Les réserves d'or de Tether rivalisent désormais avec les réserves nationales

Un nouveau rapport de Jefferies confirme que Tether a discrètement constitué l'une des plus grandes réserves d'or privées au monde.

Au 31 janvier 2026, l'émetteur de stablecoin détiendrait environ 148 tonnes d'or physique, d'une valeur de plus de 23 milliards de dollars, le plaçant parmi les 30 plus grands détenteurs d'or mondiaux aux côtés d'États souverains et d'institutions majeures.

L'ampleur de la position en or de Tether

Selon l'analyse de Jefferies, l'accumulation d'or de Tether s'est fortement accélérée au cours des deux derniers trimestres. La société a acquis 26 tonnes au T4 2025, suivies de 6 tonnes supplémentaires en janvier 2026, portant le total des avoirs à environ 148 tonnes.

Aux prix actuels du marché, ce stock vaut plus de 23 milliards de dollars et fait de Tether l'un des plus grands acheteurs non souverains de lingots physiques au monde.

Plus importantes que de nombreuses réserves nationales

Les réserves d'or de Tether dépassent désormais celles détenues par plusieurs économies établies. D'après les chiffres officiels, ses avoirs en lingots sont supérieurs aux réserves de la Suède, de l'Afrique du Sud, du Mexique, de la Grèce, de la Corée du Sud, de l'Australie et des Émirats arabes unis.

Cette comparaison met en évidence l'agressivité avec laquelle Tether s'est positionné dans les actifs tangibles par rapport aux pairs privés et aux acheteurs souverains, bien qu'il ne soit pas une banque centrale.

Stratégie derrière l'accumulation

Le rapport s'aligne sur les déclarations précédentes de la direction de Tether concernant la diversification des réserves au-delà des liquidités et des bons du Trésor américain. Le PDG Paolo Ardoino avait précédemment indiqué que 10 % à 15 % du portefeuille d'investissement de Tether seraient alloués à l'or physique au fil du temps.

Ces avoirs en lingots jouent un double rôle. Ils soutiennent non seulement l'USDT, le plus grand stablecoin au monde, mais aussi XAUT, le token adossé à l'or de Tether, qui représente des droits de propriété directs sur des lingots d'or physiques.

Achat sur un marché de l'or record

L'accumulation de Tether intervient dans un contexte de rallye historique des métaux précieux. Les prix de l'or ont atteint des sommets records supérieurs à 5 500 dollars l'once début 2026, rendant l'ampleur et le calendrier des achats particulièrement remarquables.

Jefferies note que le rythme d'achat trimestriel récent de Tether a dépassé celui de la plupart des banques centrales individuelles, ne se situant qu'après un petit nombre d'acheteurs souverains agressifs tels que la Pologne et le Brésil.

Un émetteur de stablecoin avec des actifs à l'échelle d'une banque centrale

Dans l'ensemble, les données soulignent l'évolution du bilan de Tether. Ce qui a commencé comme un émetteur de stablecoin adossé à des liquidités contrôle désormais un mix de réserves comprenant des bons du Trésor, du Bitcoin et un stock d'or plus important que celui de nombreux pays.

Le rapport de Jefferies renforce une tendance plus large : les grandes entreprises natives de la cryptomonnaie se comportent de plus en plus comme des banques centrales parallèles, gérant des réserves diversifiées à une échelle autrefois réservée aux seuls gouvernements.

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