マイケル・セイラー、3期連続の業績未達を受けStrategyのBitcoinを売却すると発表

Michael Saylorは現在、StrategyのビットコインをあらゆるBitcoin会社資産と同じカテゴリーに置いている：有用で、価値があり、会社が現金を必要とするときに売却可能なものとして。

これがStrategy（MSTR）の3期連続の業績未達後の真相であり、Saylor自身が事業に役立つならビットコインを売却する可能性があると述べたためだ。

この発言は5月5日に行われたStrategyのQ1決算説明会で出た。Saylorは、Strategyの利益に資するのであればビットコインの売却を排除しないと述べた。また、配当の支払いに保有資産の一部を充てる可能性があり、その前に市場に告知すると語った。

彼の正確な発言は以下の通りだ：

Saylorは投資家に対し、Strategyはビットコインの売却を配当支払いに充てられると説明

Strategy（MSTR）は依然として世界最大級の企業ビットコインポジションを保有している。同社は818,334 BTCを平均取得価格1コイン当たり75,537ドルで保有していることを開示した。これは巨大な賭けだが、同時にビットコイン価格が急落するたびに同社の帳簿に大きな打撃を与えることも意味する。

同社はQ4に125億4,000万ドルの純損失を報告した。また、約15億ドルの配当義務も抱えている。この数字には、年間優先株配当と既にバランスシートに計上されている負債に関連する利息が含まれる。

ドル準備金に基づくと、Strategyはこれらの支払いに対して約18ヶ月分の余裕を持っている。だからこそ、Saylorの発言は重要なのだ。彼は、ビットコインの売却可能性をパニック売りとして位置づけなかった。むしろ、それを同社の信用重視の戦略の一部として説明した。

彼はその計画をこう要約した：「信用でビットコインを買い、価値が上がるのを待ち、そしてビットコインを売って配当を支払う。」

市場はこの発言を静かに受け流さなかった。Strategy（MSTR）は時間外取引で4%超下落した。ビットコインも81,000ドルを下回り、わずか数時間前まではその水準を上回っていた。暗号資産トレーダーにとって、これは即座に響いた部分だった。BTCの保有を軸に構築された企業が、売却は許容されると市場に告げたのだ。

Strategyの2022年の売却と2026年の会計上の打撃がSaylorの発言に圧力をかける

同社はその歴史の中でビットコインを実際に売却したことが一度ある。2022年12月22日、当時のMicroStrategyは704 BTCを約1,180万ドルで売却した。それが同社が初めてコインを売却した瞬間だった。

その売却は市場にとって厳しい1年を経た後に行われた。2022年5月3日の決算説明会で、MicroStrategyのCFO Phong Leは、ビットコインが21,000ドル近くまで下落した場合、マージンコールに直面する可能性があると述べた。そうなった場合、同社はコインを売却するか、追加担保を提供する必要があるとした。

ビットコインが2022年6月に約20,800ドルまで下落した際、MicroStrategyはマージンコールを受けていないと述べた。同社はまた、さらなる価格変動に対処するための十分な資本があるとも語った。

圧力は2025年11月下旬に再び訪れた。Forbesは、Strategy（MSTR）の株価が前年比60%下落したと報じた。時価総額は490億ドルに落ち込んだ一方、同時期のビットコイン保有額は約560億ドルだった。Strategy CEOのPhong Leがビットコインの売却可能性について言及した後、市場ウォッチャーはその発言を2025年12月初旬にビットコインが86,000ドルを下回ったことと結びつけた。

本日、Phongは次のように述べた：

Strategyは22億ドルの評価性引当金を計上した。Q1において、未実現ビットコイン損失に関連する繰延税資産が実現される見込みがなかったためだ。同社はまた、当四半期中に89,599 BTCを購入したが、ビットコインが23%下落したことにより、デジタル資産は72億ドル減少した。レポートはまた、STRCの発行がQ1に21億ドルの増加をもたらしたとも述べている。

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