、企業に1,000万ポンド(1,890万豪ドル)の一時的な上限が提案された。この制限は、ステーブルコインへの大規模な資金流入が従来の銀行から預金を引き離すリスクを軽減することを目的としていた。中央銀行は、これらのリスクが減少すれば上限を解除すると述べた。

ブリーデン氏は、イングランド銀行は同じ懸念に対処できる他のアプローチに引き続き前向きであると述べた。同氏は、提案を修正するよう求める業界からの圧力は大きいが、多くの回答は代替案を提示するのではなく、上限に反対することに焦点を当てていると付け加えた。

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協議では、発行体に対する厳格な準備金率ルールも提案された。この計画では、システミック・ステーブルコインを裏付ける資産の40%をイングランド銀行の無利息預金として保有する必要があり、残りの60%は短期英国政府債に投資できる。

移行期の発行体は、当初、準備金の最大95%を政府債で保有することが認められる。

関与をめぐる業界の不満

準備金の大部分を無利息の中央銀行預金として保有するという要件は、発行体にとって大きな懸念事項となっており、多大なコストがかかる可能性があると主張している。

提案された規制構造は、監督を2つの当局に分割している。イングランド銀行はシステミック・ステーブルコインの健全性と金融安定性リスクを監督し、金融行為監督機構は非システミック・トークンの行動規範と消費者保護を監督する。システミック発行体は共同監督の対象となる。

業界関係者は、保有上限をどのように執行できるかについても懸念を提起している。Agantの最高法務責任者トム・ローズ氏は、流通市場全体でステーブルコインの所有権を追跡することは困難であり、大きな管理負担を生み出す可能性があると述べた。

Zumoの最高経営責任者ニック・ジョーンズ氏は、規制当局が政策立案者と業界の協力を改善するために、FCAの「スプリント」モデルに類似した期限付きワークショップを採用することを提案した。

規則案は2026年6月に公表される予定で、最終規制は同年後半に予定されている。協議プロセスは2月10日に終了した。

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