CEX対オンチェーンの争いは終わった——真の戦いは機関投資家のフローと市場支配権をめぐるものだと、HSCカンヌのパネリストが語る

4月1日、カンヌで開催されたHack Seasonsカンファレンスには業界リーダーが集まり、機関投資家向けデジタル資産における最新の動向と機会を探求しました。

注目セッションの一つは「取引所の未来」と題されたパネルで、小売および機関参加者の両方により良いサービスを提供するために取引インフラがどのように進化しているかを検証しました。BitMartのグローバルCEOであるNathan Chow氏がモデレーターを務め、Coinbaseの国際展開リーダーであるCôme Prost-Boucle氏、LedgerのCTOであるCharles Guillemet氏、ZoomexのマーケティングディレクターであるFernando Lillo氏、KuCoinのグローバルビジネス開発責任者であるTika Lum氏、Krakenの地域成長責任者であるDorian Vincileoni氏、そして0Gの戦略的パートナーシップリーダーであるGeorge V氏が参加しました。

登壇者たちは、ハイブリッド市場モデルの台頭、複数の取引所にまたがる流動性の分散化という持続的な課題、そして機関投資家のオーダーフローを形成する上で中央集権型と非中央集権型インフラの組み合わせが果たす重要性の高まりについて議論しました。

中央集権型 vs オンチェーン:強みとトレードオフ

パネルは幅広いながらも時宜を得た質問から始まりました:中央集権型取引所がオンチェーンよりも依然として優れている点は何か、そしてオンチェーンが明らかに先行している領域はどこか?最初から、登壇者たちはこの議論を単純な「CEX対DEX」の対立としてではなく、市場構造の継続的な再設計として位置づけました。

まず、彼らは中央集権型の取引所がコンプライアンス、信頼性、深い流動性、執行品質、リスク管理、そしてユーザー体験において依然としてリードしていることに同意しました。複数のパネリストは、規制された市場、カストディアン、そして機関投資家のオンボーディングを、中央集権型プラットフォームが実用的なデフォルトであり続ける領域として指摘しました。対照的に、オンチェーンは、プログラマビリティ、コンポーザビリティ、透明性、自己主権性、そして第三者に資産を渡すことなく価値を移動させる能力という、その最も得意とする点で称賛されました。

ハイブリッド市場、分散化、そして収束への道

会話はその後、ハイブリッドモデルと流動性の分散化へと移行しました。取引が完全に中央集権化されるべきか、完全にオンチェーンであるべきかを問うのではなく、登壇者たちは各レイヤーが最も効果的に機能する場所に配置される未来を描写しました。本人確認、コンプライアンス、カストディアン、オンボーディングは中央集権的であり続ける可能性が高い機能として繰り返し説明され、一方でトークン化、決済、その他の効率重視のコンポーネントはオンチェーンに移行します。これは自然と、ハイブリッド製品の提供が遅れている理由についての議論につながりました:技術的には可能ですが、小売ユーザーにとってはしばしば複雑すぎ、依然として規制によって制約されています。

そこから、パネルは流動性の分散化とルーティングに移りました。登壇者たちは、分散化の原因をブロックチェーンのスケーラビリティの限界、複数チェーンの台頭、そしてレイヤー2ソリューションの爆発的増加に遡りました。彼らの見解では、市場は最終的に統合され、勝ち残るチェーンが少なくなり、無駄なインフラが減少するというものでした。また、ブロックスペースが新しいチェーンを立ち上げる説得力のある理由であり続けるかについても議論され、複数のパネリストは、現在の真の戦いはインフラではなくユースケースに関するものだと示唆しました。

最も活発なセクションの一つは予測市場に焦点を当てました。パネルは、これらの製品がギャンブルなのか、情報市場なのか、あるいはその中間なのかを探求しました。一部は、不確実性を価格設定するより合理的な方法として説明し、他の人々は物語、投機、エンターテインメントに惹かれる小売ユーザーへの魅力を強調しました。しかし、機関投資家は一貫して、はるかに構造化され、分析的で、規制に慎重なアプローチでこれらの市場に取り組んでいると描写されました。

議論は最終的に、前向きなテーマに収束しました:機関投資家フローをめぐる戦いです。5年先を見据えて、登壇者たちは、成功する取引所とは、カストディアン、取引、資金調達、コンプライアンス、流動性を統合されたスタックに統合し、伝統的な金融と暗号ネイティブ市場を橋渡しする取引所であると主張しました。最後の要点は、業界が実験段階を脱却しつつあるということでした—信頼性、インフラの質、そして機関投資家の信頼が今や決定的な戦場となっています。

CEX vs オンチェーン時代は終わり—真の戦いは機関投資家のフローと市場支配権、HSCカンヌのパネリストが語るという記事は、Metaverse Postに最初に掲載されました。