ステーブルコインの取引量が19%減速するも、ドルトークンは静かに成長を続ける

ステーブルコインの送金量は30日間で19.18%減少し8,310億ドルとなったが、USDT、USDC、DAIが数十億ドルを積み上げる一方、EthenaのUSDеは11億ドルの出金を記録し、時価総額と保有者数は増加した。

ステーブルコインの送金量は過去30日間で19.18%減少し8,310億ドルとなり、ステーブルコイン市場全体が拡大を続ける中でもオンチェーン活動の縮小を示している。取引処理量の急落にもかかわらず、ステーブルコインの総時価総額は2.06%増加し3,052億9,000万ドルに達し、保有者数は2.32%増加し2億4,694万人となり、デジタルドルエコシステム全体での継続的な普及と保有行動を反映している。

ステーブルコインは、特定の現実世界の資産、通常は米ドルに価格をペッグすることで安定した価値を維持するよう設計された暗号資産である。法定通貨担保準備金、アルゴリズムによる供給調整、または暗号資産担保メカニズムを通じて価格安定性を実現し、決済、分散型金融（DeFi）レンディング、クロスボーダー送金における重要なインフラとなっている。

入金と出金が乖離するトレンドを示す

過去30日間の純入金データは、主要ステーブルコイン発行体間の大きな乖離を明らかにしている。TetherのUSDTは36億ドルの純入金でトップとなり、現在1,880億ドルの時価総額を誇るセクター最大の資産としての優位性をさらに強固にした。CircleのUSDCが20億ドルの純入金で続き、MakerDAOのDAIは12億ドルのプラスのフローを記録し、分散型および中央集権型のドルペッグ商品への持続的な需要を示した。

一方、EthenaのUSDеは最大の純出金を経験し、利回り圧縮が競争優位性を侵食する中で11億ドルを失った。USDеの供給量は約16億ドルの償還を経て2024年11月の水準まで低下し、利回りが当初資本を引き寄せた二桁台のリターンを大きく下回る約3.5%まで圧縮されたことが要因となった。プロトコルの持続可能性への懸念を受けた質への逃避が、投資家を透明な準備金構造を持つより確立されたステーブルコインへと向かわせた。

市場活動がレンジ相場フェーズを反映

送金量の19%減少は、ステーブルコインの供給量と保有者数が流通速度の低下にもかかわらず増加し続けていることから、投げ売りではなくレンジ相場フェーズを示唆している。2026年初頭のデータでは、2月単月でステーブルコインの送金量が1.78兆ドルに達し、流通速度が前年比2.6倍から約6倍に増加し、決済やDeFiプロトコル全体でコインがより活発に流通していたことが示されている。最近の調整は、ビットコイン（BTC）が最近の高値から下落し76,190ドル付近で取引されるなど、暗号資産市場全体の軟調さと一致している。

ビットコインは現在76,190ドル付近で取引されており、イーサリアム（ETH）は2,329ドル付近に位置している。3,052億9,000万ドルのステーブルコイン時価総額は、米ドル総供給量の約1%を占めるに至り、これは2025年に年間取引高がVISAとMastercardの合計に匹敵する33兆ドルを突破した際に達成されたマイルストーンである。