Voici comment Coinbase prévoit de survivre à l'hiver crypto en abandonnant sa dépendance aux frais de trading

Le dernier événement de lancement de produits de Coinbase (COIN) n'a peut-être pas modifié les prévisions de bénéfices à court terme de Wall Street, mais il a renforcé la conviction croissante des Analystes selon laquelle la plateforme d'échange Crypto se transforme progressivement en une plateforme financière plus large, avec des sources de revenus qui s'étendent au-delà des cycles de prix du bitcoin.

Lors de l'événement System Update de mardi à New York, Coinbase a dévoilé des produits couvrant les Dérivés, les actions tokenisées, les paiements en Stablecoin, le prêt et l'intelligence artificielle. Bien que les annonces aient couvert un large éventail d'activités, les Analystes se sont moins concentrés sur les produits individuels et davantage sur ce qu'ils révèlent de la stratégie à long terme de l'entreprise.

Pendant des années, la fortune de Coinbase a été étroitement liée à l'activité de trading Crypto. Lorsque le bitcoin BTC$64,097.10 est en hausse et que les investisseurs particuliers reviennent sur le marché, les revenus de trading ont tendance à grimper en flèche. Durant les périodes plus calmes, ces revenus peuvent chuter fortement. Les Analystes considèrent de plus en plus l'expansion des produits de Coinbase comme un effort pour réduire cette dépendance.

L'analyste de Cantor Fitzgerald, Ramsey El-Assal, a adopté un ton similaire. Tout en reconnaissant des conditions plus difficiles sur les marchés Crypto, il a déclaré que le « moteur d'innovation » de Coinbase « n'a pas raté un temps » et a soutenu que l'entreprise se positionne pour bénéficier d'un avenir où les consommateurs gèrent leurs investissements, leurs dépenses et leurs emprunts via une seule application ou un seul portefeuille.

« Le prix »

Ce qui a retenu l'attention des Analystes parmi les nombreux nouveaux lancements de produits de Coinbase, c'est les Dérivés.

Plusieurs entreprises ont mis en avant les efforts de Coinbase pour élargir l'accès aux marchés d'options et de contrats à terme perpétuels, qui représentent la majorité de l'activité de trading Crypto mondial. JPMorgan a souligné la volonté de l'entreprise d'apporter davantage de produits Dérivés aux clients américains, tandis que Cantor a mis l'accent sur la création par Coinbase d'un pool de liquidité mondial unifié qui connecte l'activité de trading entre les marchés et les classes d'actifs.

L'analyste de Clear Street, Owen Lau, a qualifié les Dérivés de « prix », notant qu'environ 80 % du volume de trading Crypto se produit sur les marchés de Dérivés. Il a soutenu que l'élargissement des offres d'options et de contrats à terme pourrait offrir à Coinbase une source de revenus de transaction plus importante et potentiellement plus durable que le Trading au comptant traditionnel.

Les Analystes ont également mis en avant les Stablecoins et l'infrastructure de paiements comme des éléments de plus en plus importants.

Barclays a indiqué que Coinbase continue de se concentrer sur les paiements en Stablecoin et le commerce agentique, tandis que Cantor a pointé les améliorations apportées à la Coinbase Developer Platform qui permettent aux entreprises d'intégrer des paiements en Stablecoin et des services Crypto dans leurs opérations. Clear Street a décrit les Stablecoins et les outils pour développeurs comme une source croissante de revenus récurrents, moins sensible à la volatilité du marché Crypto.

L'intelligence artificielle est apparue comme un autre thème majeur. Coinbase a introduit des outils pour connecter les Agents d'IA aux systèmes de trading et de paiement, dans le cadre de la vision de la direction de devenir le « compte financier pour l'IA ». Bien que les Analystes aient généralement considéré ces initiatives comme étant en phase initiale, ils ont indiqué que les produits élargissent l'ensemble des opportunités futures de Coinbase.

Cependant, peu d'Analystes s'attendent à ce que les nouvelles offres aient un impact significatif sur les résultats financiers à court terme. Ils ont plutôt considéré l'événement comme la preuve que Coinbase élargit sa base de revenus et crée de nouvelles voies de croissance.

Les actions de la société ont progressé d'environ 2 % mercredi avant de réduire ces gains. Le titre a chuté d'environ 26 % cette année, une performance similaire à celle du bitcoin.