M-PESAの次の一手は、銀行がまだ不十分な分野から始まる：レンディング

この記事は、アフリカのイノベーション経済を形成する人々とアイデアを探求するポッドキャスト「Voices & Visions」での対話をもとにしています。同ポッドキャストはTutto Passa AgencyとTechCabalの提携により制作されています。

通信大手Safaricomが運営するモバイル決済サービスM-PESAが最初に解決した課題は、送金でした。同社は今、より難しい課題は融資だと考えています。

ケニア人の支払い・貯蓄・振替の方法を変革してから約20年、Safaricomは今、銀行が既存の借り手以外への融資を敬遠し、何百万もの中小企業や家庭が高コストのデジタルローンや高利貸しに頼らざるを得ない信用市場に目を向けています。

「痛みがあります。本当の痛みです」と、SafaricomのSuper Apps責任者であるPeter Gichangiは、Tutto Passa AgencyとTechCabalが支援するポッドキャスト「Voices & Visions」の収録対話の中で述べています。「ヨーロッパやどこからでも、市場で利用しやすく手頃な信用を提供するために私たちとパートナーシップを組むことに関心のある方がいれば、そのような議論を歓迎します。」

Gichangiの発言は、M-PESAの次の成長領域となり得るものを示しています。3,000万人以上の顧客にサービスを提供するアフリカ最大級のデジタル決済プラットフォームを構築したSafaricomは、同じ手法を活用して、銀行などの伝統的な貸し手がリスクが高すぎると見なし続けている信用市場へのアクセスを拡大できると見込んでいます。

信用格差

ケニアはアフリカでデジタル化が進んだ金融市場の一つですが、手頃なビジネス向け信用へのアクセスは依然として限られています。中小企業（SME）はビジネスの90%以上を占め、何百万人もの雇用を生み出していますが、資金調達を最大の制約の一つとして挙げ続けています。多くの企業が監査済み財務諸表、正式な担保資産、または長期の銀行取引履歴なしに運営しており、伝統的な貸し手による評価が困難です。

過去2年間で融資は回復しましたが、慎重な回復にとどまっています。ケニア中央銀行（CBK）による相次ぐ利下げを受け、民間部門の信用成長率は2025年1月の2.9%の縮小から2026年3月には8.1%まで回復しました。

平均商業融資金利は2024年末の17.2%から約14.7%に低下しました。しかし銀行は不良債権を抱え続けており、業界の不良債権比率は3月に15.6%まで上昇し、貸し手は資本の投入先を慎重に選んでいます。

多くの家庭や中小企業は、高い金利を課すデジタル貸し手を選んでいます。

「資金需要はあります」と、Safaricom Money Transfer ServicesのCEOであるAndrew Muthaは言います。「銀行は『あなたはリスクが高すぎる』と言います。どこかにあなたに信用を提供してくれるデジタル貸し手がいます。しかし、リスクが高すぎるため、金利も非常に高くなります。」

彼は、多くの借り手が最終的に元のローン額を超える年換算の借入コストを支払うことになると述べています。

「すぐに60%、時には年間100%以上になることもあります」とMuthaは言います。

Gichangiにとって、問題は資本があるかどうかではなく、ほとんどの伝統的な貸し手がどのようにリスク評価を行うかです。

「銀行はまだ、これらのビジネスについて正確な信用判断を下すのに十分なデータがあるとは信じていません」と彼は言います。「ほとんどのビジネスは最終的にインフォーマルな分野から資金調達せざるを得なくなります。」

異なるリスク評価の方法

銀行とSafaricomの意見の相違は、融資そのものについてではなく、金融情報へのアクセスについてです。

ケニアの銀行は歴史的に、担保資産、監査済み口座、雇用記録、および長年の銀行取引関係を使ってリスクを測定してきました。これらの要件は大企業には有効ですが、キオスクオーナー、オンライン商人、またはバイクタクシー（boda boda）の運転手には適していません。

毎日何百万もの取引を処理するM-PESAは、異なる視点を持っています。受け取ったすべての支払い、決済されたサプライヤーの請求書、支払われた給与、清算された公共料金、処理された顧客の購入が履歴を作り出します。これは、通信会社が消費者とビジネスの行動に関する最も豊富な金融データセットの一つを蓄積しており、それが融資を容易にすることを意味します。

同社はすでにその情報を使って、Fulizaの当座貸越限度額やM-SwariおよびKCB-MPESAなどの他の融資商品を決定しています。現在、同じモデルをビジネス金融に適用する計画を立てています。

「最近、信用面をサポートするためにM-Pesaチームに加わった人材を迎えました」とGichangiは言います。「これがどのような形になるか、どのようなパートナーが必要か、どのような種類のローンに参入したいか、そして今後どのように構築していくかを定義しています。」

Safaricomは、デジタル決済がビジネスの収益・支出・返済の方法を明らかにできるなら、取引履歴が担保資産だけよりも信用力のより正確な指標になり得ると考えています。

これは他の地域での動向に倣うものです。中国のAnt GroupやラテンアメリカのMercado Pagoなどの企業は、従来の銀行手法に頼るのではなく、日々の取引を分析することで融資ビジネスを構築しました。SafaricomはM-PESAが同様のレベルに達したと考えています。

プラットフォーム

興味深いことに、Safaricomとその資金サービス子会社M-PESA Africaは、銀行になることには積極的ではありません。代わりに、資本と借り手をつなぐプラットフォームになることを目指しており、その区別は重要です。

世界的に、銀行業務はアンバンドリングされています。テック企業が顧客関係と流通を担い、ライセンスを持つ金融機関が資本を提供し規制リスクを管理します。Safaricomは同じモデルを追求しているようです。

「私たちは金融機関とパートナーシップを組んでいます」とGichangiは言います。「銀行が資金調達を担い、私たちがプラットフォームを提供し、信用スコアリングと回収をサポートします。」

このモデルは、Gichangiのアピールがケニアのレンディングだけでなく、国際的な投資家にも向けられていた理由も説明しています。

グローバルファンドにゼロから融資業務を構築するよう求めるのではなく、SafaricomはM-PESAをプラットフォームとして提供しています。投資家が資本を持ち込み、銀行が規制されたバランスシートを提供し、Safaricomが顧客獲得、行動データ、回収インフラ、および流通を担います。

歴史は繰り返すのか？

今日のSafaricomの野望とM-PESAの起源の間には、顕著な類似点があります。

M-Pesaが構想された当時、銀行は何百万もの低所得ケニア人を商業的に魅力がないと見なしていました。口座開設には最低残高、雇用主からの手紙、既存顧客からの紹介が必要なことが多くありました。

「紹介が必要でした。最低残高を維持する必要がありました。一部の銀行は雇用主からの紹介状を持参するよう求めていました」とMuthaは言います。

これらの要件は、何百万もの非公式労働者を事実上銀行システムから締め出しました。Safaricomの対応は、顧客に銀行に適応するよう求めるのではなく、顧客を中心に金融サービスを再設計することであり、それがケニアの銀行システムを根本的に変えました。

GichangiとMuthaは、金融包摂における次のブレークスルーは、より良い融資判断を下すことから生まれると主張しています。彼らの会社は、長年の取引データが担保資産、雇用主からの手紙、または監査済み口座よりもビジネスの健全性について貸し手に多くを伝えられると賭けています。

それが実現すれば、M-PESAの役割は単なる決済インフラから信用インフラへと進化するでしょう。これは決済のデジタル化よりもはるかに難しい課題です。

人々に電話でお金を送るよう説得するには、消費者行動を変える必要がありました。銀行や投資家にリスク評価の方法を再考させるには、数十年にわたる融資慣行を変える必要があります。しかし、それははるかに大きな報酬でもあります。なぜなら、決済は取引を生み出しますが、信用はビジネスを育てるからです。

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