Le stablecoin dollar maintient 99% alors que la poussée de Qivalis échoue

L'offre de Stablecoin en dollar s'est maintenue à 99% du marché mondial tandis que les tokens non-dollar stagnent à une part de 0,24%.

La Banque centrale européenne a noté fin 2025 que les tokens Stablecoin en dollar représentent environ 99% de l'Approvisionnement en circulation total de Stablecoins. L'offre non-dollar a fortement augmenté sur cinq ans, mais sa part de marché a légèrement diminué, et non augmenté.

L'offre combinée de Stablecoins en euro, dollar canadien, yen, dollar de Singapour et autres Stablecoins non-USD a atteint 771 millions de dollars en avril 2026, contre 261 millions de dollars en mai 2021, mais leur part du marché total se situe à seulement 0,24%.

Cet écart reflète un problème structurel, et non réglementaire. Les émetteurs de Stablecoins en dollar peuvent s'appuyer sur les marchés du Trésor américain comme base de réserve, avec une dette publique américaine tokenisée s'élevant à environ 15,4 milliards de dollars on-chain. Les obligations d'État non américaines tokenisées totalisent seulement 1,4 milliard de dollars.

Cet avantage en termes de Rendement et de liquidité permet aux émetteurs en dollar de financer la distribution et les partenariats que les concurrents non-dollar ne peuvent pas se permettre d'égaler.

Pourquoi la poussée européenne ne comble pas l'écart

« Cette infrastructure est essentielle si l'Europe veut être compétitive dans l'économie numérique mondiale tout en préservant son autonomie stratégique », a déclaré Howard Davies, président du conseil de surveillance de Qivalis.

Qivalis, un consortium bancaire paneuropéen, s'est élargi à 37 banques dans 15 pays en mai 2026, plus que triplant ses membres. Son Euro stablecoin (EUROC) ne devrait pas être lancé avant le second semestre 2026.

Un groupe distinct de douze banques européennes a sélectionné Fireblocks pour un Euro stablecoin (EUROC) concurrent conforme à la MiCA plus tôt cette année. Neuf banques, dont UniCredit et ING, visent également un lancement au second semestre 2026. Plusieurs projets d'Euro stablecoin (EUROC) réglementés sont en cours, mais aucun n'a encore atteint une échelle ou une liquidité significative.

Ce qu'il faudrait pour modifier l'équilibre

Le principal obstacle n'est pas la réglementation. La plupart des monnaies Fiat manquent avant tout de liquidités internationales, ce qui signifie que seule une poignée d'entre elles peut réalistement soutenir un Stablecoin mondial.

Le dollar, l'euro, le yen, la livre sterling et le franc suisse comptent parmi les rares devises disposant de marchés des changes suffisamment profonds pour soutenir une utilisation crypto transfrontalière.

S&P Global Ratings a prévu que le marché des Euro stablecoins (EUROC) pourrait passer d'environ 895 millions de dollars aujourd'hui à jusqu'à 1,1 billion d'euros d'ici 2030. Atteindre ce chiffre nécessiterait une combinaison d'adoption institutionnelle, de clarté réglementaire et du type d'infrastructure de liquidité profonde qu'il a fallu des années aux Stablecoins en dollar pour construire.