L'action Apple (AAPL) progresse alors qu'elle cherche à obtenir l'autorisation d'acheter des puces auprès du fournisseur chinois inscrit sur liste noire, CXMT

TLDR

• Apple fait pression sur l'administration Trump pour obtenir l'autorisation d'acheter des puces mémoire auprès de la firme chinoise CXMT, qui figure sur la liste des entreprises militaires chinoises du Pentagone.
• Apple a augmenté les prix des MacBook et iPad de 20 % en raison de la hausse des coûts de mémoire, et recherche des options d'approvisionnement moins coûteuses.
• CXMT fabrique de la DRAM conventionnelle mais ne produit pas de mémoire à haute bande passante (HBM), le type de puce qui alimente la croissance d'IA de Micron.
• L'action Micron (MU) a chuté de 6,69 % à l'annonce de la nouvelle, mais les analystes estiment que la menace concurrentielle pour Micron reste limitée.
• L'opposition du Congrès demeure un obstacle majeur, car une tentative similaire avec la firme chinoise YMTC en 2022 avait immédiatement suscité des réactions négatives de la part des législateurs.

Apple est en discussions avec des responsables américains pour obtenir le feu vert afin d'acheter des puces mémoire auprès de ChangXin Memory Technologies (CXMT), un fabricant chinois figurant sur la liste des entreprises militaires chinoises du Pentagone, selon un rapport du Financial Times publié vendredi.

Apple Inc., AAPL

L'action AAPL était en hausse de 3,14 % à 283,78 $ au moment de la publication. Micron (MU) a chuté de 6,69 % à l'annonce de la nouvelle.

Apple cherche à obtenir des garanties du Département du Commerce et d'autres responsables de l'administration que l'achat auprès de CXMT ne déclencherait pas de futures restrictions ou pénalités. Bien que l'achat de puces auprès de CXMT ne soit pas formellement interdit, le faire sans approbation gouvernementale pourrait exposer Apple à des risques politiques et de réputation.

Cette démarche intervient après qu'Apple a augmenté les prix de plusieurs modèles de MacBook et d'iPad d'environ 20 %. Le PDG Tim Cook a déclaré que l'entreprise ne pouvait plus absorber la hausse des coûts des composants, en particulier de la mémoire. Cette annonce a entraîné la pire perte journalière d'AAPL en plus d'un an.

Les prix de la DRAM ont fortement augmenté ces dernières années, sous l'effet d'une offre tendue et d'une demande explosive liée aux infrastructures d'IA. Apple, le plus grand acheteur de mémoire au monde, cherche désormais à diversifier sa chaîne d'approvisionnement pour réduire ces coûts.

Ce que CXMT fabrique réellement

CXMT produit des produits DRAM conventionnels — DDR5 pour les PC et serveurs, LPDDR5X pour les smartphones, et des modules de mémoire pour entreprises. Ce qu'elle ne fabrique pas, c'est la mémoire à haute bande passante (HBM), la puce haut de gamme qui alimente les accélérateurs IA de Nvidia et les centres de données à l'origine de la vague actuelle de dépenses en IA.

C'est là le point essentiel pour les investisseurs de Micron. Le HBM est là où se concentrent les marges et la croissance des bénéfices de Micron. CXMT ne concurrence tout simplement pas dans cet espace. Même si Apple obtient l'approbation et commence à acheter auprès de CXMT, le secteur HBM de Micron ne serait pas affecté.

Micron, Samsung et SK Hynix produisent tous de la HBM. CXMT, non.

Apple a contribué à créer le problème dont elle veut maintenant se sortir

Il y a une certaine ironie ici. Lors du dernier ralentissement du marché de la mémoire, Apple a utilisé son immense pouvoir d'achat pour pousser des fournisseurs comme Micron à des prix plancher. Le directeur commercial de Micron, Sumit Sadana, a publiquement déclaré que les tactiques d'Apple n'étaient « pas constructives », car elles décourageaient les investissements dans de nouvelles capacités de fabrication.

Les fournisseurs ont retardé ou annulé des projets d'expansion. Puis la demande en IA a explosé, et le marché n'avait pas la capacité de répondre rapidement. La pénurie et les prix élevés auxquels Apple fait face aujourd'hui sont en partie le résultat de cette pression antérieure.

Apple avait tenté quelque chose de similaire en 2022, lorsqu'elle avait envisagé de s'approvisionner auprès d'une autre entreprise chinoise sur liste noire, YMTC. Des membres du Congrès avaient rapidement mis en garde la société de renoncer, invoquant des préoccupations de sécurité nationale. CXMT fait face au même examen minutieux, et il n'est pas clair si la Maison Blanche soutiendrait la demande.

CXMT a récemment obtenu l'approbation pour poursuivre une cotation à la Bourse de Shanghai et a étendu sa production avec le soutien du gouvernement chinois.

Samsung Electronics a chuté de 5,30 % et SK Hynix a reculé de 8,36 % à l'annonce de la nouvelle.

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