Strategy vend 3 588 BTC pour financer les dividendes privilégiés

Strategy a vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars entre le 29 juin et le 5 juillet, utilisant le produit pour financer les paiements de dividendes sur actions privilégiées de ses titres de crédit numériques.

La vente a couvert les dividendes trimestriels sur STRF, STRE, STRK et STRD, ainsi que le dividende mensuel complet de juin sur STRC. Strategy a terminé la période avec 843 775 BTC en réserves et une réserve de 2,55 milliards de dollars USD.

La vente fait suite au cadre capitalistique de fin juin de l'entreprise, qui a permis la monétisation du Bitcoin pour les dividendes sur actions privilégiées, les intérêts sur la dette, le financement des réserves de liquidités et le rachat de titres. Les analystes de JPMorgan avaient déjà averti que la nouvelle politique de vente de Bitcoin de Strategy changeait le marché, passant d'une histoire d'accumulation à sens unique à une structure pouvant inclure une offre sélective de BTC.

La vente de 3 588 BTC est beaucoup plus importante que la cession de fin mai de Strategy, lorsque l'entreprise a vendu 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars afin de financer les distributions privilégiées.

Aucune vente sur le marché ni rachat pendant la période

Strategy n'a pas vendu d'actions via ses programmes de vente sur le marché et n'a pas racheté d'actions ordinaires ou privilégiées pendant la période du 29 juin au 5 juillet.

Cela permet de lier clairement le financement des derniers dividendes à la monétisation du Bitcoin plutôt qu'à l'émission de capitaux propres. Cela laisse également la réserve de 2,55 milliards de dollars USD de l'entreprise inchangée par rapport au niveau divulgué dans sa mise à jour de gestion du capital.

Le complexe d'actions privilégiées de Strategy est devenu le principal point de pression dans le modèle de trésorerie Bitcoin de l'entreprise. STRC s'est échangé en dessous de son montant déclaré de 100 dollars pendant une grande partie de la récente baisse, tandis que l'entreprise a augmenté son taux de dividende régulier STRC à 12 % et a orienté le titre vers des paiements semi-mensuels.

Le cadre de réserve a été conçu pour soutenir ces obligations. Strategy avait précédemment indiqué que la réserve de 2,55 milliards de dollars représentait environ 17,4 mois de couverture pour les dividendes sur actions privilégiés et les charges d'intérêts attendus, un chiffre qui a aidé STRC à rebondir vers 88 dollars après que l'entreprise a annoncé l'augmentation du dividende et les autorisations de rachat.

Le modèle de trésorerie Bitcoin entre dans une nouvelle phase

La dernière vente plonge Strategy plus profondément dans la gestion active de son bilan après des années où il a été traité comme l'accumulateur d'entreprise le plus agressif de Bitcoin.

Michael Saylor avait déjà recadré la position de l'entreprise autour de la vente de petites quantités de BTC en cas de besoin tout en restant un accumulateur net au fil du temps. Le test le plus important est de savoir si le marché accepte les ventes de Bitcoin comme une gestion de routine de la liquidité ou traite chaque vente comme une pression sur le modèle de trésorerie.

Strategy détient toujours l'une des plus grandes positions d'entreprise en Bitcoin sur le marché. Sa réserve de 843 775 BTC s'accompagne de 2,55 milliards de dollars de réserves en USD, tandis que les dividendes privilégiés trimestriels et semi-mensuels continuent de faire de la couverture des flux de trésorerie une partie centrale des transactions MSTR et STRC.

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