L'action Nvidia (NVDA) gagne 2,3 % après l'approbation par les États-Unis des ventes de puces H200 à la Chine — Wolfe maintient son statut de choix principal

TLDR

• Les actions Nvidia ont progressé d'environ 2,3 % après l'annonce selon laquelle les autorités américaines ont autorisé une dizaine d'entreprises technologiques chinoises à acquérir des puces H200, parmi lesquelles Alibaba, Tencent, ByteDance et JD.com
• Les entreprises ayant reçu l'autorisation peuvent acquérir jusqu'à 75 000 puces H200 chacune, en achetant directement auprès de Nvidia ou via des distributeurs agréés tels que Lenovo et Foxconn
• Jensen Huang, PDG de Nvidia, a accompagné une délégation de la Maison Blanche à Pékin suite à une invitation directe du président Trump — son nom a été ajouté à la liste après la planification initiale
• Les transactions restent en attente ; les entreprises chinoises ont suspendu la soumission de leurs commandes après avoir reçu des instructions des autorités de Pékin
• Wolfe Research a maintenu Nvidia comme son choix privilégié en matière de puces IA, la qualifiant de « notre meilleure idée » même après six semaines de sous-performance relative

Les actions Nvidia (NVDA) ont progressé d'environ 2,3 % mercredi, à la suite d'un rapport de Reuters indiquant que les autorités américaines ont autorisé une dizaine d'entreprises chinoises à acquérir la puce H200 — le deuxième processeur IA le plus puissant de Nvidia actuellement autorisé à l'exportation.

NVIDIA Corporation, NVDA

Le titre s'est négocié aux alentours de 225,83 $, reflétant une hausse de 5,05 $ pour la séance.

Les entreprises ayant reçu l'autorisation comprennent Alibaba, Tencent, ByteDance et JD.com. Les partenaires distributeurs Lenovo et Foxconn ont également obtenu l'autorisation. Chaque entité approuvée peut acquérir jusqu'à 75 000 unités, en les sourçant directement auprès de Nvidia ou via des canaux de distribution agréés.

Le PDG Jensen Huang s'est rendu à Pékin aux côtés d'une délégation commerciale américaine. Son inclusion est intervenue après la finalisation de la liste initiale, suite à une invitation personnelle du président Trump, qui l'aurait embarqué lors d'une escale en Alaska avant de se rendre aux discussions avec le président chinois Xi Jinping.

La mission diplomatique est largement interprétée comme une tentative de relancer les opérations dormantes de Nvidia sur le marché chinois.

Aucun accord signé pour l'instant

Malgré l'autorisation reçue, aucune transaction n'a été finalisée. Les entreprises chinoises se sont abstenues de soumettre des bons de commande après avoir reçu des instructions de Pékin. Des rapports indiquent une pression croissante en Chine pour rejeter ou examiner minutieusement les acquisitions potentielles.

L'incertitude persistante place Nvidia dans une situation d'attente — disposant des autorisations nécessaires mais dans l'incapacité d'expédier ses produits.

Avant le renforcement des contrôles à l'exportation américains, Nvidia dominait environ 95 % du secteur des puces haut de gamme en Chine. La Chine représentait auparavant 13 % du chiffre d'affaires global de Nvidia. Huang a estimé que le secteur IA chinois pourrait atteindre 50 milliards de dollars cette année.

Les actions des entreprises technologiques chinoises ont réagi positivement à l'annonce. Alibaba a progressé de 8,18 %, JD.com a bondi de 7,24 % et Tencent a avancé de 4,80 %.

Wolfe maintient Nvidia comme premier choix en puces IA

Dans un développement séparé, Wolfe Research a réaffirmé ses perspectives optimistes sur Nvidia avant la période de publication des résultats, maintenant une note Outperform et le désignant comme le choix privilégié du cabinet parmi les fabricants de puces IA.

L'analyste Chris Caso a indiqué que les inquiétudes concernant les dépenses d'investissement en infrastructure cloud qui avaient pesé sur les actions de calcul IA plus tôt dans l'année se sont en grande partie dissipées, les prévisions d'investissement des hyperscalers poursuivant leur trajectoire ascendante.

Wolfe a déclaré que « les hyperscalers n'ont tout simplement pas d'autre choix que de dépenser », soulignant l'IA agentique comme une évolution technologique que les principales plateformes cloud ne peuvent se permettre de négliger.

Nvidia a été en retrait par rapport à ses concurrents dans le calcul IA au cours des six dernières semaines, malgré des gains d'environ 28 %, Broadcom, Marvell et AMD ayant affiché de meilleures performances sur cette période.

Wolfe a attribué cette faiblesse relative principalement au manque de visibilité sur les projections de revenus pour 2027. Les entreprises rivales ont fourni des orientations prospectives plus définitives, offrant aux investisseurs une plus grande clarté.

Le cabinet a observé que la divulgation du trillion de dollars de Nvidia lors de sa conférence GTC n'englobait pas toutes les opportunités potentielles, notamment les activités futures non encore contractualisées et les contributions de revenus de l'architecture Rubin pod. Wolfe a suggéré qu'une guidance 2027 plus transparente pourrait permettre à Nvidia de réduire l'écart de performance avec ses concurrents.

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