日銀、政策は依然中立から程遠いとしてさらなる利上げを示唆

日本銀行の理事会メンバーの一部は、基準金利の最近の引き上げにもかかわらず、同国の実質金利が依然として非常に低い水準にあることを指摘し、追加利上げの可能性を示唆しました。

状況の深刻さを強調し、9人の理事会メンバーの1人は、日本の実質政策金利が現在世界で最も低い水準にあることを指摘しました。この見解は2日間の理事会会議中に示されました。これを受けて、メンバーらは日銀が通貨変動が価格に及ぼす影響に対処するため、金融政策の調整を検討すべきだと提案しました。

日銀メンバーが中立的な政策金利の達成に直面する課題を概説

情報筋によると、2日間の会議の重要なポイントは、日本銀行(日銀)が依然として中立的な政策金利の設定に取り組んでいることを明確に示しています。この主張を裏付けるため、銀行理事会のメンバーの1人は、「中立金利に到達するにはまだ相当な距離があると言えます」と説明しました。 

このメンバーがこの発言をした後、日銀の植田和男総裁は、この水準を決定することが困難であるとコメントしました。植田総裁は12月19日の決定直後の記者会見でこれらの発言をしました。この特定の時点で、報道によると、銀行が実施した調査では、中立金利がおよそ1%から2.5%の広い範囲内にあることが示されました。 

この調査はまた、一部のメンバーが中立金利に関する植田総裁の主張に同意し、それを特定することの難しさを認めたことを示しました。この状況により、数人のメンバーがこの問題に対処するための適切な解決策を提示するようになりました。 

あるメンバーは、日銀がこの水準を解釈する際に柔軟なアプローチを採用することが賢明であると提案しました。別のメンバーは、特定の水準に焦点を当てるのではなく、銀行は政策に関する決定を行う際に柔軟であるべきだと主張しました。

一方、情報筋によると、日銀は2日間の会議の終わりに政策金利を0.75%に引き上げることを決定しました。この割合は、1995年以来の政策金利の史上最高水準を示しました。市場はこの引き上げに驚かなかったことは注目に値します。なぜなら、彼らは主にこの政策金利の変更を予想していたからです。これは、植田総裁が決定前に金融緩和の規模を縮小する可能性を示唆した後のことでした。

高市早苗氏、植田総裁の計画を批判しないと誓約 

植田総裁の日銀政策金利引き上げの決定に関して、報道によると、総裁は将来を取り巻く不確実性の高まりを指摘しました。彼は、政府の低金利融資への需要が円安と対立し、その結果として輸入品に設定される価格を上昇させている時期にこの状況を指摘しました。

一方、報道によると、日本の高市早苗首相は、以前に金利引き上げの概念を「愚か」と表現した後、生活費の急増に関連する問題に現在取り組んでいます。 

今年10月に就任して以来、日本初の女性首相は、金融緩和を縮小する試みで植田総裁が採用する計画を批判することを控え、代わりにインフレに関する懸念への対処に集中しています。

それにもかかわらず、情報筋は、高市氏が2026年の政府予算を準備する際に、債券利回りが急速に上昇するのを防ぐための予防措置を採用することも検討すべきだと強調しました。この予算は通常12月下旬に発表されます。 

一方、今月初めの報道によると、基準となる10年債利回りが1.97%の水準に達し、18年ぶりの最高値を記録しました。この状況により、日銀総裁は「やや急速に」上昇していると警告を発しました。 

声明の中で、BNPパリバのチーフ日本エコノミストである河野龍太郎氏は、「高市政権の低金利選好を考えると、利上げはおそらく6か月ごとに行われると考えています」と主張し、「通貨変動により日銀が引き締めを加速する必要があるリスクは小さくありません」と付け加えました。 

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