EUの「MiCA 2.0」がステーブルコインおよびトークン化資産の規則を再構築する可能性

要約

• EU当局は、暗号資産市場規制（MiCA）の枠組み、いわゆる「MiCA 2.0」の変更を計画していると報じられています。
• この更新により、新しい米国のGENIUS法に従う発行体を含め、EU域外に拠点を置くステーブルコイン発行体にも規則が拡大されます。
• 当局はまた、トークン化された支払いおよび預金に関する規則の追加を検討しています。
• 欧州委員会は、変更を進める前に、一般および業界からフィードバックを収集しています。
• 別途、EUの規制当局は、2027年半ばまで、認可を受けた暗号資産企業がカストディリスクをどのように処理しているかをレビューしています。

欧州連合（EU）の当局者は、主要な暗号資産の規則集を更新する方法を検討しています。この変更は、新しい米国のステーブルコイン法とトークン化資産の成長に対応するものです。すでにこの更新を「MiCA 2.0」と呼ぶ人もいます。

MiCAは「Markets in Crypto-Assets（暗号資産市場）」の略称です。これは、EU加盟27か国全体で暗号資産企業がデジタル資産を発行、取引、保管する方法をカバーするEUの規則集です。

規則は今年7月1日に完全に施行されました。しかし、EU当局はその期限前にすでにレビューを開始していました。

EUが規則を見直す理由

レビューの主な理由は、米国のGENIUS法です。昨年署名されたこの法律は、決済用ステーブルコインを発行する米国企業向けの規則を作成しました。

EU当局は、MiCAがブロック圏外から来るステーブルコインを適切に扱えるようにしたいと考えています。現在、この枠組みは主にEU内で事業を行う企業に焦点を当てています。

当局はまた、トークン化された支払いおよび預金に関する特定の規則を追加するかどうかを検討しています。これらは、MiCAが最初に作成された際には現在の形で存在しなかった新しい金融商品です。

欧州委員会のスポークスパーソンは、暗号資産市場は変化し続けていると述べました。委員会は、EUの規則が市場と世界的な規制の動向にまだ適合しているかどうかを確認したいとしています。

MiCAがすでにカバーしている内容

MiCAには、すでに2種類のステーブルコインに関する規則があります。最初の種類は電子マネートークンと呼ばれます。これらはユーロやドルなどの単一通貨にペッグされています。

2番目の種類は資産参照型トークンと呼ばれます。これらは通貨、商品、またはその他の資産の混合物にペッグされています。資産参照型トークンは、より高い資本要件や欧州銀行監督機関による厳格な監督など、より厳しい規則の対象となります。

電子マネートークンは、安全な準備資産によって完全に裏付けられている必要があります。発行体は保有者に利回りを支払うこともできません。米国のGENIUS法にも同様の準備規則がありますが、利回りの支払いについては触れていません。

MiCAには現在、トークン化株式に関する特定の規則はありません。それらの製品は代わりに既存のEU証券法の対象となっています。

トークン化株式は今年急速に成長しました。パブリックブロックチェーン上のトークン化株式の総価値は20億ドルを超えました。RWA.xyzのデータによると、この数値は前月から約45%増加しています。

一部のトークン化株式は実物の株式と1対1で裏付けられています。他のものは、それ自体で完全な株主権利を持つトークンを表しています。

欧州委員会は現在、企業および一般からのフィードバックを収集しています。正式な提案が作成される前に、意見募集期間は秋まで開かれたままになる見込みです。

ある法律専門家は6月、記者団に対し、最終的な立法提案は2028年以前には unlikely であると語りました。つまり、MiCAの変更が公式の法律になるまでには時間がかかることを意味します。

米国では、議員もまたCLARITY法と呼ばれる別の法案に取り組んでいます。この法案は、デジタル資産の分類および取引方法に関するより広範な規則を設定するものです。

この法案はすでに米下院の2つの委員会を通過しています。議員が夏休みに入る前に上院での投票に至る可能性があります。

一方、欧州証券市場当局は今週、別のレビューを発表しました。今月から2027年半ばまで、EUの規制当局は、認可を受けた暗号資産企業が顧客資産の保有に関連するリスクをどのように管理しているかを研究します。

7月初旬時点で、MiCAの下で暗号資産サービスプロバイダーとして事業を行うための完全なライセンスを取得した企業は244社のみでした。

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