JPMorgan prévoit que l'or pourrait atteindre 4 500 $ l'once d'ici fin 2026 malgré une stagnation à court terme

JPMorgan a révisé ses perspectives pour l'or, suggérant que les prix pourraient rester stables dans les semaines à venir avant de grimper à 4 500 $ l'once d'ici le quatrième trimestre de 2026. La banque a cité l'affaiblissement de la demande dans les principaux canaux d'achat comme raison principale de son évaluation à court terme mise à jour.

La tendance stable à court terme à l'honneur

Selon les prévisions partagées par Reuters, JPMorgan s'attend à ce que l'or atteigne une moyenne de 4 300 $ l'once au troisième trimestre 2026 et grimpe à 4 500 $ au dernier trimestre de l'année. La banque maintient que la tendance globale de l'or reste haussière, mais estime que le rythme de la hausse pourrait être plus modeste que prévu initialement.

Selon l'évaluation de JPMorgan, le pouvoir d'achat a diminué sur les principaux marchés où la demande d'or est traditionnellement robuste. La banque a également souligné la sensibilité croissante de l'or aux variations des taux d'intérêt réels, un facteur macroéconomique clé qui peut faire ou défaire l'appétit des investisseurs pour les actifs sans rendement comme l'or.

Glossaire : Le taux d'intérêt réel désigne le rendement après déduction de l'inflation du taux nominal. Une hausse des taux réels peut comprimer la demande d'or, qui n'offre aucun rendement.

Dans ce contexte, JPMorgan note que l'or a temporairement perdu une partie de son attrait par rapport à d'autres instruments d'investissement, ce qui pourrait maintenir les prix dans une fourchette pendant un certain temps. La banque caractérise désormais la situation actuelle comme un marché évoluant dans une bande définie.

Les perspectives haussières à long terme restent intactes

Malgré son point de vue à court terme plus prudent, JPMorgan maintient une position optimiste pour le moyen et long terme. La banque identifie trois moteurs principaux qui pourraient soutenir une hausse continue des prix de l'or jusqu'en 2027.

En tête de liste figure l'accumulation continue de réserves d'or par les banques centrales. JPMorgan s'attend également à ce que la demande physique d'or se renforce dans les mois à venir, ajoutant à l'élan positif. Les investisseurs institutionnels cherchant à protéger leur portefeuille en détenant de l'or complètent davantage cette vision. En tant que l'une des plus grandes banques des États-Unis, les analyses de JPMorgan sur les matières premières, le forex et les marchés macroéconomiques sont suivies de près par les observateurs du secteur.

La concurrence avec Bitcoin à l'honneur

Tout au long de 2025 et au début de 2026, l'or et le Bitcoin ont souvent été comparés comme couvertures alternatives contre les risques macroéconomiques. L'appel de JPMorgan à des prix de l'or modérés à court terme pourrait encourager certains fonds institutionnels à allouer temporairement davantage de capital à des actifs numériques comme le $BTC.

Même ainsi, la banque s'attend à ce que l'or maintienne son rôle de valeur refuge et d'actif de réserve alternatif à long terme. Bien qu'une performance terne à court terme soit possible, JPMorgan estime que cela ne compromet pas la fonction de l'or en tant que réserve de valeur éprouvée.

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