第2四半期の売上高が予想を上回ったにもかかわらず、ユナイテッド・マイクロエレクトロニクス（UMC）の株価は6%下落

要約

• UMCは2026年第2四半期の売上高が690億台湾ドルとなり、前期比13%増、前年同四半期比17%増で、予想を約1.8%上回った
• 6月の月次売上高は231億台湾ドルに達し、前年同月比23%増
• Wedbushは中立評価と目標株価80台湾ドルを維持。Bernsteinはアンダーパフォーム評価を再確認し、目標株価7.40ドルを据え置いた
• 今月の価格引き上げを受け、2026年第3四半期には平均販売価格（ASP）の上昇が見込まれる
• 半導体株全般の売り込みにより、UMC株は時間外取引で約6%下落

ユナイテッド・マイクロエレクトロニクス（UMC）は2026年第2四半期に予想を上回る売上高を発表したが、半導体およびAI関連銘柄全般の売り込みにより、月曜日の時間外取引で株価は依然として約6%下落した。

United Microelectronics Corporation, UMC

台湾に拠点を置くこの半導体メーカーは、6月の月次売上高が231億2000万台湾ドルとなり、前年同月比22.85%増加した。第2四半期全体の売上高は690億台湾ドルで、前期比13%増、前年同四半期比17%増となり、コンセンサス予想を約1.8%上回った。

2026年上半期の総売上高は1297億台湾ドルに達し、前年同四半期比11.28%増加した。

Wedbushは結果発表後、UMCに対する中立評価と目標株価80台湾ドルを維持した。Matt Bryson氏率いるアナリストチームは、価格引き上げ前でも達成された売上高の予想上振れは、UMCの基盤事業の真の改善を示していると述べた。

Bryson氏のチームは、データセンター需要の継続的な成長と、予想よりも小幅な家電製品の落ち込みという2つの主要要因を挙げた。また、稼働率の前期比改善により利益率が恩恵を受けると指摘した。

第3四半期に価格決定力が発揮

UMCは今月、製品ポートフォリオの一部で価格引き上げを開始した。Wedbushは、第3四半期は平均販売価格の上昇による恩恵を受けるとし、現在のモデルではその upside（上昇余地）を完全には反映していない可能性が高いと指摘した。特に、企業が構築している堅調な第2四半期の売上高ベースを考慮するとその傾向が強い。

Bernsteinは異なる見解を示した。同社はアンダーパフォーム評価を再確認し、目標株価7.40ドルを据え置いた。BernsteinはUMCの評価額を懸念材料として指摘し、現在の株価は過去12ヶ月のPBR倍率が5.3倍で取引されており、サイクル前の平均0.8倍と比較して高い水準にあるとした。同社のPERは42.85倍、PEG比率は3.29となっている。

技術面では、UMCの12ナノメートル開発は予定通り進んでいる。PDKの提供は2026年、テープアウトは2027年、初期生産は2027年後半を目標としている。初期のアプリケーションは、デジタルテレビ、Wi-Fi接続、および高速インターフェース製品から生まれると予想される。

同業他社への好影響

Wedbushは、UMCの結果はVanguard International Semiconductor、GlobalFoundries（GFS）、Tower Semiconductor（TSEM）など、成熟したファウンドリ分野の同業他社にとってプラスの影響をもたらすと述べた。

しかし、Bryson氏は、GlobalFoundriesとTowerはよりコモディティ化された最終市場へのエクスポージャーが少ないため、短期的な需給の追い風からの恩恵が限定的であると指摘した。

今年初頭、UMCは第1四半期のEPS予想を0.20ドルで上回り、予想の0.13ドルに対して53.85%の利益サプライズとなった。ただし、第1四半期の売上高19億3000万ドルは、予想の19億6000万ドルをわずかに下回った。

第2四半期のウェーハ出荷台数は、消費者向けアプリケーションと通信分野の回復に支えられ、前期比で一桁台後半の伸び率となることが見込まれている。

第1四半期において、UMCの平均販売価格ガイダンスは2026年上半期の同条件での価格上昇が限定的であることを示唆していた。そのため、下半期で現在確認されている価格改定は、利益率の潜在的な転換点となる可能性がある。

UMC株は2026年7月7日（月）の時間外取引で約6%下落した。

「UMC、第2四半期売上高が予想を上回るも株価は6%下落」という投稿はCoinCentralで最初に掲載されました。