ポール・チューダー・ジョーンズ：AIラリーは大幅な調整前に残り1〜2年

主要ポイント

• ヘッジファンドの伝説的投資家ポール・チューダー・ジョーンズは、AIラリーが「あと1〜2年」続くと考えている
• ジョーンズは最近、分散型バスケット投資を通じてAI株へのエクスポージャーを拡大した
• 同投資家は、現在のAIの急騰を1981年のマイクロソフトによるPC革命および1995年のインターネット爆発的普及と比較している
• ジョーンズによれば、現在のサイクルは約50〜60%が経過しており、さらに40%の上昇余地があるという
• 時価総額がGDPの300〜350%に達した際には大きな調整が訪れる可能性があると、ジョーンズは警告している

伝説的なヘッジファンドマネージャーのポール・チューダー・ジョーンズは、人工知能関連株に対して強気のスタンスを維持しており、現在のラリーには依然として大きな勢いが残っていると主張している。木曜日にCNBCの「スクワーク・ボックス」に出演したジョーンズは、最近AIの資産推移ポジションを拡大し、上昇トレンドが継続すると予想していることを明らかにした。

ジョーンズは、自身の投資アプローチは集中投資ではなく分散型のエクイティバスケットに焦点を当てていると説明した。「私はマクロトレーダーなので、バスケットを買うだけです」と述べた。

この億万長者の投資家は、現在のAI革命と過去2度のテクノロジー主導による生産性爆発を比較した。最初の例は1980年代初頭のマイクロソフトの台頭であり、次の比較対象は1995年頃のインターネットの商業的ブレークスルーだった。

ジョーンズは、1月に行われたAnthropicのClaude Codeのローンチを、1981年のマイクロソフトのパーソナルコンピューター登場に匹敵するものとして取り上げた。ジョーンズによれば、両イベントはいずれも商業的な広範な普及における変曲点を表していたという。

ドットコムバブルの残響

ジョーンズは、現在の市場動向と1999年末の状況——テクノロジー株が2000年初頭にピークを迎える約12カ月前——との間に顕著な類似点を見出した。現在のバリュエーション比率と収益指標が、当時の状況に酷似していると指摘した。

また、来たる選挙サイクルと次期連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュを、緩和的な金融環境を維持し得る触媒として挙げた。これは、1999年にY2K不安がFRBを制約した状況と比較されるものだ。

ジョーンズは、サイクルのピークに達する前にさらに40%の市場上昇を見込んでいると示した。

地平線上の警戒シグナル

楽観的な見方を維持しながらも、ジョーンズは今後の大きな下落リスクを強調した。株式市場の時価総額が国内総生産（GDP）の300%〜350%に達した場合、深刻な調整が起こる可能性が高いと示唆した。

ジョーンズはさらに、人工知能の実存的な脅威に対する懸念を表明した。規制による政府の介入が必要になると主張し、規制のないAIの発展は文明に対して真のリスクをもたらすと述べた。

ジョーンズはTudor Investment Corporationを設立し、創業者兼最高投資責任者として率いている。1987年のブラックマンデーの株式市場暴落を予測し、そこで利益を得たことで広く知られるようになった。

現在は、米国の上場企業を社会的・環境的パフォーマンス基準に基づいて評価する非営利組織「Just Capital」の会長を務めている。

ジョーンズは木曜日のCNBCインタビューに先立ち、カンファレンスで自身の分析を発表した。購入した具体的なAI有価証券や取引の正確なタイミングについては明かすことを拒否した。

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