L'action AeroVironment (AVAV) chute de 6 % alors que RBC retire sa recommandation d'achat

TLDR

• RBC Capital a rétrogradé AVAV de Buy à Hold, réduisant son objectif de prix de 210 $ à 180 $
• L'action AVAV s'échangeait autour de 157 $ en préouverture, en baisse de plus de 35 % depuis le début de l'année à l'approche du jeudi
• La direction a fixé un objectif de chiffre d'affaires pour l'exercice 2030 de 3,5 à 4,0 milliards de dollars, impliquant une croissance organique annuelle de 15 à 20 %
• L'action est alourdie par l'annulation d'un contrat SCAR de la Space Force d'un milliard de dollars et une rectification comptable de 89,4 millions de dollars
• Piper Sandler a maintenu sa notation Overweight mais a également réduit son objectif de prix à 235 $ contre 248 $ auparavant

L'action AeroVironment (AVAV) a glissé lors des échanges en préouverture jeudi, tombant à environ 157 $ après que RBC Capital eut rétrogradé le fabricant de drones de Outperform à Sector Perform et réduit son objectif de prix de 210 $ à 180 $.

AeroVironment, Inc., AVAV

Cette décision intervient un jour après qu'AeroVironment a tenu sa Journée des Investisseurs le 8 juillet, où la direction a présenté ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 entre 2,125 et 2,225 milliards de dollars — soit une croissance d'environ 10 % d'une année sur l'autre — et un objectif à plus long terme pour l'exercice 2030 de 3,5 à 4,0 milliards de dollars.

L'analyste de RBC Ken Herbert a reconnu qu'AeroVironment est bien positionné sur ses marchés, mais a indiqué que l'accélération implicite de la croissance du chiffre d'affaires de 2028 à 2030, combinée à la stagnation des dépenses de défense et aux risques d'expansion des capacités, maintiendrait probablement les investisseurs dans la prudence jusqu'à ce que la trajectoire vers ces objectifs devienne plus claire.

« L'accélération implicite de la croissance du chiffre d'affaires de 2028 à 2030, ainsi que l'augmentation substantielle des marges, dans un contexte d'investissements plus importants, de stagnation des dépenses de défense au niveau supérieur et de risque potentiel d'expansion des capacités, maintiendront les investisseurs en retrait tant que la visibilité sur le potentiel haussier ne sera pas meilleure », a écrit Herbert.

AeroVironment vise une croissance annuelle des ventes de 15 à 20 % d'ici la fin de la décennie, avec des marges EBITDA passant à 18–20 %, contre environ 14 % pour l'exercice 2026.

Le sentiment des analystes reste majoritairement positif

Malgré la rétrogradation, AVAV reste largement appréciée à Wall Street. Environ 84 % des analystes la recommandent toujours à l'achat — bien au-dessus de la moyenne de 55–60 % de recommandations d'achat pour les actions du S&P 500. L'objectif de prix moyen des analystes se situe autour de 237 $.

Piper Sandler a maintenu sa notation Overweight après la Journée des Investisseurs mais a réduit son objectif à 235 $ contre 248 $, renforçant l'idée que les analystes reviennent à des attentes à court terme plus modestes après un rebond de plusieurs semaines de l'action.

L'annulation du contrat SCAR et la rectification comptable pèsent sur l'action

Le problème plus profond d'AVAV remonte plus loin. L'action s'échangeait au-dessus de 392 $ avant que la Space Force américaine n'émette un ordre d'arrêt des travaux sur le programme SCAR (Satellite Communication Augmentation Resource) — un contrat d'une valeur supérieure à 1 milliard de dollars pour les systèmes d'antennes à balayage électronique BADGER d'AeroVironment. La Space Force a conclu que des solutions disponibles dans le commerce pouvaient faire le travail à moindre coût.

Cette annulation, combinée à une rectification comptable en juin qui a révélé une sous-estimation de 89,4 millions de dollars des pertes opérationnelles, a déclenché plusieurs recours collectifs en valeurs mobilières. Les deux restent des facteurs dépressifs actifs sur l'action.

AVAV a perdu 35 % cette année à l'approche de la séance de jeudi. Son plus haut sur 52 semaines est de 417,86 $ ; elle a brièvement touché un plus bas sur 52 semaines de 135,20 $.

Le marché plus large a offert peu de soutien jeudi, avec le S&P 500 en baisse de 0,3 % et le Dow Jones en recul de 1,1 %, bien que le Nasdaq soit resté légèrement positif à +0,2 %.

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