リップルCEO、セイラーのビットコイン戦略は暗号資産市場全体を傷つけていると指摘

TLDR

• RippleのCEO、ブラッド・ガーリングハウスは、StrategyによるウォームシェアでのSTRC優先株調達モデルが暗号資産市場全体に悪影響を与えていると述べた
• 同氏はそれを「金融工学」と呼び、長期的な価値をもたらさないと指摘した
• StrategyのSTRC優先株は史上最安値を更新し、額面100ドルを25%下回る水準で取引された
• Strategyの普通株は2024年2月以来の最安値に下落し、約82ドルで引けた
• CryptoQuantはStrategyにビットコインの購入を一時停止し、現金準備の再構築に集中するよう求めた

RippleのCEO、ブラッド・ガーリングハウスはビットコインに対して依然として強気だと述べた。しかし、マイケル・セイラーのビットコイン購入手法には問題があると明言した。

金曜日のCNBCインタビューで、ガーリングハウスはStrategyがビットコイン購入の資金調達のために優先株を発行する手法を批判した。同氏はそれを「金融工学」と呼び、暗号資産市場全体にダメージを与えていると述べた。

ガーリングハウスはXRPを手がけるRippleを率いており、同社はビットコインのライバルにあたる。そのライバル関係にもかかわらず、同氏の問題はビットコイン自体にあるのではなく、資金調達のアプローチにあると述べた。

Strategyのモデルの仕組み

約1年間にわたり、StrategyはビットコインTの購入資金調達のために優先株を発行してきた。STRC優先株は年率11.5%の配当を支払い、100ドル前後での取引を想定して設計された。

しかし木曜日、STRCは史上最安値に下落し、額面100ドルを最大26%下回る水準で取引された。ガーリングハウスはこれをStrategyの「決定的な失敗の証拠」と指摘した。

Strategyの普通株も下落し、2024年2月以来の最安値を記録した。金曜日の終値は約82ドルだった。ビットコイン自体も週間で59,000ドルを下回った。

STRCが100ドルを下回って取引される場合、Strategyが新株を発行してさらにビットコインを購入する能力は事実上停止する。同社はその活動を一時停止している。

アナリストの見解

CryptoQuantは今週、Strategyはビットコインの購入を停止し、現金準備の再構築に注力すべきだとするレポートを発表した。同社は、STRCの配当支払いを支える資金的余裕が7年超の余裕から約14ヶ月にまで減少したと指摘した。

Benchmark-StoneXのアナリスト、マーク・パルマーは最も悲観的な比較には反論した。同氏はStrategyの資金調達エンジンは「効率が低下した」が、機能不全ではないと述べた。また、STRCと完全に崩壊した資産との比較を否定した。

Strategyのモデルへの圧力は週を通じて高まっている。ビットコイン価格の下落とSTRCの値下がりが重なり、同社は厳しい状況に置かれている。

ガーリングハウスの批判は、Strategyの優先株アプローチが持続可能かどうかという高まる疑問に、影響力ある声を加えることとなった。同氏はモデルの問題を、ビットコインが最近59,000ドルを割り込んだことと直接結びつけた。

同氏の核心的な主張は、暗号資産における持続的な価値は複雑な金融構造ではなく、実用性から生まれるというものだ。

金曜日時点で、STRCは依然として額面100ドルを大きく下回っており、Strategyの普通株は数年来の安値付近での取引が続いている。

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