ビットコインの最近の暴落は、オンチェーンデータがマーケットメーカーの売却を捉え「操作」の声

ビットコインの過去24時間の値動きは、暗号資産投資家向けに仕組まれたかのように見えた。12月29日早朝にBTCが90,000ドルの水準を突破したものの、12時間も経たないうちにその上昇分を失った。

TedPillowsのようなトレーダーは、繰り返される山と谷を示すチャートとともにピエロの絵文字を投稿し、一方CryptoSethは同じノコギリ歯状のパターンが30回も繰り返されていることを指摘し、これを「詐欺商品」の振る舞いと呼んだ。

ビットコインのV字型暴落 (出典: TedPillows)

さらに、Wimar Xはバイナンスとウィンターミュートを名指しで非難し、オンチェーンで確認できる「数十億ドル規模の操作」を主張した。しかし、彼のスクリーンショットに示されたウィンターミュートが関与するオンチェーン送金の総額は3,000万ドル未満だった。

それでも、問題は告発が根拠のないものかどうかではなく、データが機会主義的なストップ狩りと、誰かが圧力をかけるたびに同じように崩れる構造的に脆弱で過剰にレバレッジがかかった市場とを区別できるかどうかである。

ミクロ構造が物語を語る

バイナンスの累積出来高デルタ(買い優勢出来高から売り優勢出来高を差し引いて時間とともに累積したもの)は、明確なパターンを示している:積極的な買いによって引き起こされる急激な日中スパイク、成行注文がオファーを押し上げるにつれてCVDが急上昇し、その後積極的な売りによって引き起こされる同様に急激な反転、トレーダーがビッドを叩くにつれてCVDが崩壊する。

価格は開始時点とほぼ同じ位置で終わり、ネットCVDは全期間でほぼフラットに近い。

これはまさに「板を突き破り、ストップと遅れたモメンタムを刈り取り、その後フェードバックする」という一連の流れがどのように見えるかを示している。これはゆっくりとしたトレンド構築の確信ではなく、市場をほぼ変わらない状態に残すが、両方の足を取引した人にとっては利益になるであろう速い上下動である。

テープは誰が動きを開始したか、あるいはそれが協調されていたかを示していないが、動き自体が受動的な注文マッチングではなく、積極的な方向性のあるフローによって引き起こされたことを示している。これらは市場操作の指標である。

12月29日の24時間におけるビットコインの価格とバイナンスの累積出来高デルタ。積極的な買いが上昇を引き起こし、積極的な売りがそれを反転させた様子を示している。

これは一度きりの出来事ではない。同じV字型のスパイクとリトレースが12月を通じてBitstampとBybitでも繰り広げられた。異なる取引所、似たパターン、時間を超えて繰り返される。

これは、トレーダーたちが告発している振る舞いに環境自体が好都合であることを示唆している:誰かがうまくいくからという理由で明らかなストップゾーンに圧力をかけ続ける、構造的に脆弱で過剰にレバレッジがかかった市場である。

Bybitにおける11月下旬以降の複数回のビットコインの急変動。12月を通じて1ヶ月間に11回の異なるインスタンスが発生。画像: thedefivillain/X

これは毎回同じトレーダーであることを証明するものではない。市場は、薄い板で価格を動かすのに十分なサイズとスピードを持つ人にとって操作しやすく、その後動きが反転する前に取引所間で在庫と担保をリバランスできる。

誰かがストップ狩りをしている

テープは古典的なストップ狩りに強く似ており、休暇期間中は流動性の低さが見られる。CoinGeckoのデータによると、バイナンスは一貫して100億ドルを下回っており、他の主要取引所は最近10億ドルの取引高を記録することさえできていない。

さらに、Coinglassのデータによると、建玉は過去1時間、4時間、24時間でそれぞれ0.08%、-0.67%、0.03%変化した。

これらの期間における強制決済の総額は数千万ドルに達し、ロングとショートに分散しており、大規模に集中した取引が爆発する際に伴う巨大な一方的な損失ではなかった。

過去1時間、4時間、24時間のビットコインの強制決済。ロングとショートのポジションがほぼ均衡しており、それぞれ1億6,000万ドル未満の合計を示している。

他の取引所の価格は切り離されることなく広くバイナンスを追跡しており、この動きが1つの注文板に隔離されていなかったことを示している。そしてオンチェーンのスナップショットは、取引のどちら側か、あるいは特定のウォレットの損益パスではなく、保管の再配置を示している。

プロフェッショナルのデスクは活発で、オンチェーンデータは87 BTC以上がバイナンスからウィンターミュートの入金ウォレットに出ていることを示しているが、彼らが何をしていたのか、なぜそうしたのかは不透明なままである。

まとめると、証拠は薄い注文板における機会主義的な利益追求のパターンに適合する。積極的な買いがビットコインを急激な日中スパイクに押し上げ、積極的な売りがそれを押し戻し、累積フローは最終的にほぼフラットになる。

Bitstamp、Bybit、バイナンス全体での繰り返される逆V字型の動き、さらにバイナンスからマーケットメーカーや取引所アドレスへのクロスチェーンリバランスの急増は、すべて資本力のあるトレーダーが短期的な利益のために操作しやすい市場を示している。

証拠は、テープの機会主義的な操作を示唆している。トレーダーが説明する振る舞いはもっともらしく、パターンによって裏付けられているが、データは特定の黒幕を特定したり、合理的な疑いを超えた意図を示したりするものではない。

データが示しているのは、環境がまさにトレーダーたちが告発しているようなストップ狩りに対して構造的に脆弱であり、テープは誰かがそれを利用したように見えるということである。

The post Recent Bitcoin crashes cry "manipulation" as on-chain data catches market maker dumping appeared first on CryptoSlate.