Bank of America soutient l’action Nvidia avec un objectif de 350 $ alors que le multiple prospectif atteint son plus bas niveau en sept ans
Points clés :
- Bank of America prédit toujours une hausse de 78 % pour les actions Nvidia
- L'action se négocie actuellement à environ 18 fois les bénéfices futurs, soit sa valorisation la plus faible en sept ans
- BofA a déclaré que le marché sous-estime le pouvoir de fixation des prix de l'entreprise
La fin potentielle du boom de l'IA a été un sujet majeur de discussion sur le marché récemment. Des investisseurs comme Michael Burry affirment que le rallye de l'IA touche à sa fin.
Bank of America a indiqué que ces inquiétudes constituent une nouvelle opportunité d'achat pour les investisseurs. La banque a réitéré sa recommandation d'achat et maintenu un objectif de cours de 350 $ pour Nvidia. Elle a affirmé que la valorisation actuelle de l'entreprise ne reflète pas entièrement son potentiel de croissance à long terme.
La valorisation de Nvidia atteint un creux pluriannuel
Fait intéressant, l'une des principales raisons pour lesquelles Bank of America est haussière est la faible valorisation de l'action. L'établissement a noté que le fabricant de puces se négocie à environ 18 fois les bénéfices futurs, ce qui représente le niveau le plus bas observé depuis près de sept ans. Pour les analystes de la banque, c'est étonnamment bon marché pour une entreprise bénéficiant du boom de l'IA.
Bank of America a partagé que les investisseurs s'attardent trop sur les risques potentiels. L'analyste de BofA, Vivek Arya, a indiqué que le marché intègre une baisse de 30 % à 35 % des estimations de bénéfices pour 2027 et 2028. Il a déclaré que cette hypothèse est totalement erronée si l'on se base sur la performance commerciale de Nvidia.
La banque a également souligné le ratio PEG de l'entreprise pour étayer son argument. Sur la base des estimations pour 2027, l'action se négocie avec un ratio PEG de seulement 0,3. En comparaison avec d'autres entreprises comme Apple, qui affiche un ratio de 2,7, Microsoft à 1,0 et Alphabet à 1,9. Cela suggère que les investisseurs pourraient sous-évaluer sa croissance dans les années à venir.
BofA prévoit également que les dépenses liées au cloud et à l'IA atteindront environ 1,5 billion de dollars. Cela représenterait une croissance annuelle de 40 % à 50 %. La demande pour les agents d'IA et l'utilisation croissante des jetons devraient être les catalyseurs de cette croissance.
De plus, Nvidia a introduit un nouveau modèle de partage des revenus pour les fournisseurs de cloud. Cela permettra aux entreprises de cloud IA d'offrir des services informatiques tout en partageant une partie des revenus générés. Cela créerait également une source de revenus supplémentaire pour l'entreprise.
Les analystes de Bank of America voient un fort pouvoir de fixation des prix
Un autre aspect de la vision haussière de la banque est le pouvoir de fixation des prix de l'entreprise. De nombreux investisseurs craignent que la hausse des coûts de la mémoire à haute bande passante (HBM) n'affecte les marges bénéficiaires. Mais Bank of America a déclaré que le marché néglige les revenus supplémentaires que les nouveaux systèmes de Nvidia pourraient générer.
Selon les estimations de l'établissement, les coûts de mémoire pour les futures baies de serveurs IA pourraient augmenter de 200 000 $ à 300 000 $. De plus, le prix global des baies pourrait potentiellement passer d'environ 3 millions $-4 millions $ aujourd'hui à jusqu'à 6 millions $-7 millions $.
La banque a également souligné plus de 119 milliards de dollars d'engagements dans la chaîne d'approvisionnement. Cela pourrait aider à renforcer sa position concurrentielle et soutenir des marges brutes situées autour de 75 %.
Les inquiétudes concernant la concurrence sont peut-être exagérées
La banque a également abordé les préoccupations concurrentielles venant de Google, Amazon et Meta. Selon leur point de vue, les ventes d'accélérateurs GPU de Nvidia ont augmenté de 700 fois depuis le lancement des puces TPU de Google en 2015.
Les ventes de l'entreprise aux clients hyperscale ont également augmenté de 115 % d'une année sur l'autre, soit deux fois le taux de croissance de ses dépenses cloud. Sur la base de ces tendances, la banque a déclaré qu'elle s'attend à ce que l'entreprise maintienne entre 65 % et 70 % des dépenses informatiques liées à l'IA à long terme.
L'action n'a gagné que 3 % cette année, ce qui est bien loin de la hausse de 82 % de l'indice Philadelphia Semiconductor. Les analystes de la banque considèrent cette sous-performance comme une opportunité d'achat.
