L'analyste des matières premières de Commerzbank, Carsten Fritsch, note que l'or a chuté d'environ 5 % depuis le début de la guerre en Iran, peinant à jouer son rôle de valeur refuge alors qu'un dollar plus fort et des attentes révisées de la Fed pèsent sur lui. Les sorties d'ETF ont inversé les entrées précédentes, et il affirme qu'une FOMC prudente est peu susceptible de fournir un nouvel élan à l'or à moins que les perspectives de baisse des taux ne soient clairement maintenues ouvertes.
Le rôle de valeur refuge remis en question par la réévaluation de la Fed
"Le prix de l'or peine à remplir son rôle de valeur refuge en période de crise. Il se négocie actuellement à un peu plus de 5 000 USD l'once troy. Depuis le début de la guerre en Iran il y a deux semaines et demie, le prix de l'or a ainsi baissé d'environ 5 %. Le dollar américain, qui a considérablement gagné en valeur depuis le début de la guerre, a constitué un vent contraire pour le prix de l'or."
"Cependant, il y a également eu des périodes dans un passé récent où le prix de l'or a pu défier un dollar américain plus fort. Ce n'est pas le cas cette fois en raison de la correction des attentes concernant les baisses de taux d'intérêt de la Fed. À la fin de la semaine dernière, les contrats à terme sur les Fed Funds n'intégraient même plus une baisse de taux de 25 points de base d'ici la fin de l'année."
"Cela signifie que près de 50 points de base de baisses de taux attendues ont été retirés du marché depuis le début de la guerre. Cela est principalement dû à la forte hausse des prix du pétrole et aux risques inflationnistes qui en résultent. La hausse des taux d'intérêt, ou moins de baisses de taux, augmente le coût d'opportunité de détenir de l'or."
"Si la porte reste ouverte pour des baisses de taux d'intérêt, le prix de l'or pourrait à nouveau augmenter. Cependant, l'incertitude considérable entourant la durée de la guerre et les perturbations de l'approvisionnement en pétrole sont susceptibles de rendre la Fed prudente quant à faire une déclaration trop claire sur la trajectoire future des taux d'intérêt. La réunion du FOMC est donc peu susceptible de fournir un nouvel élan au prix de l'or."
(Cet article a été créé avec l'aide d'un outil d'intelligence artificielle et révisé par un éditeur.)
Source : https://www.fxstreet.com/news/gold-fed-caution-and-strong-dollar-cap-upside-commerzbank-202603171151
