L'action de Taiwan Semiconductor (TSM) s'achemine vers une valorisation de 3 000 milliards de dollars, portée par l'essor des puces IA

Points clés

• Taiwan Semiconductor a publié un chiffre d'affaires de 35,9 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026, marquant une hausse annuelle de 40,6 % avec une marge nette de 50,5 %
• Les prévisions pour le deuxième trimestre projettent un chiffre d'affaires de 39 à 40,2 milliards de dollars, tandis que les attentes pour l'ensemble de l'année prévoient une croissance supérieure à 30 %
• Le fabricant de puces détient environ 70 % du marché mondial de la production de semiconducteurs de pointe
• L'initiative de fabrication de TSMC aux États-Unis, d'un montant de 165 milliards de dollars en Arizona, progresse plus vite que prévu, la première installation ayant déjà généré 514 millions de dollars de bénéfices
• S'échangeant à près de 434,70 dollars par action, TSM affiche une capitalisation boursière proche de 2 250 milliards de dollars — l'objectif de cours moyen de Wall Street s'établit à 449,38 dollars

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company maintient actuellement une évaluation de marché d'environ 2 250 milliards de dollars, les actions s'échangeant à 434,70 dollars à la Bourse de New York. La distance jusqu'à l'étape des 3 000 milliards de dollars représente une hausse d'environ 34 % — un seuil que les performances financières de l'entreprise indiquent pouvoir être atteint plus tôt que la sagesse conventionnelle ne le suggère.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Le premier trimestre 2026 a livré des résultats impressionnants. Le chiffre d'affaires a atteint 35,9 milliards de dollars, soit une hausse de 40,6 % par rapport à la même période l'année précédente. Le bénéfice net a augmenté de 58,3 % en glissement annuel. La marge brute a atteint 66,2 %, tandis que la marge bénéficiaire nette s'est établie à 50,5 % — ce qui signifie concrètement que l'entreprise conserve la moitié de chaque dollar de chiffre d'affaires sous forme de bénéfice.

La direction exécutive a fourni des prévisions de chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre allant de 39 à 40,2 milliards de dollars. Pour l'ensemble de l'exercice 2026, la croissance devrait dépasser 30 % en dollars américains, plaçant le chiffre d'affaires annuel confortablement au-dessus du seuil de 150 milliards de dollars.

L'action s'échange avec un ratio cours/bénéfice de 36,17 et un ratio PEG de 1,09. Au cours de l'année écoulée, les actions ont fluctué entre 223,70 dollars et 479,00 dollars. Le consensus des analystes penche vers une recommandation d'« Achat », avec un objectif de cours moyen de 449,38 dollars. Barclays maintient une position surpondérée avec un objectif de cours de 470 dollars, tandis que Needham porte une note d'achat avec une projection de 480 dollars.

TSMC a récemment augmenté son dividende trimestriel à 1,1136 dollar par action, contre 0,95 dollar précédemment. Le rendement annualisé actuel oscille autour de 1,0 %.

Le rôle central de TSMC dans l'infrastructure d'intelligence artificielle

Nvidia conçoit les unités de traitement graphique qui alimentent les centres de calcul d'IA, mais la fabrication n'est pas gérée en interne. Il en va de même pour AMD et Apple. Chaque processeur avancé de ces géants de la technologie provient des installations de TSMC. Le fabricant de semiconducteurs détient environ 70 % de la capacité mondiale de production de puces avancées, sans concurrence significative sur les nœuds de production les plus sophistiqués.

Les technologies de procédé avancées à 7 nanomètres et moins représentent désormais 74 % du chiffre d'affaires au niveau des plaques de TSMC. Cette composition de produits est significative — les nœuds plus avancés commandent des prix premium et offrent une rentabilité supérieure. À mesure que les applications d'intelligence artificielle orientent les exigences vers les processus de fabrication à 3 nm, puis à 2 nm, TSMC capture un chiffre d'affaires plus élevé par plaque produite.

Chaque grand fournisseur d'infrastructure cloud déployant des réseaux de GPU — Amazon, Alphabet, Microsoft — s'appuie sur des semiconducteurs fabriqués par TSMC. L'architecture Blackwell de Nvidia, les unités de traitement tensoriel de Google et les puces Trainium d'Amazon proviennent toutes de ses installations de production.

L'expansion aux États-Unis redéfinit le profil de risque géopolitique

La préoccupation persistante entourant Taiwan Semiconductor était centrée sur la concentration géographique — presque toute la capacité de fabrication résidait à Taïwan. Cette exposition a créé ce que les observateurs du marché ont qualifié de « décote Taïwan » intégrée dans le cours de l'action.

Cette décote s'atténue. TSMC a alloué 165 milliards de dollars à son complexe de fabrication en Arizona, s'étendant sur plus de 2 000 acres avec six usines de fabrication en cours de développement. L'installation inaugurale en Arizona a généré 514 millions de dollars de bénéfice d'exploitation au cours de sa première année d'exploitation commerciale. La deuxième phase, utilisant la technologie de procédé à 3 nm, reste dans les délais pour un achèvement en 2027 — avec une année d'avance sur les calendriers initiaux.

L'expansion de la capacité de production nationale aux États-Unis offre aux allocataires de capitaux institutionnels qui maintenaient auparavant leurs distances une raison convaincante d'établir des positions.

En ce qui concerne l'actionnariat institutionnel, Montrusco Bolton a réduit ses participations dans TSM de 27 % au premier trimestre, se séparant d'environ 188 725 actions. À l'inverse, FUKOKU Mutual Life Insurance a augmenté sa position de plus de 2 500 % sur la même période. Les investisseurs institutionnels détiennent collectivement 16,51 % des actions en circulation.

Deux initiés de l'entreprise ont également acquis des actions fin juin à des prix allant de 76,64 dollars à 79,19 dollars par American Depositary Receipt équivalent, ajoutant un total combiné de 155 830 dollars à leurs participations personnelles.

L'article sur l'action de Taiwan Semiconductor (TSM) qui se dirige vers une évaluation de 3 000 milliards de dollars grâce au boom des puces IA est paru en premier sur Blockonomi.