シュワブの調査によると、暗号資産戦略はどれだけ稼げるかではなく、どれだけの痛みに耐えられるかを基準にすべき

チャールズ・シュワブによるデジタル資産に関する最新調査は、暗号資産のポートフォリオにおける位置づけは、収益予測よりも投資家がどれだけのリスクを取る意思があるかに依存すると主張しています。

この報告書は、ビットコインBTC$68,662.96とイーサ(ETH)を、ポートフォリオのリスクプロファイルを迅速に変化させる可能性のある高ボラティリティ資産として位置づけています。「暗号資産への配分は、ポートフォリオのボラティリティを高める可能性が高い」とシュワブは記し、両資産の過去の急激な変動を指摘しています。ビットコインとイーサは、過去のサイクルでそれぞれ70%以上の下落を経験しており、株式や債券の典型的な下落をはるかに上回っています。

このボラティリティのため、少額の配分でも大きな影響を及ぼす可能性があります。シュワブは、暗号資産への1桁台前半のわずかな割合でも、ポートフォリオ全体のリスクの重要な部分を占める可能性があることを発見しました。場合によっては、1%から3%程度の少額配分でも、市場ストレス時のポートフォリオの挙動に実質的な変化をもたらす可能性があります。

報告書は、暗号資産エクスポージャーを追加する2つの一般的なアプローチを概説しています。1つ目は、期待収益率、ボラティリティ、相関性に基づいて配分を決定する伝統的なポートフォリオ理論に従うものです。しかし、シュワブは重要な弱点を強調しています。暗号資産の収益率に関する前提は投資家間で大きく異なるということです。

「当社の調査によると、収益率の期待が10%未満の場合、アグレッシブな投資家であっても、暗号資産は意味のある配分を正当化するのに十分な大きさのリスク調整後収益率を提供しない可能性があります」と報告書は述べています。これにより、ポートフォリオの結果は主観的な予測に非常に敏感になります。期待収益率のわずかな変化が、推奨配分の大きな変動につながる可能性があります。

2つ目の方法は、リスク予算編成に焦点を当てています。収益率を推測する代わりに、投資家は暗号資産がポートフォリオ全体のリスクにどれだけ寄与することを望むかを決定します。このアプローチは、会話をパフォーマンスから許容度へとシフトさせます。それでも、シュワブは、定義されたリスク予算内であっても、暗号資産のボラティリティが予想を超える可能性があると警告しています。

「暗号資産への『正しい』配分は存在せず、この決定は主に個人的なものであると考えています」と報告書は指摘しています。投資期間、デジタル資産への精通度、損失許容度などの要因がすべて役割を果たします。

同社はまた、暗号資産は依然として投機的な投資であることを強調しています。「暗号資産および暗号資産関連商品は、すべての人に適しているわけではありません」とシュワブは記し、流動性不足、盗難、詐欺などのリスクを挙げています。ポートフォリオの多様化とより高い収益率の可能性を提供できますが、コア配分というよりも高リスクのサテライト保有のように機能すると報告書は結論付けています。