コンステレーション・ブランズ (STZ) 株：ウォール街が火曜日の決算に期待すること

TLDR

• Constellation Brandsは火曜日に第1四半期決算を発表する予定で、アナリストは売上高が5%減の23億9,000万ドル、EPSが1%減の3.19ドルになると予想している。
• 前四半期のビール売上高は1%増と、数四半期ぶりの成長を記録したが、ビールの営業利益率は36.6%から33.2%に低下した。
• Wells Fargoは月曜日に目標株価を185ドルから170ドルに引き下げたが、オーバーウェイト評価を維持し、約18.8%の上昇余地を示唆している。
• 同株は最近141〜143ドル付近で取引され、月曜日は約2.2%下落し、52週高値の178.13ドルを大きく下回っている。
• Constellationは業績不振のワインブランドを売却し、2028年度までに年間2億ドル以上のコスト削減を目指している。

Constellation Brandsの株価は月曜日に143ドル付近で取引され、2.2%下落し、52週高値の178.13ドルを大きく下回っている。この飲料メーカーは火曜日の引け後に第1四半期決算を発表する予定で、投資家が最も求めているのはビールが再び本来の力を発揮しているという証拠だ。

Constellation Brands, Inc., STZ

ウォール街は爆発的な四半期を期待していない。FactSetが調査したアナリストは、売上高が前年比5%減の23億9,000万ドル、1株当たり利益が約1%減の3.19ドルになると見込んでいる。

背景も重要だ。消費者が節約志向を強める中、アルコール需要は長年にわたって低迷している。Constellationはとりわけ厳しい状況に置かれており、ビール顧客基盤の約半数をヒスパニック系消費者が占めているため、生活費への不安や移民取り締まりへの懸念がこの層の消費を圧迫している。

ただし、前四半期にはわずかな希望の光があった。2月に終了した第4四半期において、ビール売上高は前年比約1%増となり、長い連敗に終止符を打った。

ビール売上高に回復の兆し

経営陣はヒスパニック系消費者の間で回復の初期兆候が見られると指摘した。Modeloはシェアを拡大し続け、Victoriaビールは21〜25歳の若い飲酒者を取り込んでいる。

これが好材料だ。一方、あまり良くないのは利益率だ。

ビールの営業利益率は第4四半期に33.2%に低下し、前年同期の36.6%から下落した。販売量の減少により固定費の分散が難しくなっており、アルミ缶への関税も追い打ちをかけている。

Constellationは他の分野でもコスト削減に取り組んでいる。主流ワインブランドの一部を売却し、よりプレミアムなラインナップに注力する一方、メキシコ産輸入ビール、クラフトスピリッツ、低アルコール・ノンアルコール飲料への展開を強化している。これは若い消費者全体の飲酒量が減少していることへの対応でもある。

同社は利益率への圧力を相殺するため、2028年度までに年間2億ドル以上のコスト削減を目指している。

アナリストの見方は分かれるも、ポジティブ寄り

ウォール街の同株に対する見方は最近まちまちだ。Wells Fargoは月曜日に目標株価を185ドルから170ドルに引き下げたが、オーバーウェイト評価を維持し、現在の水準から約18.8%の上昇余地を示している。

他の証券会社は異なる方向に動いている。Bank of Americaは目標株価を152ドルに引き下げ、アンダーパフォーム評価としている一方、Barclaysは目標株価を170ドルに引き上げ、イコールウェイト評価としている。JefferiesとDeutsche Bankはいずれもホールドで、目標株価はそれぞれ157ドルと155ドルだ。

全体的に見ると、MarketBeatのデータでは、コンセンサスは「中程度の買い」評価で、平均目標株価は172.21ドルとなっている。1人のアナリストが強い買い、11人が買い、8人がホールド、2人が売りと評価している。

Constellationの直近の決算発表は4月8日で、実際に予想を上回った。前年比11.3%の減収にもかかわらず、EPSは予想の1.71ドルに対して1.90ドルを計上した。

インサイダーの動向では、EVPのJames O. Bourdeauが5月中旬に平均143.24ドルで4,407株を売却し、保有株式を約3分の1削減した。機関投資家は依然として同社の大部分を保有しており、発行済み株式の77.34%を占めている。

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