フリーポート・マクモラン（FCX）株、生産予測を大幅に引き下げ後10%急落

注目のポイント

• FCXの株価は木曜日のプレマーケットで約8%下落し、2025年9月以来最大の一日下落幅を記録した。
• 第1四半期の調整後EPSは$0.57、売上高は$6.23Bに達し、ウォール街の予想を上回った。
• グラスバーグの生産減少により、銅と金の販売量はいずれも前年同期比で減少した。
• 2026年の銅生産予測は34億ポンドから31億ポンドに引き下げ；金の予測は80万オンスから65万オンスに下方修正。
• 生産の遅れは、2025年9月にグラスバーグで発生した泥流事故（死者7名）に起因しており、採掘活動に支障をきたした。

Freeport-McMoRan（FCX）は表面上、堅調な第1四半期業績を収めた。しかし市場の反応は別の物語を語っていた。

Freeport-McMoRan Inc., FCX

この採掘大手が銅と金の通年生産見通しを大幅に引き下げると発表したことを受け、木曜日のプレマーケットで株価は約8%急落した。この下落により、FCXは約7か月ぶりの最大一日下落率を記録する見通しとなった。

同社の四半期業績はアナリスト予想を上回った。調整後EPSは57セントで、コンセンサス予想の47セントを超えた。総売上高は前年比約9%増の62億3000万ドルとなり、市場予想の57億3000万ドルを余裕をもって上回った。

しかし、好調なトップラインの数字は、内在する業務上の課題を覆い隠していた。

四半期中の銅取引量は6億5700万ポンドで、2025年同期に記録された8億7200万ポンドから大幅に減少した。金生産量は12万1000オンスで、前年の実績を大きく下回ったものの、同社が今年初めに示した6万オンスというガイダンスは上回った。モリブデンは今四半期の最優秀実績となり、2400万ポンドが販売され、前年実績と社内目標の双方を超えた。

銅と金の生産不足は、同社のインドネシア主力鉱山施設であるグラスバーグの業務上の課題に起因している。

グラスバーグの操業は依然として苦境が続く

2025年9月に同施設で発生した泥流の悲劇により、作業員7名が死亡し、操業停止に追い込まれた。その後数か月間、生産は縮小した能力のまま継続しており、木曜日の発表により正常化への道のりが当初の想定より長くなることが確認された。

Freeportは2026年の銅生産予測を従来の34億ポンドから31億ポンドへと下方修正した。金の生産見通しも同様に80万オンスから65万オンスへと調整された。経営陣はいずれの下方修正も、グラスバーグの再稼働スケジュールが長引いていることを原因として挙げ、特に「鉱石積載インフラの改修」が必要であると指摘した。

これらは小幅な修正ではなく、大幅な予測の調整である。一連の修正は、わずか数か月前に株主に示したガイダンスから大きく乖離したことを示している。

経営陣のコメント

同社はグラスバーグがいつ完全な操業能力を回復するかについて、具体的な時期を示すことを避けた。

木曜日の取引開始直後、FCXの株価は損失をさらに拡大し10%超の下落となり、プレマーケットの初期下落幅を超えた。

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