Goldman Sachs révise l'objectif de cours de l'action AMD pour le reste de 2026

J'ai couvert la mise à niveau d'AMD par Wells Fargo au début du mois de juillet, en soutenant spécifiquement que l'histoire des CPU pour serveurs était sous-évaluée par rapport au récit autour des GPU. Le 5 juillet, Goldman Sachs, âgé de 57 ans, a également avancé le même argument avec plus de force et un chiffre plus élevé.

L'analyste de Goldman Sachs, James Schneider, a relevé l'objectif de cours à 12 mois sur Advanced Micro Devices (AMD), maintenant une recommandation d'Achat, selon la note de la firme partagée avec TheStreet. Cette mise à niveau représente une augmentation de 42 % de l'objectif de cours pour une action qui a déjà progressé de 157,77 % depuis le début de l'année, à la date de rédaction.

AMD a clôturé le 6 juillet à 552,05 $, en hausse de 6,61 % sur la séance, avec une capitalisation boursière de 900 milliards de dollars, selon Yahoo Finance. L'objectif de 640 $ implique une hausse supplémentaire d'environ 16 % par rapport à cette clôture.

Schneider se classe 289e sur 12 355 analystes de Wall Street sur TipRanks, avec un taux de réussite de 64 %. Encore une fois, sa recommandation n'est pas une poursuite de momentum, mais une thèse structurelle sur ce que l'Intelligence Artificielle (IA) agentique signifie pour la demande de CPU.

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Goldman Sachs relève l'objectif de cours de l'action AMD de 450 $ à 640 $ 

L'analyste de Goldman Sachs, James Schneider, a relevé l'objectif de cours 2026 de la firme sur Advanced Micro Devices (AMD) à 640 $ contre 450 $ le 5 juillet, maintenant une recommandation d'Achat, selon la note de la firme. Pourquoi ? La thèse du CPU pour l'IA agentique.

Selon la note, cette mise à niveau repose spécifiquement sur la demande croissante de CPU haute performance, stimulée par le passage aux charges de travail d'IA agentique. Cette formulation est importante car elle reflète exactement ce que l'analyste de Wells Fargo, Aaron Rakers, a soutenu dans ma précédente couverture : l'histoire concerne les CPU, pas seulement les GPU.

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La logique est en fait simple. L'entraînement des modèles d'IA est intensif en GPU. L'inférence IA, où les modèles déployés répondent à des requêtes du monde réel, nécessite un mélange plus large de CPU et de GPU. 

L'IA agentique, où plusieurs systèmes d'IA agissent de manière autonome pour accomplir des tâches en plusieurs étapes, nécessite une puissance de calcul généraliste importante aux côtés d'accélérateurs spécialisés. Chaque étape ascendante dans la pile de déploiement de l'IA augmente la demande de CPU par rapport aux GPU, et les processeurs EPYC d'AMD sont les gagnants en parts de marché dans ce segment.

Autres évaluations d'analystes sur l'objectif de cours de l'action AMD

• L'objectif le plus élevé de Cantor Fitzgerald à 700 $, supérieur à la plupart de ses pairs. Cantor a relevé son objectif de 500 $ à 700 $ 
• UBS maintient un objectif de 670 $
• Wells Fargo se situe à 615 $
• Bank of America à 500 $
• Citi, avec une recommandation Neutre, a été relevé à 460 $
  Source : TheStreet

La fourchette de 460 $ à 700 $ reflète un désaccord réel sur l'ampleur de la montée en puissance des CPU et la rapidité avec laquelle les déploiements d'IA agentique passent à l'échelle. Goldman prend position vers l'extrémité supérieure de cette fourchette.

Les derniers résultats d'AMD montrent les preuves liées aux CPU et aux centres de données

Les résultats du premier trimestre 2026 d'AMD, publiés le 5 mai, fournissent le fondement essentiel de la conviction de Goldman.

• Le chiffre d'affaires total a atteint 10,3 milliards de dollars, en hausse de 38 % d'une année sur l'autre (YOY).
• Le chiffre d'affaires du segment Data Center était de 5,8 milliards de dollars, en hausse de 57 % YOY, tiré par une forte demande de processeurs EPYC et la poursuite de la montée en puissance des GPU Instinct. 
• Le BPA non-GAAP s'est établi à 1,37 $, avec un flux de trésorerie disponible trimestriel record.

« Nous observons une forte dynamique alors que l'inférence et l'IA agentique stimulent une demande croissante pour les CPU haute performance et les accélérateurs », a déclaré la présidente et PDG d'AMD, Dr Lisa Su, dans le communiqué de résultats. 

« L'engagement des clients autour de la série MI450 et d'Helios se renforce, les prévisions des principaux clients dépassant nos attentes initiales. »

Pour le T2 2026, AMD prévoit un chiffre d'affaires d'environ 11,2 milliards de dollars, en hausse d'environ 46 % d'une année sur l'autre, avec une marge brute non-GAAP d'environ 56 %, selon les perspectives de l'entreprise. 

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Les résultats du T2 sont estimés pour le 4 août. Cette progression séquentielle de 10,3 milliards à 11,2 milliards de dollars marquera le premier trimestre où la montée en puissance des EPYC Venice en 2 nm commencera à contribuer de manière significative. L'industrie des semi-conducteurs au sens large entre également dans la saison des résultats avec une forte dynamique. 

Selon le rapport Earnings Insight de FactSet du 2 juillet 2026, l'industrie des Semi-conducteurs et Équipements pour semi-conducteurs devrait afficher une croissance des bénéfices de 131 % d'une année sur l'autre au deuxième trimestre, ce qui en fait le principal moteur de la croissance attendue de 63,3 % des bénéfices du secteur des Technologies de l'Information. 

FactSet a également noté que l'industrie des semi-conducteurs compte l'un des nombres les plus élevés d'entreprises publiant des orientations positives sur le BPA avant les résultats, soulignant l'amélioration des perspectives du secteur

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Les engagements des hyperscalers qui valident commercialement la thèse de Goldman

Ce qui rend la mise à niveau de Goldman structurellement crédible plutôt qu'aspirationnelle est la base de clients déjà engagée dans la feuille de route CPU d'AMD.

Meta a annoncé des plans pour déployer jusqu'à 6 gigawatts de GPU AMD Instinct et sera un client principal pour les CPU EPYC Venice de 6e génération, selon les annonces d'AMD. AWS, Google Cloud, Microsoft Azure et Tencent ont tous étendu leurs instances cloud alimentées par EPYC, rapporte AMD. 

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AMD et TCS co-développent une infrastructure IA à l'échelle du rack basée sur Helios pour l'IA d'entreprise et souveraine en Inde, tandis que Samsung collabore sur l'approvisionnement en HBM4 pour la plateforme GPU de nouvelle génération d'AMD.

Le CPU EPYC Venice a commencé sa montée en production fin mai, avec une mise à l'échelle des volumes attendue au second semestre 2026, et AMD a noté que plus de clients valident Venice que toute génération EPYC précédente. La plateforme suivante, Verano, vise 2027, en se concentrant sur la performance IA par dollar et par watt.

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TheStreet a noté que lors du dernier trimestre, AMD a augmenté son estimation du marché adressable total pour les CPU serveur à 120 milliards de dollars d'ici 2030. Wells Fargo modélise 25 milliards de dollars de revenus CPU serveur pour AMD d'ici 2028. L'objectif de 640 $ de Goldman est basé sur la conviction que le marché sous-évalue encore les implications de cette capture de TAM pour les bénéfices à long terme d'AMD.

Mon analyse, cohérente avec ce que j'ai écrit la semaine dernière sur la mise à niveau de Wells Fargo, est que l'histoire des GPU a capté l'attention du marché tandis que l'histoire des CPU a effectué son travail tranquillement. 

Goldman fait le même pari que Rakers, juste plus fort. Tous deux disent la même chose. Que le moteur de croissance le plus important d'AMD au cours des deux prochaines années n'est pas le GPU Instinct. C'est le CPU serveur EPYC.

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