Les obligations de Strategy déplacent les risques de vente de Bitcoin
Des obligations Strategy d'une valeur de 1,5 milliard de dollars sont rachetées alors que la société de Michael Saylor inscrit les ventes de Bitcoin comme source de financement potentielle.
- Strategy a accepté de racheter 1,5 milliard de dollars de ses obligations convertibles à coupon zéro 2029 pour environ 1,38 milliard de dollars dans le cadre de transactions négociées de gré à gré.
- La société a cité les ventes de Bitcoin aux côtés des réserves de liquidités et des produits des actions comme options de financement, c'est la première fois qu'une vente de BTC est explicitement mentionnée.
- Le règlement est attendu aux alentours du 19 mai, après quoi les obligations rachetées seront annulées, laissant environ 1,5 milliard de dollars de la tranche 2029 en circulation.
Strategy a déposé un formulaire 8-K vendredi annonçant qu'elle a accepté de racheter environ 1,5 milliard de dollars de ses obligations senior convertibles à 0% arrivant à échéance en 2029 pour un montant estimé à 1,38 milliard de dollars en espèces, rachetant la dette en dessous de sa valeur nominale.
La société financera la transaction par les liquidités disponibles, les produits de son programme d'actions au prix du marché, et potentiellement la vente de Bitcoin.
L'inscription explicite du Bitcoin comme mécanisme de financement marque un changement de ton significatif. Saylor avait déclaré lors de la conférence Bitcoin 2026 que toute vente serait compensée par des achats plus importants : « Même si nous devions vendre un Bitcoin, nous en achèterions 10 à 20 de plus. » Strategy détient actuellement 818 869 BTC, acquis à un coût moyen d'environ 75 537 dollars par unité.
Pourquoi ce rachat est important
Les obligations 2029 ont été initialement émises en novembre 2024 pour une valeur nominale de 3 milliards de dollars, avec un prix de conversion de 672,40 dollars par action MSTR. Le cours actuel de l'action MSTR, d'environ 183 dollars, est bien en dessous de ce seuil de conversion, ce qui signifie que les détenteurs d'obligations ont peu d'incitation à convertir et préfèrent vendre avec une décote.
Strategy a accumulé du Bitcoin à un rythme soutenu tout au long de 2026, ajoutant 535 BTC aussi récemment que le 10 mai. Les analystes de JPMorgan ont estimé que les achats totaux de Bitcoin par Strategy pour 2026 pourraient atteindre 30 milliards de dollars. Le rachat s'inscrit dans un plan pluriannuel que Saylor a décrit comme la « transformation en capital » de la dette de 8,2 milliards de dollars de la société.
Comme l'a rapporté crypto.news, Strategy a généré 63 410 BTC de « Bitcoin Gain » jusqu'à présent en 2026, d'une valeur d'environ 5,1 milliards de dollars aux prix actuels. Les actions MSTR étaient en baisse d'environ 2% en pré-marché, parallèlement au repli du Bitcoin vers environ 80 400 dollars.
