DeepSeek lève 7,4 milliards de dollars, mais un fonds d'État revendique les droits de vote exclusifs

DeepSeek a levé 7,4 milliards de dollars lors de son premier tour de financement externe, accordant des droits sur le capital et des droits de vote uniquement à un fonds d'État chinois, tandis que tous les autres investisseurs n'ont obtenu ni l'un ni l'autre.

Points clés :

DeepSeek boucle son premier tour de table

Le tour a été clôturé mardi et a propulsé le laboratoire basé à Hangzhou à une valorisation supérieure à 50 milliards de dollars, un niveau qui en fait la startup d'intelligence artificielle la plus valorisée de Chine, ont indiqué à des journalistes des personnes familières avec l'opération. L'entreprise avait fonctionné pendant près de trois ans sans aucun soutien extérieur. Cette réticence a pris fin cette semaine avec une seule opération strictement structurée.

Le fondateur Liang Wenfeng a lui-même fourni la part la plus importante, s'engageant pour environ 20 milliards de yuans, soit environ 3 milliards de dollars, ce qui fait de lui le principal contributeur du tour et consolide son contrôle. Tencent a apporté environ 10 milliards de yuans, et le fabricant de batteries CATL, le plus grand producteur mondial de batteries pour véhicules électriques, a investi environ 5 milliards de yuans, ont confirmé des sources.

Moins de dix investisseurs ont participé. Aucun n'a pu investir directement dans DeepSeek, car leurs fonds ont été versés dans une société en commandite gérée par Liang plutôt que dans l'entreprise elle-même. Cela les prive de droits de vote et bloque les fonds pendant cinq années complètes.

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Le fonds d'État tient les rênes

Seul le Fonds national d'investissement dans l'industrie de l'intelligence artificielle de Chine a échappé à ces conditions. Ce véhicule d'État, que Pékin utilise pour orienter les capitaux vers des secteurs technologiques stratégiques, a investi directement et conservé à la fois les droits de vote et la liberté par rapport au blocage, une exception que les analystes ont décrite comme un signal clair des priorités.

Sa participation aurait atteint environ 1 milliard de yuans. Cette structure formalise ce que les initiés supposaient depuis longtemps concernant la direction de l'entreprise. Pour les développeurs et les agences qui exploitent les modèles open-weight de DeepSeek en production, la gouvernance penche désormais vers l'État chinois plutôt que vers les partenaires commerciaux de l'entreprise.

Les ambitions de la Chine en matière d'IA

À l'échelle mondiale, la valorisation reste modeste, puisque le chiffre post-money se situait entre 52 et 59 milliards de dollars. OpenAI a récemment bouclé un tour proche de 852 milliards de dollars et Anthropic est valorisé encore plus haut, tandis que DeepSeek ne peut lever des capitaux qu'en Chine et fait face à des restrictions strictes concernant les puces américaines.

L'entreprise s'est financée pendant des années grâce au fonds spéculatif quantitatif de Liang, High-Flyer, avant d'ouvrir ses portes aux investisseurs extérieurs. Ses modèles open-weight V3 et de raisonnement R1 ont stupéfié la Silicon Valley au début de l'année dernière, égalant les systèmes leaders à une fraction du coût d'entraînement habituel et remettant en question la conviction que d'énormes budgets de calcul étaient indispensables.

Cette levée de fonds consacre désormais une entreprise fondée en 2023 comme champion national, même si elle reste en retrait par rapport aux leaders occidentaux en termes d'envergure, de capital et d'accès au matériel.

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