MetaのAI支出が投資家心理を直撃、決算後に株価が10%超下落

Meta Platformsの株価は、第1四半期決算が予想を上回る好結果となったものの、2026年の設備投資見通しを引き上げたことで、人工知能拡大にかかるコストへの投資家の懸念が再燃し、急落した。

Metaの株価は木曜日の早朝取引で10%以上下落し、2025年10月以来最大の1日の下落幅となる勢いで、執筆時点では609ドルで取引されている。この動きにより、約1,600億〜1,700億ドルの時価総額が失われた。同社の売上高と収益はウォール街の予想を上回っていたにもかかわらずだ。

しかし、下落にもかかわらず、Jim Cramerは決算後の売りを受けて投資家にMetaを見捨てないよう呼びかけ、Mark ZuckerbergのAI戦略に依然として信頼を置いており、支出増加はMetaの長期成長計画の一環だと述べた。

同社の第1四半期売上高は563億ドルで、市場コンセンサス予想の555億ドルを上回った。1株当たり利益は10.44ドルで、約8.15ドルの予想と比較した結果だ。80億ドルの一時的な税制優遇を除くと、調整後の1株当たり利益は7.31ドルに近い。

AI設備投資見通しが売りを主導

売りはMetaの設備投資見通しの更新に集中した。同社は現在、2026年の設備投資を1,250億〜1,450億ドルと見込んでおり、以前の1,150億〜1,350億ドルの範囲から引き上げられた。

当社が報じたように人員削減を計画しているMetaは、部品コストの上昇とデータセンター費用の増加を増加の主な理由として挙げた。同社はチップ、サーバー、データセンター、モデル開発を含むAIインフラへの投資を積極的に行っている。

投資家はビッグテック全体の大規模なAI支出計画に対してより慎重になっている。Alphabet、Microsoft、Amazon、Metaは今年、AI関連インフラに合計6,500億ドル以上を支出する見通しだ。

Metaの設備投資見通しの引き上げにより、同社がその支出を測定可能なリターンにいかに迅速に転換できるかという疑問が生じた。アナリストは、AlphabetとMicrosoftがクラウドコンピューティングおよびAIサービスから近期的な売上増加をより明確に示した一方、MetaのAI投資は広告最適化、コンテンツランキング、より長期的な製品開発に密接に結びついていると指摘した。

市場の反応にもかかわらず、Metaの事業運営は引き続き堅調を示した。通期の費用は依然として1,620億〜1,690億ドルの範囲内に収まる見通しだ。

広告とユーザー指標は引き続き堅調

Metaのコア広告事業は当四半期に力強い成長を遂げた。アプリ全体の広告インプレッション数は前年比19%増加し、広告の平均単価は12%上昇した。

この組み合わせは、インプレッション増加と価格上昇が同時に加速することは稀であるため、注目されている。この増加は、Metaの広告枠への需要が堅調を維持する一方、プラットフォーム全体のエンゲージメントが価格を支え続けていることを示唆している。

Metaのアプリ全体の月間デイリーアクティブユーザー数は3月に35.6億人に達し、前年比4%増加した。この数値は前四半期に報告された35.8億人をわずかに下回っており、Metaはイランにおけるインターネット障害とロシアでのWhatsApp制限を指摘した。

Reelsのエンゲージメントも改善し、Instagramのランキング変更後に視聴時間が10%増加した。Facebookの動画視聴時間は8%以上増加し、4年間で最大の四半期増加幅を記録した。

MetaはWhatsAppのマネタイズにおける成長も報告した。Family of Appsの「その他」からの収益は、ビジネスメッセージングおよび関連サービスに支えられ、前年比74%増加した。

規制とテクニカルレベルが圧力を加える

Metaはまた、欧州での規制当局の精査にも直面している。欧州委員会は、未成年ユーザーがFacebookとInstagramにアクセスするのを防ぐことに失敗したとして、同社がデジタルサービス法の予備的違反を犯したと認定した。

規制当局は、未成年者が虚偽の生年月日を入力することで年齢制限を回避できること、また未成年アカウントの報告が困難であることを指摘した。調査結果が確認された場合、Metaは世界年間売上高の最大6%の罰金に直面する可能性がある。

株価もテクニカル面での圧力を受けている。市場アナリストのAli Chartsによると、META株価は繰り返される急激な市場の反落を受けて、価格のボラティリティの高いレンジで取引されている。最新の下落により、650〜720ドルの抵抗ゾーン付近での拒否反応を経て、株価は600ドル近辺に向けて押し下げられた。

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600ドルのレベルは現在、近期的なサポートラインとなっており、続いて565ドル、その後520ドル付近の直近安値が控えている。上昇方向では、直近の弱気セットアップを弱めて700〜720ドルへの道を再び開くには、650ドルを再び上回る必要がある。

しかし、価格トレンドにもかかわらず、アナリストの見解は分かれている。JPMorganはMetaの格付けをOverweightからNeutralに引き下げ、目標株価を825ドルから725ドルに引き下げた。一方、Evercore ISIは、AIを活用して消費者および広告主向け製品を改善するMetaの能力を評価し、Outperformレーティングを維持しつつ目標株価を900ドルから930ドルに引き上げた。