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2026年9月第4週報告期間：2026年9月23日～9月29日データ基準日：2026年9月29日コア・ナラティブ先週、弱いマクロ経済指標と米国債利回りの急上昇を背景に、暗号資産市場は最近の上昇の一部を失い、反落しました。ビットコインは8カ月ぶりの高値から反落し、9月23日にはオンチェーン上の重要な支持線である$84,000を割り込み、取引時間中の安値$83,500を付けました。9月29日2026年9月第4週報告期間：2026年9月23日～9月29日データ基準日：2026年9月29日コア・ナラティブ先週、弱いマクロ経済指標と米国債利回りの急上昇を背景に、暗号資産市場は最近の上昇の一部を失い、反落しました。ビットコインは8カ月ぶりの高値から反落し、9月23日にはオンチェーン上の重要な支持線である$84,000を割り込み、取引時間中の安値$83,500を付けました。9月29日

学ぶ/市場動向/人気トピック分析/PMIが予想を上回り債券市場が上昇、BTCは重要なサポートを割り込む—逆張りETFへの資金流入は下支えとなるか？ | MEXC Alpha Trader 週間分析

PMIが予想を上回り債券市場が上昇、BTCは重要なサポートを割り込む—逆張りETFへの資金流入は下支えとなるか？ | MEXC Alpha Trader 週間分析

著者：MEXC

2026/10/2MEXC

25 分

#週間リサーチレポート

2026年9月第4週

報告期間：2026年9月23日～9月29日

データ基準日：2026年9月29日

コア・ナラティブ

先週、弱いマクロ経済指標と米国債利回りの急上昇を背景に、暗号資産市場は最近の上昇の一部を失い、反落しました。ビットコインは8カ月ぶりの高値から反落し、9月23日にはオンチェーン上の重要な支持線である$84,000を割り込み、取引時間中の安値$83,500を付けました。9月29日時点で、BTCは$83,000～$85,000のレンジ内で値固めを続けており、前週の高値から約4％下落した水準となっています。

米国PMIが予想を上回り、実質利回りの上昇を受けて債券市場が上昇。 9月23日に発表されたS&P Globalの9月総合PMI速報値は、8月の56.0から58.4に上昇し、2021年7月以来の高水準を記録しました。サービス業PMIは58.7、製造業PMIは57.0となり、いずれも市場予想を大幅に上回りました。この力強い経済指標を受けて利上げ観測が強まり、10年物米国債利回りは同日に15ベーシスポイント上昇し、5.11％で取引を終えました。一方、インフレ調整後の実質利回りは13ベーシスポイント上昇しました。その後も利回りは上昇基調を続け、10年物米国債利回りは一時5.2％を上回り、30年物利回りも5.5％を超え、2004年6月以来の高水準に達しました。

レバレッジポジションの整理が加速、ロングポジション$2.8億が強制決済。 価格が$84,000～$85,000のレンジを下回ったことで、CoinGlassのデータによると、約$2.8億のロングポジションが強制決済されました。このレンジは長期保有者のコスト基準が集中する重要なゾーンであり、Glassnodeは現在の市場における重要なサポート水準として位置付けています。このサポートが維持できなくなった場合、実質的な市場平均価格を示す$77,000が、さらなる下落における次の重要な基準となる可能性があります。

ETFへの資金流入が市場動向に逆行、機関投資家の底堅さを示す。 厳しいマクロ経済環境にもかかわらず、現物ビットコインETFには市場が反落してから5日間で約 $13億の資金が流入し、前の2週間に続いた資金流出が事実上反転しました。9月25日までの1週間では、米国のビットコイン現物ETFへの純流入額が$24億となり、2025年10月以来の高水準を記録しました。これにより、2026年の累計純流入額は再びプラスに転じました。

米国・イラン協議の決裂で地政学的緊張が高まり、原油価格が上昇。 トランプ大統領がイランによるホルムズ海峡の再開提案を拒否したことを受け、地政学的リスクプレミアムは高水準で推移し、ブレント原油先物は一時1バレルあたり$105を上回りました。QCP Capitalの分析によると、この地政学的不確実性に加え、マクロ経済指標をめぐるリスクやデレバレッジ圧力が重なることで、ビットコインの最近のテクニカル面での強さに下押し圧力がかかる可能性があります。

概要：今週、市場は、予想を上回るPMIデータ、米国債利回りの急上昇、レバレッジポジションの整理という3つの下落圧力を受けて反落しました。一方、ETFへの純流入が続いたことで、価格は重要な下支えを得ました。現在、市場の注目は今後発表される8月のPCE価格指数と9月の非農業部門雇用者数に移っています。

I. 暗号資産市場の主要な動向

1. 機関投資家の資金：ETFへの週間純流入額は$24億、累計資金フローが改善

9月最終週、ビットコイン価格が反落する中でも、ビットコイン現物ETFは機関投資家からの力強い資金流入を引き続き示しました。

Farside InvestorsとGlassnodeのデータによると、市場が反落してから5日間で、ビットコイン現物ETFには約$13億の資金が流入し、2週連続で続いていた資金流出が事実上反転しました。日次の資金流入額は、9月21日が$9.99億、9月22日が$7.147億、9月23日が$3.469億、9月24日が$1.907億となりました。

9月25日までの1週間では、米国のビットコイン現物ETFへの純流入額は約$24億となり、2025年10月以来、週間ベースで最大の流入額を記録しました。この急増により、2026年の累計純流入額は再びプラスに転じ、約$9.341億となりました。これは、年初来の純流出額が$58億でピークに達した7月13日時点から、大きく状況が転換したことを示しています。

機関投資家の動向では、BlackRockのIBITが週間で約$12億の資金流入を記録して首位となり、FidelityのFBTCが$7.017億で続きました。一方、取引所における現物取引高は8月の安値から121％増加し、市場活動が力強く回復していることを示しました。

2. 価格パフォーマンス：BTC、$87,000から$83,000～$85,000のレンジまで反落

9月23日から29日にかけて、ビットコインの値動きは、高値圏からの反落、安値圏でのサポートのテスト、その後のレンジ内でのもみ合いという明確なパターンをたどりました。

9月23日（反落開始）：S&P Globalの総合PMI速報値が市場予想を上回ったことや、米国債利回りが急上昇したことを受け、ビットコインは大きな下落圧力にさらされました。ビットコインは取引時間中に$83,500まで下落し、オンチェーン上で重要な支持線となっていた$84,000～$85,000を明確に下回りました。

9月24日〜25日： ビットコインは$84,000の水準で堅固なサポートを形成し、下落圧力が和らぎました。資金面では、9月24日にETFへの純流入額が$1.907億となり、IBITからの$1.626億の流入がけん引しました。この流れを受け、ビットコインは9月25日に$85,224を上回る水準まで反発し、24時間で約1.96％上昇しました。

9月26日〜27日： ビットコインは$84,000付近の狭いレンジで推移しました。9月26日には一時$83,998まで下落しましたが、9月27日には$85,000台を回復し、24時間で1.04％上昇して取引を終えました。

市場概要：9月28日～29日
ビットコインは下落圧力を受け、反落しました。9月28日には1.22％下落して$83,428となったものの、週間では約2.70％の上昇を維持しました。9月29日には$83,607付近で推移し、24時間では小幅に0.75％上昇しました。

主要暗号資産の主な値動き：
イーサリアムは$2,800付近で繰り返し上値を抑えられた後、9月28日には$2,700を上回る水準で安定しました。ソラナは9月22日の$88.92から9月29日には約$90.59まで上昇し、その間に$86.86の安値を付けました。一方、XRPは$1.50～$1.55のレンジで重要なテクニカル水準を試す展開となりました。週間では$1.41から約$1.52まで上昇し、約7.89％の上昇となりました。

資産	週間変動	価格範囲
ビットコイン	約-4%～-5%	$83,500 – $85,224
イーサリアム	約-2%～-3%	$2,680 – $2,808
ソラナ	約-3%～-5%	$86 – $91
XRP	約-3%～-6%	$1.41 – $1.66
暗号資産全体の時価総額	約-3%～-5%	$2.75兆～$3.00兆

データソース：MEXC、CoinMarketCap、CoinGecko、Investing.com

テクニカル見通し： ビットコインは7営業日にわたり、$84,000付近で横ばいに推移しています。この水準は、9月21日のブレイクアウト以降、重要な転換点として機能しています。目先の抵抗線は$86,000（ETFの平均取得コスト）に位置し、重要なサポートは$80,600（20日移動平均線）にあります。FxProのアナリストは、$80,000を継続的に下回る場合、短期的な強気モメンタムが弱まっていることを示すと指摘しています。一方、この調整局面を経て強気派が主導権を取り戻せば、BTCは$90,000を上抜ける可能性があります。日足RSIは62と高水準にあるものの、まだ買われ過ぎの水準には達していません。また、MACDヒストグラムが横ばいになっていることは、ブレイクアウト後の上昇トレンドが反転しているのではなく、一服していることを示唆しています。

3. ステーブルコイン：USDCの供給拡大に伴い、時価総額は$3,086億まで小幅増加

9月23日から29日にかけて、ステーブルコイン市場はおおむね安定して推移し、時価総額は小幅に回復しました。

CoinW Research Instituteの週間レポートによると、9月27日時点のステーブルコイン市場の時価総額は $3,086億 に達しました。前週の$3,070億から約 0.52% 増加し、暗号資産市場全体の時価総額の約 10.36% を占めています。また、DeFiLlamaのデータによると、9月28日時点のステーブルコイン市場の時価総額は約 $3,066億 で、USDTとUSDCの時価総額はそれぞれ約$1,837億と$754億となっています。

USDT： 時価総額は $1,837.8億 で、USDTはステーブルコイン市場全体の 59.55% を占めており、前週比0.23%の増加を反映し、その支配的なリーダーシップポジションを維持しています。

USDC：機関投資家向け決済ネットワークの深化に伴い、供給拡大が加速。 Circleは最近、Solanaネットワーク上でのUSDCのミントを強化しています：5億トークン が9月23日に2つのコントラクトを通じてミントされました。USDC Treasuryは9月24日に追加の 2.5億トークン を発行しました。さらに9月29日までに追加で 2.5億トークン がミントされました。これらの動きは、Solana上でドル流動性を展開するというCircleの戦略的な取り組みを浮き彫りにしています。USDCの発行は市場での買い圧力に直接つながるわけではありませんが、Solanaの決済エコシステムにおけるUSDCのインフラとしての役割が確立されつつあることを強く示しています。

機関投資家向け決済インフラは拡大を続けています。 9月28日、CoinbaseはCitibankとの提携拡大を発表し、Citiの機関投資家顧客が「Spring by Citi」を通じてステーブルコインによる決済を受け取れるようになりました。Coinbaseのインフラが、ステーブルコインから法定通貨への変換を自動的に処理します。同日、Volante TechnologiesはCircleと提携し、金融機関が既存の決済アーキテクチャ内でUSDCの発行・償還をテストできるよう支援すると発表しました。これらの動きは、従来の金融機関が、独立したスタンドアロン型のシステムを構築するのではなく、既存の決済ネットワークにステーブルコインをシームレスに統合する動きを加速させていることを示しています。

構造シグナル： ステーブルコインの時価総額は引き続き$3,000億を大きく上回る水準を維持しています。Solana上でのUSDC発行が継続していることに加え、機関投資家向け決済ネットワークが拡大していることから、ステーブルコインのインフラ層が着実に発展していることが確認できます。ただし、この規模の発行額が実際の取引や決済活動にどれだけ効率的につながっているかを検証するには、引き続きオンチェーンデータが必要です。

II. 世界の資産パフォーマンス

1. 株式市場：予想を上回るPMIデータで債券利回りが上昇、米国主要3指数はいずれも週間で下落

9月23日から29日にかけて、米国株式市場は、予想を上回るPMIデータ、米国債利回りの急上昇、地政学的緊張など、複数の要因が重なり、継続的な下落圧力にさらされました。その結果、米国の主要3指数はいずれも週間で下落して取引を終えました。

9月23日（火曜日）：S&P Globalが発表した9月の総合PMI速報値は58.4となり、2021年7月以来の高水準を記録するとともに、市場予想を大幅に上回りました。この力強い経済指標を受けて追加利上げへの期待が高まり、10年物米国債利回りは同日に15ベーシスポイント上昇して5.11％となり、米国株の重しとなりました。

9月25日（金曜日）：原油価格の下落と、米中首脳会談をめぐる前向きな進展を背景に、市場センチメントは大きく改善しました。米国債利回りが上昇する中でも、主要3株価指数はいずれも上昇して取引を終えました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.93％上昇して51,828.62、S&P 500は0.51％上昇して7,743.41、ナスダック総合指数は0.48％上昇して27,068.72となりました。週間では、ダウは0.3％、S&P 500は1.2％、ナスダックは2.0％上昇しました。テクノロジーセクター（XLK）が週間上昇率トップとなり、3.6％上昇しました。

9月28日（月曜日）：米国債利回りが再び急上昇し、10年物米国債利回りは5.23％に達しました。これは2007年以来の高水準です。30年物米国債利回りも5.623％まで上昇しました。Boeingの株価が約7％急落し、Metaも5％下落したことから、市場は下落圧力を受けて反落しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.67％下落して51,481.51、S&P 500は0.77％下落して7,683.69、ナスダック総合指数は0.92％下落して26,820.38となりました。また、フィラデルフィア半導体株指数も1.61％下落しました。

市場サマリー – 9月29日（火曜日）： 米国7月住宅価格データが予想を上回ったことを受け、10年物米国債利回りは取引時間中に5.297％まで上昇した後、5.249％で取引を終えました。これを受け、米国の主要株価指数は大幅に下落して取引を開始しました。午後の取引では一部回復したものの、主要3指数はいずれも小幅な下落で取引を終えました。具体的には、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.26％下落して51,349.92、S&P 500は0.17％下落して7,670.84、ナスダック総合指数は0.09％下落して26,797.54となりました。セクター別では、公益事業が1.14％上昇して市場全体の動きに逆行した一方、エネルギーは0.89％下落し、下落率が最大となりました。

指数	週間変動	主な要因	オンチェーンマッピング
ナスダック総合指数	約-1.5%～-2%	米国債利回りの急上昇がハイテク株のバリュエーションを圧迫。金曜日のAIセクターの反発により一部回復	QQQON/USDT
S&P 500指数	約-1%～-1.5%	PMIデータが予想を上回ったこと、債券市場のボラティリティ、地政学的緊張という3つの逆風により市場が圧迫された	SPYON/USDT
ダウ・ジョーンズ工業株平均	約-1%～-1.5%	Boeingの急落に押し下げられたほか、金利感応度の高いセクターも引き続き圧迫された	US30USDT

セクター・個別株の動向： 9月29日、公益事業セクターは市場全体の動きに逆行し、1.14％上昇しました。資資金がディフェンシブ資産に流入する中、AIによる電力需要の拡大を背景に、Vistra EnergyとConstellation Energyは引き続き投資家の注目を集めました。一方、エネルギーセクターは0.89％下落し、下落率が最大となりました。ブレント原油が1バレルあたり$102まで反落したことが背景にあります。Nvidiaは月曜日、史上最大規模の自社株買いを発表したことで株価が上昇しましたが、この上昇では市場全体の下落圧力を相殺するには至りませんでした。一方、Boeingは悪材料を受けて7％近く急落し、Metaも5％近く下落したことで、ダウ平均とナスダックの下落を主に押し下げる要因となりました。

2. コモディティ：地政学的リスクプレミアムが縮小、原油は高値から反落、貴金属に下落圧力

9月23日から29日にかけて、コモディティ市場では方向感の異なる動きが見られました。地政学的リスクプレミアムが急速に縮小したことで、原油価格は直近の高値から反落しました。一方、金と銀は、米国債利回りの急上昇とドル高を背景に、引き続き下落圧力にさらされました。

原油：地政学的プレミアムが急上昇後に縮小、価格は$92台に回帰。今週の市場センチメントは、「地政学的なパニック」と「外交的な楽観」の間で大きく揺れ動きました。9月23日、イランの強硬姿勢と中東情勢の緊迫化を背景に、ブレント原油は3.86％上昇して1バレルあたり$103.08となり、WTIも1.81％上昇して$92.16となりました。翌24日には、サウジアラビアの標的に対するフーシ派の攻撃を受けてリスク回避姿勢がさらに強まり、ブレントは一時$106.60、WTIは$94.61まで上昇しました。

しかし、地政学的プレミアムは急速に縮小しました。9月25日には国際原油価格が大幅に反落し、WTI11月限は2.33％下落して$92.41、ブレントは2.14％下落して$104.32となりました。9月28日には、WTIが$92.44で取引を終えた一方、ブレントは$97.62で取引を終え、週間高値から8％以上下落しました。この下落は主に、米国とイランの間で間もなく合意が成立するとの市場の期待が高まったことによるものです。

金（ゴールド）：米国債利回りの急上昇が価格を圧迫、金は重要なサポート水準へ後退。今週、金は米国債利回りの上昇を背景に、大きな下落圧力にさらされました。10年物米国債利回りは5.1％を上回った後、さらに5.2％を超えて上昇し、利回りを生まない資産を保有する機会費用を大幅に押し上げました。ロンドン現物金は週初の約1オンスあたり$4,300の高値から反落し、9月25日には$4,280～$4,300のレンジで取引されました。地政学的リスクが一時的な下支えとなった一方、金の安全資産としての魅力は、金利見通しによる価格形成の影響に一時的に押し戻されました。

銀（シルバー）：二重の圧力で価格下落、$64を下回る
貴金属市場でのデレバレッジと、産業用金属市場のセンチメントの低迷という2つの圧力に挟まれ、銀は金を大きく上回るボラティリティを示しています。9月24日、現物銀は1オンスあたり$64.40前後で寄り付き、日中安値$63.96まで下落した後、$64.40前後で取引を終え、前日比1.23％下落しました。9月25日には、価格はさらに下落し、1オンスあたり約$63.83となりました。

商品	週間パフォーマンス	主なイベント	オンチェーンマッピング
WTI原油	1バレルあたり$92～$95	武力攻撃による地政学プレミアムは急速に巻き戻され、一時的な急騰後に価格は約$92へ回帰	OIL(WTI)USDT
ブレント原油	1バレルあたり$98～$107	日中高値の$106.6に達した後、$97.62まで後退	OIL(BRENT)USDT
金 (ゴールド)	1オンスあたり$4,280～$4,350	米国債利回りの急上昇により、安全資産としての魅力は一時的に抑制	GOLD(XAUT)USDT GOLD(PAXG)USDT GOLD(XAUT)USDC GOLD(PAXG)USDC
銀（シルバー）	1オンスあたり$63〜$65	主要な$64のサポートを下回り、金を上回る下落幅となった	SILVER(XAG)USDT

3. 債券市場：入札需要の低迷とインフレ懸念で30年物利回りが5.5％に接近

9月23日から29日にかけて、米国債市場では売り圧力が再び強まり、利回りが全般的に急上昇しました。株式とは異なり、債券の価格形成は企業収益の見通しよりも、主に「インフレ期待とタームプレミアム」によって左右されます。

9月23日に発表されたデータによると、米国の9月S&P Global総合PMI速報値は58.4となり、2021年7月以来の最高水準を記録しました。さらに、投入価格指数も4年ぶりの高水準まで上昇し、インフレ再加速への懸念が強まりました。その結果、10年物米国債利回りは14.6ベーシスポイント上昇して5.116％となり、2025年4月以来最大の日次上昇幅を記録しました。同日、$700億規模の5年物米国債入札では需要が低迷し、最高落札利回りは5.033％と2006年以来の高水準に達し、利回りへの上昇圧力がさらに強まりました。

9月28日、10年物米国債利回りはさらに8ベーシスポイント上昇して5.23％となり、29日には5.24％前後で安定しました。月末までに、利回りは約46ベーシスポイント上昇しました。一方、30年物米国債利回りは5.5％に迫り、2004年以来見られなかった水準に達しました。スワップ市場のデータによると、トレーダーは今後1年間でFRBが約100ベーシスポイントの利上げを行うと予想しており、10月の利上げ確率は約70％まで上昇しています。

MEXCは、TLT ETFに連動するトークン化米国債商品 TLTON/USDT を上場しており、ユーザーが米国長期国債の利回り見通しに基づいて取引できる、より簡便な手段を提供しています。さらに、同プラットフォームでは、EEMON/USDT、EFAON/USDT、INDAON/USDT など、複数の海外ETFトークン取引ペアも導入されています。

商品	週間変動	主な要因
2年物米国債利回り	4.90% – 4.95%（+10〜15 bp）	利上げ期待の高まり。短期金利は政策見通しに引き続き敏感
10年物米国債利回り	5.10% – 5.25%（+10〜15 bp）	予想を上回るPMIデータ、原油価格の高止まり、米国債入札需要の低迷により、利回りは2007年以来の高水準に到達
30年物米国債利回り	5.40% – 5.50%（+5〜10 bp）	長期債の供給圧力とインフレ期待が重なり、利回りは2004年以来の高水準を維持

基本的な要因： 今週の債券市場の価格形成は、主にインフレ期待とタームプレミアムによって牽引されました。利回りを押し上げた3つの主要要因は以下の通りです：インフレ再燃への懸念を強めたPMIデータ、長期債の供給圧力を浮き彫りにした5年物国債入札の低調さ、そして米イラン交渉の膠着状態による原油価格の上昇です。さらに、FRB当局者であるバー氏とウィリアムズ氏によるタカ派的な発言も、10月の利上げに対する市場の見方を一段と強めました（利上げ確率は約70％）。

III. 主要テーマの詳細分析

テーマ1：米国PMIが5年ぶりの高水準に—堅調な需要はいかにして「インフレの促進要因」となるのか

9月23日に発表されたS&P Globalの総合PMI速報値は、今週の世界の資産価格形成における重要な転換点となりました。

主なデータハイライト：

総合PMIは58.4（前週の56.0から上昇）となり、2021年7月以来の最高水準に達しました。
セクター別の内訳：サービス業のPMIは58.7、製造業のPMIは57.0となりました。
インフレと雇用：投入価格指数の上昇率は2022年10月以来の高水準を記録し、雇用の伸びも4年以上ぶりの速いペースに加速しました。

なぜ「良いニュース」が「悪いニュース」に変わったのか？

力強い経済成長を示すデータは、本来であれば企業収益を押し上げる要因となるはずですが、現在の金融政策を取り巻く環境では、むしろインフレ懸念を強める結果となっています。新規受注指数は2022年3月以来の高水準に達し、堅調な需要を裏付けました。一方、投入コストの急上昇は、エネルギー価格の上昇圧力が生産段階に広く波及していることを示しています。その結果、FRBによる追加金融引き締めへの市場の見方が強まり、BTCが$87,000の高値から反落した主なマクロ経済要因となっています。

テーマ2：逆張りETFへの資金流入 — 機関投資家の資金と値動きの「乖離シグナル」

最近の価格下落にもかかわらず、ビットコイン現物ETFでは資金流入の底堅さが見られています。

データハイライト： 調整局面後の5営業日で、ETFへの累計純流入額は約$13億に達しました。9月25日までの1週間では、週間純流入額が$24億に急増し、2025年10月以来、週間ベースで最大の流入額を記録しました。

分析： ETFへの資金流入が継続する一方で短期的に価格が下落していることは、機関投資家がトレンドに基づいて撤退しているのではなく、価格下落局面を構造的なポジショニングの機会として活用していることを示唆しています。「資金流入が増加する中で価格が下落する」という現象は、資金配分を目的とする投資家が長期的な視点を持っていることを示しており、短期的な投機トレーダーとは異なる特徴が見られます。特に、$84,000の水準で機関投資家が供給を吸収する意欲を示すことは、今回の調整局面の本質を見極めるうえで重要な指標となります。

テーマ3：米国債利回りの急上昇 — 短期ゾーンの「利上げ観測」と長期ゾーンの「景気後退懸念」による二極的な価格形成

9月23日にPMIデータが発表された後、10年物米国債利回りは5.058％から5.116％へ急上昇し、1日で14.6ベーシスポイント上昇しました。これは2025年4月以来最大の日次上昇幅です。上昇基調はその後も続き、9月28日には利回りが5.27％に達し、2007年以来の最高水準を記録しました。

イールドカーブが逆イールドに接近： 10年物米国債と2年物米国債の利回り差はわずか17.9ベーシスポイントまで縮小し、逆イールドの瀬戸際にあります。この動きは、短期ゾーンにおける「利上げトレード」と長期ゾーンにおける「景気後退トレード」という、相反する2つの力によって引き起こされています。政策金利に最も敏感な2年物米国債利回りは、利上げ観測の高まりとともに急上昇しています。一方、金融引き締めが最終的に総需要を抑制すると市場が見込んでいることから、長期ゾーンの利回りの上昇は限定的となっています。

暗号資産への影響： フラット化するイールドカーブは、市場が「過度な利上げ」のリスクを織り込んでいることを示しています。ゼロクーポン型のリスク資産にとって、実質金利の上昇は保有コストを直接押し上げます。一方、イールドカーブの逆イールドがさらに進み、景気後退への懸念が強まった場合、FRBの政策転換への期待がリスク資産を長期的に下支えする可能性があります。短期的には、BTCの値動きは主に10月の利上げ観測によって抑制されており、現在、市場ではその確率が約64％と織り込まれています。

4. 市場ホットスポットワードクラウド

ランキング	キーワード	主要な要因	オンチェーンマッピング
1	PMIが5年ぶりの高水準、米国債利回りが5.1％を突破	総合PMIは58.4となり、2021年以来の最高水準を記録。10年物米国債利回りは1日で14.6ベーシスポイント上昇し、5.116％に達しました。	BTC/USDT、TLTON/USDT
2	BTC、$87,000の高値から$83,000～$85,000のレンジまで反落	価格は長期保有者のコストが集中する$84,000～$85,000のゾーンを下回り、先週の高値から約4％下落しました。	BTC/USDT
3	ETF、週間で$24億の純流入、7日連続で資金を呼び込む	2025年10月以来最大の週間資金流入を記録。2026年の累計資金フローはプラスに転じ、約$9.26億に達しました。	BTC/USDT
4	30年物米国債利回り、5.5％に接近	2004年以来見られなかった水準で推移。5年物米国債入札の需要低迷が、長期金利への上昇圧力を強めています。	TLTON/USDT
5	米国・イラン協議が決裂、原油価格は$90超を維持	ホルムズ海峡をめぐる行き詰まりが続く中、ブレント原油は日中、一時$105を上回りました。	OIL(BRENT)USDT
6	FRB当局者の見解が分かれる	バー氏は「さらなる調整が必要になる可能性がある」と示す一方、ウィリアムズ氏は「急ぐ必要はない」と主張。市場では、10月の利上げ確率が約64％と織り込まれています。	TLTON/USDT

5. 来週の注目ポイント

経済カレンダー（9月30日～10月6日）

日付	主要イベント／指標	市場への影響分析	関連トークン化資産
9月30日（水）	米国8月コアPCE価格指数	FRBが重視するインフレ指標であるコアPCEは、前月比+0.3%、前年比+3.3%の上昇が予想されており、総合PCEは前年比+3.7%と予想されています。市場予想を上回る結果となれば、10月の利上げ観測を後押しする可能性があります。	BTC/USDT、TLTON/USDT
10月1日（木）	米国9月ISM製造業PMI	前回値が54.6で、S&P Global製造業PMI速報値も57.0まで上昇する中、ISMの結果がさらに強い内容となれば、米国経済の底堅さを改めて裏付けることになります。	BTC/USDT
10月3日（金）	米国9月非農業部門雇用者数	8月には16.2万人の雇用が増加し、3カ月平均は7.13万人となりました。市場では、9月の雇用者数が約10万人増加すると予想されています。力強い結果となれば、FRBのタカ派姿勢をさらに強める可能性があります。	BTC/USDT、TLTON/USDT
継続的なモニタリング	ビットコインETFの資金フロー	7日連続で純流入が続いており、累計は約$29.8億に達しています。今後もこの傾向が持続するかが引き続き注目されます。	BTC/USDT
継続的なモニタリング	BTCの$84,000の抵抗線	この水準は支持線から抵抗線へと転換しています。決定的なブレイクアウトがあれば、次の抵抗線である$90,000を目指す可能性があります。	BTC/USDT
継続的なモニタリング	ホルムズ海峡をめぐる米国・イラン間の緊張	地政学的リスクが原油価格の変動を引き起こしており、これはインフレ期待に直接影響を及ぼします。	OIL(WTI)USDT、OIL(BRENT)USDT

データプレビュー： 今週、市場では雇用統計とインフレ指標という2つの材料が注目されます。8月のコアPCE価格指数と9月の非農業部門雇用者数の発表は、FRBによる10月の利上げ判断を左右する重要な指標となります。また、FRBの9月会合の議事要旨は10月7日に公表される予定で、10月のFOMCによる政策金利決定は10月27～28日に予定されています。現在の市場予想では、10月に利上げが行われる確率は約64％とされています。この確率は、PCEまたは非農業部門雇用者数のいずれかが市場予想を上回った場合、上昇すると見込まれています。

VI. プラットフォームの最新情報

1. MEXC、TOKEN2049 シンガポールにプラチナスポンサーとして再参加、AI取引の革新を強調

9月24日、MEXCはTOKEN2049 シンガポールにプラチナスポンサーとして再び参加することを発表しました。MEXCブース（PB1-36）では、来場者が「AI取引チャレンジ」に参加できます。このチャレンジでは、自然言語を使って取引の意図を伝えることができます。MEXC CLIと統合されたAIエージェントにより、ユーザーの意図がシームレスに実行可能な取引へと変換され、分析から取引実行までのギャップをこれまでにない効率で埋めることを目指します。また、ブースでは「AI Bond Test」や「The NEXT Newspaper」など、インタラクティブな体験も用意されています。さらに、MEXC Stageではラウンドテーブルディスカッションが開催され、CEOのVugar Usi Zade氏が登壇します。ユーザーの行動や市場動向が変化する中で、取引プラットフォームがどのように進化していくのかについて議論します。

2. MEXC、XDP/USDT無期限先物の資金調達率決済頻度を調整

9月29日 1:10（日本時間）より、MEXCはXDP/USDT先物の資金調達率決済頻度を2時間ごとに調整します。ユーザーは、資金調達率の変動を注意深く確認し、潜在的なリスクを軽減するため、ポジションおよび証拠金水準を慎重に管理することが推奨されます。

免責事項： 本コンテンツは情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。暗号資産価格は非常に変動しやすく、市場環境は地政学的な出来事やマクロ経済要因によって大きく影響を受ける可能性があります。投資家は自身のリスク許容度に基づき、独自に判断してください。本稿で言及されているプラットフォームの商品または取引ペアは客観的な情報として掲載されているものであり、売買を推奨するものではありません。