ビットコインが大幅下落した原因は？専門エコノミストが15の理由を挙げる

暗号資産市場の急落を受けて、エコノミストのアレックス・クリューガー氏は、最近の市場の反落の背景にある理由について包括的な評価を発表しました。

クリューガー氏は、市場の勢いの喪失は単一の要因によるものではなく、構造的要因とマクロ経済的要因の組み合わせによるものだと主張しました。

クリューガー氏によると、このプロセスは急激な投げ売りから始まり、同氏はこれを「10月10日の大虐殺」と表現しました。その後、企業のバランスシート上に暗号資産を保有する戦略である「デジタル資産トレジャーズ(DAT)」モデルによって生み出された過度な楽観主義に取って代わる大きな陶酔感の時期が続き、市場を弱体化させました。さらに、米国司法省(DoJ)がカンボジアを拠点とするプリンス・グループを起訴したことに続く一部の大規模な資本フローの反転も、流動性の低さに圧力をかけました。

クリューガー氏は、最近の量子コンピューティングに関する議論の急増を無視すべきではないと主張し、このリスクは「現実のもの」であると断言しました。また、人工知能における巨大な機会が、資本、人材、さらにはマイニング能力を暗号資産から遠ざけており、大きな機会損失を生み出していると述べました。

クリューガー氏は、ビットコインが「アメリカの資産」として認識されることが増えていることも需要動向に影響を与えていると述べ、商品市場の上昇に重要な役割を果たした中国の投資家が、以前よりも暗号資産への関心が低くなっていることを指摘しました。さらに、市場における機関投資家と伝統的な金融の支配力の増加により、暗号資産が「サイファーパンク」や反抗的なテクノロジーのアイデンティティから離れ、ETF中心の手段に変貌したと主張しました。彼は、暗号資産はもはや「疎外された人々や天才のための空間」ではなく、401kポートフォリオの項目になっていると結論付けました。

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クリューガー氏はまた、ドナルド・トランプ氏に関連する政治的リスクと、民主党政権の交代の可能性が生み出す不確実性も価格に圧力をかけていると述べました。さらに、特にHyperliquid以降の時代におけるイノベーションの欠如があり、Solanaエコシステムにおけるミームコインブームの崩壊が投資家の信頼を損なったと述べました。

市場における供給過剰も、クリューガー氏が強調した主要な問題の1つでした。追跡されている暗号資産の数が2991万に達したことを示すCoinMarketCapのデータを引用して、エコノミストは、トップ200のトークンの大部分が過大評価されており、そのテクニカルチャートは長い間歪んで見えていると述べました。また、新しいトークンの絶え間ない発売は、短命な上昇の後に急激な暴落をもたらすことが多く、ほとんどの場合、内部投資家だけが利益を得ていると主張しました。

クリューガー氏によると、「デジタルゴールド」の物語の弱体化と、ソフトウェア株などの一部の株式カテゴリーの急落も、暗号資産市場での意欲を減少させています。彼は、この環境では、上昇のたびにより積極的な売りが見られる一方で、底値での買いの意欲は大幅に弱まっていると指摘しました。

マクロの面では、クリューガー氏は、ケビン・ウォーシュ氏の候補者指名が市場に新たな転換点を生み出したと指摘し、ウォーシュ氏が小規模なバランスシートの支持者であるため、量的緩和(QE)とイールドカーブコントロール(YCC)への期待は棚上げされ、代わりに量的引き締め(QT)への懸念が前面に出てきたと述べました。

*これは投資アドバイスではありません。

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