SNBの姿勢がCHFの下落を抑制する中、安全資産需要でUSD/CHFが上昇

USD/CHFは月曜日に0.7840付近で取引され、前日比0.28%高となった。米ドル（USD）を押し上げるリスク回避の再燃が支援材料となっている。ホルムズ海峡での米軍艦に関する事件をめぐる相反する報道を受け、中東情勢の悪化への懸念が市場センチメントを支配している。一部の米国筋はミサイルの直撃を否定しているものの、長引く不確実性が投資家にリスク資産のエクスポージャー削減を促している。

イランのファルス通信が、ホルムズ海峡付近の米軍艦に2発のミサイルが向けられたと報じたことで緊張が高まった。同通信によると、米軍艦はテヘランの警告を無視したとされている。この事件は、米国が同地域の航行確保を計画するという、すでに緊張した状況の中で起きた。

しかし、米国当局は直接攻撃を否定し、イランの情報筋は確認された被害のない警告射撃だったと示唆した。この不確実性が市場を神経質な状態に保っており、特にイランは米国の侵犯を停戦違反とみなすと警告していることから、緊張が続いている。

米ドルはこれらの防衛的な資金フローの恩恵を受け、主要通貨に対して上昇している。地政学的緊張を背景とした原油価格の上昇も、投資家が世界のエネルギー供給の混乱を予測する中、この動きを後押ししている。

こうした状況の中、トレーダーは主要な米国経済指標の発表を前に慎重な姿勢を維持している。特にADP雇用変化報告、そして何より金曜日の非農業部門雇用者数（NFP）が注目されている。これらの数値は、連邦準備制度（Fed）当局者数名の発言とともに、先週のタカ派的なトーンを受けた金融政策の見通しについてさらなる明確性をもたらすと期待されている。

スイス側では、スイスフラン（CHF）のファンダメンタルズが引き続き堅調で、対米ドルでの下落を抑制している。最近のデータはSVME製造業購買担当者指数（PMI）が4月に54.5まで上昇するなど、製造業活動の改善を示した。しかし、コメルツ銀行によると、スイス国立銀行（SNB）がスイスフランを持続的に弱体化させる余地は限られているという。同行は、スイスフランの軌跡に影響を与えるには大規模な介入が必要であり、バランスシートリスクや政治的制約からその選択肢は取り得ないとみられると指摘している。

したがって、米ドルは現在安全資産需要に支えられているものの、スイスフランの構造的な底堅さが短期的にUSD/CHFのさらなる上昇を抑える可能性がある。