Les analystes de Standard Chartered, Madhur Jha et Ethan Lester, soutiennent que les chocs prolongés des prix du pétrole ont historiquement alimenté l'inflation mondiale et ont souvent précédé les récessions mondiales. Ils soulignent qu'un mouvement du Brent vers 135 USD/baril pourrait déplacer l'attention du marché de l'inflation vers les risques de croissance. Les auteurs insistent sur le fait que les réactions plus strictes des banques centrales aux chocs pétroliers ajoutent désormais aux préoccupations concernant la baisse de la croissance.
Chocs pétroliers, inflation et risques de croissance
« Les craintes de stagflation suite à un choc pétrolier ont une certaine base dans les preuves historiques. Depuis les années 1970, l'inflation mondiale a été principalement alimentée par les chocs pétroliers (qui ont représenté environ 40 % de la variation de l'inflation mondiale, selon l'analyse de la Banque mondiale), la sensibilité de l'inflation mondiale aux chocs pétroliers étant en hausse depuis la pandémie. »
« De plus, depuis les années 1950, l'économie mondiale a connu cinq périodes de récession (définies comme une contraction du PIB réel mondial par habitant). Quatre de ces récessions ont été précédées d'une forte hausse des prix du pétrole (à l'exception de la récession de 2020 causée par la pandémie). Bien que nous ne voyions pas de niveau de prix du pétrole particulier associé à une récession, toutes les récessions précédentes ont connu de fortes augmentations des prix du pétrole – au moins un doublement. »
« Selon notre estimation, un mouvement vers 135 USD/baril pour le prix du Brent serait un niveau auquel les marchés commenceraient à se concentrer davantage sur la croissance que sur les risques d'inflation. »
« Bien que les marchés aient raison de s'inquiéter actuellement des risques d'inflation, nous sommes préoccupés par un impact prononcé sur la croissance compte tenu de l'incertitude macroéconomique mondiale déjà accrue et des risques croissants de corrections des marchés d'actifs liés aux risques de crédit privé et aux valorisations de l'IA. »
« Au cours des deux dernières décennies, les réponses des banques centrales sont passées du fait de 'faire abstraction' des chocs pétroliers à des politiques plus proactives pour maintenir l'inflation sous contrôle. Cela ajoute aux risques de baisse de la croissance. Un changement de préoccupations vers la croissance plutôt que l'inflation pourrait concentrer l'attention sur les économies disposant d'une marge de manœuvre budgétaire et monétaire pour contrer un ralentissement. »
(Cet article a été créé avec l'aide d'un outil d'intelligence artificielle et revu par un éditeur.)
Source : https://www.fxstreet.com/news/oil-growth-risks-rise-with-price-shocks-standard-chartered-202603181000
