日本の債券利回り上昇がビットコイントレーダーを不安にさせる理由

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日本の債券市場で静かながらも重要な変化が進行しており、マクロ投資家たちが注目し始めています。日本国債の長期利回りが過去最高水準まで上昇し、世界で最も影響力のある資金調達環境の一つに変化が起きていることを示しています。この動きはすぐに注目を集めないかもしれませんが、歴史的に見ると、日本の金利調整は世界市場全体に強い波及効果をもたらす傾向があります。

日本の債券利回りが過去最高水準に到達

日本の債券市場は長年、世界の流動性を安定させる錨として機能してきました。その錨が動くと、影響が封じ込められることはほとんどありません。市場状況を見ると、マクロアナリストのNoLimitは、暗号資産を含む世界のリスク資産に広範囲な影響を及ぼす可能性のある日本の債券市場の大きな変化について警鐘を鳴らしています。

円キャリートレードが圧力の高まりに直面

数十年にわたり、ゼロに近い金利が日本円を世界のキャリートレードの基盤に変えてきました。投資家は円を安く借り入れ、その資本を世界中の高利回り資産に投入し、米国株式から新興市場、暗号資産まであらゆるものを支えてきました。

日本の長期利回りが上昇するにつれ、この方程式は崩れ始めます。円借り入れの魅力が弱まり、投資家は安定した低コストの資金調達に依存するリスクポジションを再評価せざるを得なくなります。日本のイールドカーブ全体にわたる最近の上昇は、圧力がもはや短期金利に限定されず、世界のレバレッジへの負担が増大していることを示唆しています。

日本の資本フローが世界市場からシフト

国内利回りの上昇は、保険会社や年金基金を含む日本最大の投資家の行動も変化させます。日本国内のリターンがより競争力を持つようになると、海外への資本配分のインセンティブが低下します。

このシフトは、米国債のような資産への外国需要を減少させる一方で、ポジションがリバランスまたはヘッジされるにつれて通貨のボラティリティを高める可能性があります。このような変化は、債券、株式、その他のリスク資産に同時に圧力をかけ、世界の金融環境の広範な引き締めを生み出すことがよくあります。

暗号資産市場は流動性引き締めに脆弱

真の危険はポジショニングにあります。多くのポートフォリオは、資金調達コストが管理可能な水準にとどまることを前提としたレバレッジリスク戦略に大きく偏ったままです。これらの前提が変わると、売却が加速する傾向があります。

利回りの上昇は、ボラティリティの急上昇、市場間の相関の強まり、突然の流動性ギャップにつながることがよくあります。通常は独立して動く資産が、投資家がエクスポージャーを削減しようと急ぐ中で一緒に売られる可能性があります。

暗号資産市場は流動性の変化に特に敏感です。世界的な利回りが上昇すると、レバレッジがより高コストになり、投機的需要が薄れます。暗号資産特有の強いニュースでさえ、サポート力が低下しているマクロ環境を相殺するのに苦労する可能性があります。

トレーダーは、日本の金利変動による影響がしばしば遅れて現れることに注目しています。過去のサイクルでは、ビットコインは同様の利回り急上昇の数週間後に急激な下落を経験しており、追加の下方リスクがまだ残っている可能性があるとの懸念が高まっています。このような調整は最終的に短期的な底を形成する可能性がありますが、より広範なマクロリセットの終わりを示すことはほとんどありません。

Source: https://coinpedia.org/news/why-japans-rising-bond-yields-are-making-bitcoin-traders-nervous/