マイクロソフト（MSFT）株、決算が予想を上回るも設備投資への懸念で5%下落

TLDR

• MicrosoftはQ3売上高を829億ドルと発表し、812.9億ドルの予想を上回った
• Azureクラウド収益は40%増加し、予想通りとなった
• EPSは4.27ドルとなり、予想を0.22ドル上回った
• 当四半期の設備投資は49%増の319億ドルに達した
• 予想超えにもかかわらず、OpenAIへのエクスポージャーと設備投資の増加が投資家心理を圧迫し、MSFT株は約5%下落した

Microsoft（MSFT）は第3四半期の業績でウォール街の予想を上回ったが、投資家が増加する資本コストと同社のOpenAIとの深まる関係に注目したため、木曜日に株価は5%近く下落した。

Microsoft Corporation, MSFT

当四半期の売上高は829億ドルとなり、コンセンサス予想の812.9億ドルを上回った。希薄化後EPSは4.27ドルとなり、4.05ドルの予想を0.22ドル上回った。

1月〜3月期のAzureクラウド収益は40%増加し、Visible Alphaのコンセンサス予想40%にぴったり一致した。Microsoftクラウド収益は545億ドルに達し、前年比29%増（固定為替レートベースでは25%増）となった。

好調なクラウドの数字は、MicrosoftのAIへの多額の投資が実際に需要を生み出しているかどうかを注視していた投資家に一定の安心感をもたらした。EmarketerのアナリストGadjo Sevillaは、この結果は「支出が単なる利益率の圧迫ではなく、クラウド需要に転換されている」ことを示唆していると指摘した。

設備投資が再び増加

当四半期の設備投資は49%増の319億ドルに達した。これはQ2の375億ドルに続くものである。この数字は、クラウドプロバイダーが今年AIインフラに総額6,000億ドル以上を支出すると見込まれる中、データセンターインフラの整備に向けたMicrosoftの継続的な取り組みを反映している。

このレベルの支出はキャッシュフローに圧力をかけており、投資家は投資がいつ本格的なリターンを生み出し始めるかを引き続き注視している。

OpenAIとの関係に注目

今週初め、Microsoftはテクノロジーの進化にかかわらず、2030年までOpenAIの収益の20%を確保するためにOpenAIとの契約を再構築した。この動きは収益源を確保するものだが、MicrosoftをOpenAIの動向と密接に結びつけることにもなる。

Microsoftはまた、それらのモデルへの需要が高まる中、CopilotなどのクラウドサービスにAnthropicのClaudeモデルを追加した。

ドイツ銀行は木曜日、Buyレーティングを維持しながらMSFTの目標株価を575ドルから550ドルに引き下げた。同社はQ3レポートを「非常に堅調」と評価し、MicrosoftはAI成長の加速により「すべての正しい条件を満たした」と述べた。

MSFTは木曜日、決算発表後に約4.92%下落して取引された。

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