上院、5月14日に暗号資産市場構造規制法案を採決へ

数年ぶりとなる最重要の暗号資産規制投票が、ついに正式に日程に組み込まれた。上院銀行委員会委員長のティム・スコットは、木曜日に委員会全体の執行会議を開催すると発表した。2026年5月14日、午前10時30分（東部時間）、ダークセン上院議員会館にて。議題はH.R.3633、「2025年デジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act of 2025）」である。

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数ヶ月にわたる交渉、遅延、そして激しい妥協を経て、CLARITY法はついに暗号資産市場構造法案の採決に向けたマークアップ（審議）段階へと進もうとしている。本日の暗号資産ニュースは、米国の暗号資産市場構造に関する立法が議論から決断へと移行しつつある、これまでで最も明確なシグナルであることを確認している。

マークアップが実際に意味すること

立法プロセスに不慣れな方のために、暗号資産ジャーナリストのエレナー・テレットが簡単に説明した。「これはプロセスの次のステップです。銀行委員会のメンバーが法案文と提案された修正案に投票します。可決されれば、法案は上院農業委員会の部分と統合され、上院本会議の採決に向けて最終版が作成されます。」

実務的には、木曜日の投票によってデジタル資産市場明確化法の上院銀行委員会版が前進するかどうかが決まる。前進すれば、上院農業委員会の部分と統合される。これはデジタル商品に対するCFTCの管轄権をカバーするものであり、上院本会議の採決前に統一された暗号資産市場構造法案を形成する。上院銀行委員会は、予定されている暗号資産市場構造法案の採決に先立ち、一部の業界関係者に対して立法草案テキストを回覧した。このステップは、テキストが最終版に近づいており、指導部が正式なマークアッププロセスを開始できるほど自信を持っていることを示している。

銀行業界団体による土壇場の働きかけ

すべての関係者が前進の準備ができているわけではない。銀行業界団体の協調グループが動いた。アメリカ銀行協会、銀行政策研究所、ICBA、消費者銀行協会が含まれている。彼らは今週、上院銀行委員会指導部に修正案を送付した。彼らの懸念は、CLARITY法第404条のステーブルコインの利回りに関する文言に残されている。

先週、上院議員のトム・ティリスとアンジェラ・アルソブルックスが達成した超党派の妥協にもかかわらず、銀行グループは現在の文言が依然として、預金利息を事実上再現し、伝統的な銀行から資金を引き離しかねない報酬プログラムの余地を残していると主張している。この反発は静かに受け流されているようだ。書簡を審査した上院スタッフは、この取り組みを「かなり生ぬるい」と表現した。さらに、メンバーはすでに法案内の倫理規定などの他の問題の取りまとめに焦点を移していると付け加えた。利回りをめぐる議論は、事実上終結したようだ。

投資家と開発者にとっての意味

暗号資産投資家にとって、5月14日は今年の規制カレンダーで最も重要な日付だ。上院銀行委員会のマークアップが成功すれば、デジタル資産市場における最大の不透明要因の一つが取り除かれる。DAMAはSECとCFTCの明確な管轄範囲を確立する。トークン分類のための成熟したブロックチェーンテストを作り、公式なステーブルコームの枠組みを構築する、これらすべてが一つの法案に盛り込まれている。

開発者にとって、明確化法の前進は、米国で構築するための法的環境が劇的に明確になろうとしていることを意味する。トークンがSECとCFTCのどちらの監督下に置かれるかを知ることで、製品の構造化、マーケティング、配布の方法がすべて変わる。木曜日の暗号資産市場構造法案の採決で法案が法律として成立するわけではない。しかし、それは米国の暗号資産業界が長年待ち望んでいた瞬間となるかもしれない。

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