XRP、20億枚の売り壁突破の攻防

XRP価格は3月に入り、再び勢いを見せている。2月28日に1.27ドル付近で底を打った後、XRPは約12％反発し、1.43ドルまで上昇、その後1.36ドル前後で安定した。しかし、全体の構造は依然として弱含みである。トークンは直近30日間で約18％下落している。

価格は一定のレンジ内で収束している。そして直上には大きな障壁が存在する。16億XRP超の供給が1.60ドル付近に集中している。しかし数か月ぶりに、ETFフロー、長期保有者の行動、クジラの蓄積がこの壁の下で一致しつつある。ただし、ブレークアウトの可能性を論じる前に、リスクを指摘すべきである。

XRP、弱気ダイバージェンスでレンジ内推移

2月6日から3月2日にかけて、XRPは日足チャートでより低い高値を形成した。同期間、価格変動の強さを示すモメンタム指標であるRSI（相対力指数）は、より高い高値を形成した。価格が低い高値を付ける一方で、RSIが高い高値を示す場合、これは「隠れ弱気ダイバージェンス」となる。弱含み構造を示し、しばしば下落前に現れるサインである。

このため、XRP価格の推移が1.43ドルから1.27ドルの間で繰り返されていることが説明できる。2月15日の急騰で1.67ドルまで上昇したものの、すぐに売りが出た。売り手が積極的に参入した状況である。モメンタムはまだ明確なブレークアウトを示していない。

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とはいえ、このダイバージェンスがありながら、XRPは1.27ドル付近のレンジ下限を割り込んでいない。モメンタムが弱いのになぜサポートが保たれているか。それを解くにはチャート以外の視点が必要である。

ETF流入増と活動減少が確信の回復を示唆

XRP自身のETFデータにも、信念の変化が表れている。

上場投資信託（ETF）は機関投資家の参入を反映する。純流入額がプラスなら資金が資産に流入している。流入が鈍化すれば需要が後退していることを示す。2026年3月は6.97万ドルの純流入で始まった。一見控えめに見えるが、背景を考慮すべきである。

1月は155.9万ドルの流入、2月はさらに増え580.9万ドルとなった。今や3月は最初の数日間だけで、すでに1月の約45％に相当する資金がXRPに流入している。度重なる価格の反発売りにもかかわらず、機関投資家の参入意欲は失われていないことを示す。

すなわち、資金流入が続いている。

同時に、オンチェーンの行動もこの流れを強化しつつある。XRPの「Liveliness（活発度）」指標が低下している。Livelinessは、発行済みの全XRPに対する最近動いたXRPの割合である。値が上昇すると古いコインが動き、低下すると長期保有者による蓄積が進むと考えられる。

2月11日以降、Livelinessは0.815から0.813に下落した。さらに、この値は直近6か月の最安値に迫っている。直近でこの水準となったのは昨年10月中旬であり、その時XRPは2.30ドル超で取引されていた。

同様の状況が再び形成されていると見られる。この低下は、長期保有者が売却ではなく供給を絞り込んでいることを意味する。ETF流入の回復と古いコインの休眠化が同時進行なら、状況は建設的といえる。

機関資金が流入し、長期保有者は売らず、流通供給が減少している。こうした動きの一致は、水面下で信念が回復しつつあることを示唆する。ただし、信念だけでレジスタンスは突破できない。ブレークには規模が必要である。そこでクジラの動向が注目される。

クジラが20億ドルの売り壁下で買い集め

2つの主要なクジラ集団が、3月1日から蓄積を開始した。1億XRP以上10億XRP未満を保有するアドレスの残高は73.9億XRPから85.9億XRPに増加した。また、1000万XRP以上1億XRP未満のアドレスは109.1億XRPから110.1億XRPに拡大した。合計で既に13億XRPを追加取得した計算となる。

これらは大量の供給を吸収できる大口の存在である。現在、同勢力による蓄積は主要なレジスタンス・クラスター直下で進んでいる。

コスト基準分布データによれば、約20億XRPが1.58ドルから1.60ドルの間で蓄積された。このコスト基準データは、保有者がトークンを取得した平均価格を示す。価格がこれらの水準に戻ると、確信が弱まれば多くの保有者が損益分岐点で売却を試みる。そのため、売り圧力となる。

このことは、2月における1.67ドル付近での供給クラスター付近からの反落を説明するものだ。1.60ドルを上抜けするには、買い手が20億XRPを超える供給を吸収する必要があり、それはクジラが市場に参加して初めて実現する。

これで構造が明確となった。

機関投資家の資金流入は3月に入って力強いスタートを切った。長期保有者は売却せず、クジラもエクスポージャーを増やしている。3つの勢力が1つの壁の背後で蓄積されつつある。

XRP価格の明暗を分ける重要な水準

即時的な上昇のためには、まずXRP価格が1.43ドルおよび1.48ドルを上抜けて終値を付け、レンジから抜け出す必要がある。決定的な水準は1.60ドル～1.61ドルにある。

日足終値が1.61ドルを超えれば、20億XRPの供給クラスターが吸収されたか、あるいは大きな売却が起きなかった可能性が高い。その場合、XRPは1.70ドル、さらに強いブレイクアウトシナリオでは2.16ドルも視野に入る。

一方で下値は1.27ドルが重要だ。コスト基準データでは、およそ4億4300万XRPが1.27ドル～1.28ドルで蓄積されている。

このクラスターはこれまで繰り返し価格を防衛してきた。1.27ドルを割れば、XRPは1.11ドルまで下落する可能性がある。

これらのいずれかの水準の攻防が決着するまでは、XRP価格は圧縮と拡張のレンジ内に留まる。3月は堅調に始まった。ここからブレイクアウトを賭けた攻防が始まる。