Action Rocket Lab (RKLB) : Pourquoi cette valeur spatiale surperforme les attentes

Points clés

• Rocket Lab a enregistré un chiffre d'affaires de 200,3 millions de dollars au premier trimestre, soit une augmentation de 63,5 % par rapport à la même période l'année dernière, avec un carnet de commandes atteignant 2,2 milliards de dollars
• Une acquisition d'Iridium Communications pour 8 milliards de dollars est en attente, ce qui intégrerait une constellation satellitaire opérationnelle servant 2,5 millions d'abonnés
• L'entreprise a obtenu un accord HASTE de 190 millions de dollars avec Kratos Defense, représentant son plus grand contrat de lancement à ce jour
• Le consensus de Wall Street attribue à l'action une recommandation « Achat modéré » avec un objectif de cours moyen de 108,24 $, contre un prix de transaction actuel proche de 83,91 $
• Les vents contraires notables incluent les retards dans le développement de Neutron, des pertes trimestrielles continues, des cessions d'actions significatives par les initiés et une dépendance envers des clients clés

Rocket Lab (RKLB) est actuellement cotée à 83,91 $, ayant reculé depuis son sommet sur 52 semaines de 151,00 $, dans un contexte de refroidissement plus large du secteur suite à l'enthousiasme entourant l'introduction en bourse de SpaceX.

Rocket Lab USA, Inc., RKLB

L'ajout de SpaceX à l'indice Nasdaq-100 le 7 juillet a capté l'intérêt considérable des investisseurs et redirigé les fonds vers les valeurs aérospatiales. Pourtant, la trajectoire de Rocket Lab offre des fondamentaux solides qui se suffisent à eux-mêmes.

Le chiffre d'affaires du premier trimestre a atteint 200,3 millions de dollars, représentant une hausse de 63,5 % en glissement annuel et dépassant l'estimation consensuelle de Wall Street de 189,65 millions de dollars. La marge brute GAAP s'est améliorée à 38,2 %, tandis que le carnet de commandes a augmenté de 20,2 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 2,2 milliards de dollars.

Au cours du premier trimestre, l'entreprise a exécuté 31 nouveaux accords pour son lanceur Electron et ses services HASTE, ainsi que cinq réservations supplémentaires pour Neutron, la fusée de nouvelle génération de l'entreprise actuellement en développement. À la fin du trimestre, plus de 70 lancements confirmés figuraient dans le carnet de commandes de l'entreprise.

La direction prévoit un chiffre d'affaires au deuxième trimestre compris entre 225 millions et 240 millions de dollars, impliquant une expansion séquentielle d'environ 16 % au point médian.

L'acquisition d'Iridium transforme le modèle économique

Le rachat proposé d'Iridium Communications (IRDM) pour 8 milliards de dollars représente un pivot stratégique. Iridium maintient actuellement une constellation active de satellites en orbite terrestre basse servant plus de 2,5 millions d'abonnés, couvrant les agences gouvernementales, l'aviation, les industries maritimes et les organisations de défense.

Si la transaction se concrétise, Rocket Lab passera de la simple fabrication et du lancement de satellites à la gestion d'infrastructures orbitales et à la fourniture directe de services de télécommunications. Ce changement modifie fondamentalement le profil de revenus et élargit considérablement le marché adressable total.

En mars 2026, l'entreprise a finalisé un accord HASTE de 190 millions de dollars avec Kratos Defense soutenant l'initiative de test hypersonique MACH-TB 2.0 du département américain de la Défense. Le contrat englobe 20 missions d'essai sur quatre ans et constitue l'accord unique le plus précieux de l'histoire de l'entreprise. Les flux de revenus liés à la défense deviennent de plus en plus importants pour la performance globale.

Les capitaux institutionnels continuent d'affluer. Swedbank AB a augmenté sa position de 11,4 % au premier trimestre, achetant 58 081 actions supplémentaires pour porter son portefeuille total à 567 331 actions, d'une valeur d'environ 36,4 millions de dollars. La détention institutionnelle représente désormais 71,78 % des actions en circulation.

Des défis importants subsistent

Neutron, le lanceur lourd essentiel pour les charges utiles gouvernementales et commerciales plus importantes, a été reprogrammé au quatrième trimestre 2026 suite à des complications techniques. Des reports supplémentaires exerceraient probablement une pression sur le sentiment des investisseurs et le cours de l'action.

La rentabilité reste insaisissable. L'entreprise a enregistré une perte nette de 45 millions de dollars au premier trimestre, avec des pertes d'EBITDA ajusté prévues entre 20 millions et 26 millions de dollars pour le trimestre en cours.

La concentration des revenus présente une autre vulnérabilité. Les cinq plus grands clients ont généré 49 % du chiffre d'affaires de 2025, tandis que les cinq plus grands comptes du carnet de commandes représentent 77 % des affaires futures engagées. Les contrats gouvernementaux américains seuls représentaient 47 % du chiffre d'affaires de 2025.

Les transactions des initiés ont récemment accéléré. Le directeur financier Adam Spice a cédé des actions pour 8,9 millions de dollars en mai, tandis que le vice-président senior Arjun Kampani a vendu pour 9,5 millions de dollars en juin. Collectivement, les initiés ont liquidé pour 362,8 millions de dollars d'actions sur la période glissante de 90 jours.

Les objectifs de cours des analystes s'étendent de 96 $ à 150 $, le scénario optimiste de Morgan Stanley atteignant 293 $. La notation consensuelle est « Achat modéré » avec un objectif moyen de 108,24 $, représentant un potentiel de hausse significatif par rapport aux niveaux actuels.

Rocket Lab a exécuté avec succès la mission VICTUS HAZE de l'U.S. Space Force avant le calendrier prévu, réalisant un temps de réponse record pour les opérations de lancement réactif, ce qui, selon la direction, renforce la position de l'entreprise dans les missions spatiales de sécurité nationale.

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