Le volume du trading au comptant de cryptomonnaies chute : le marché fait face à un test de liquidité critique alors que les volumes diminuent de moitié en trois mois

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Le volume des tradings au comptant de crypto s'effondre : le marché fait face à un test de liquidité critique alors que les volumes sont divisés par deux en trois mois

Les marchés mondiaux des crypto-monnaies sont confrontés à un défi de liquidité important alors que de nouvelles données révèlent que le volume des tradings au comptant a été divisé par deux en seulement trois mois. Cette contraction spectaculaire, rapportée pour la première fois par Cointelegraph en janvier 2025, signale un changement profond dans le comportement des investisseurs et la structure du marché. La baisse se concentre sur une chute vertigineuse de l'activité de trading du Bitcoin sur les principales plateformes, incitant les analystes à examiner les causes sous-jacentes et les voies potentielles de reprise. Par conséquent, la résilience du marché est désormais sous surveillance intense.

Le volume des tradings au comptant de crypto entre dans un repli marqué

Le point de données le plus révélateur provient de Binance, la plus grande plateforme d'échange de crypto-monnaies au monde. Son volume de trading de Bitcoin a chuté d'environ 200 milliards de dollars en octobre à seulement 104 milliards de dollars en janvier. Cette baisse de 48 % en un seul trimestre représente l'une des contractions les plus sévères de ces dernières années. De plus, cette tendance n'est pas isolée à une seule plateforme. Les données agrégées d'autres grandes plateformes d'échange confirment un retrait généralisé de l'activité du marché au comptant. Les participants au marché adoptent clairement une position plus prudente, préférant détenir des actifs ou s'engager dans les marchés dérivés plutôt que dans le trading au comptant actif.

Plusieurs facteurs interconnectés alimentent cette baisse. Principalement, les analystes pointent vers un événement de liquidation forcée à grande échelle qui s'est produit le 10 octobre de l'année précédente. Cet événement a déclenché une cascade de ventes, érodant simultanément la confiance et le capital. De plus, les mois suivants ont vu des sorties soutenues de stablecoins des plateformes centralisées. Les stablecoins, comme Tether (USDT) et USD Coin (USDC), sont les principales paires de trading pour la plupart des crypto-monnaies. Leur retrait des portefeuilles d'échange réduit directement la liquidité disponible pour l'exécution des transactions, créant un environnement de marché plus mince et plus volatil.

Drainage de liquidité : sorties de stablecoins et contraction de la capitalisation du marché

L'épuisement de la liquidité sur les plateformes d'échange est un problème à multiples facettes. Premièrement, la capitalisation boursière totale des principaux stablecoins a diminué. Cette réduction signifie qu'il y a simplement moins de capital équivalent en dollars numériques circulant dans l'écosystème crypto. Deuxièmement, une partie importante de l'offre de stablecoins restante passe des portefeuilles contrôlés par les plateformes d'échange au stockage privé à froid. Ce mouvement indique que les investisseurs retirent du capital de la marge, non pas pour acheter d'autres crypto-monnaies, mais pour le garer en toute sécurité à l'écart du risque de marché.

L'impact est clair : avec moins de capital facilement disponible sur les plateformes de trading, la profondeur de marché se réduit. Les ordres importants ont maintenant un plus grand potentiel pour faire bouger les prix, augmentant le glissement et dissuadant à la fois la participation institutionnelle et de détail. Cela crée une boucle de rétroaction négative où un volume plus faible conduit à une moins bonne exécution des transactions, ce qui à son tour décourage davantage de trading. Le tableau ci-dessous illustre le contraste dans les conditions du marché :

Perspective d'expert : risques macroéconomiques et catalyseurs potentiels

Justin d'Anethan, Directeur de la recherche chez Arctic Digital, fournit une perspective prospective cruciale. Il identifie les facteurs macroéconomiques comme le risque principal pour le Bitcoin dans les mois à venir. Plus précisément, un tournant potentiellement restrictif de la Réserve fédérale américaine—comme le report de baisses de taux ou le signal d'un retour au resserrement—pourrait renforcer le dollar et drainer la liquidité des actifs à risque comme les crypto-monnaies. Des taux d'intérêt plus élevés rendent traditionnellement les actifs sûrs porteurs de rendement plus attractifs par rapport aux actifs numériques volatils.

Cependant, d'Anethan décrit également plusieurs catalyseurs potentiels pour un rebond du marché. Une reprise des entrées constantes dans les ETF au comptant Bitcoin américains démontrerait une confiance institutionnelle renouvelée et augmenterait directement la pression d'achat. De plus, l'adoption d'une législation claire et favorable aux crypto pourrait réduire l'incertitude réglementaire, un obstacle de longue date à l'adoption institutionnelle. Enfin, un ralentissement des données sur l'emploi américain pourrait encourager la Réserve fédérale à adopter une politique plus accommodante, augmentant la liquidité du marché et bénéficiant aux actifs spéculatifs. Le marché est maintenant en équilibre entre ces forces opposées.

La voie à suivre pour les marchés d'actifs numériques

L'analyse historique montre que les périodes de faible volume au comptant précèdent souvent des points d'inflexion majeurs du marché. Ces phases peuvent consolider les gains des marchés haussiers précédents ou construire une fondation pour le prochain cycle. L'environnement actuel teste la maturité de l'infrastructure du marché. Les échanges décentralisées (DEX) et les bureaux over-the-counter (OTC) pourraient voir une augmentation relative de leur part du volume total alors que les participants recherchent des pools de liquidité alternatifs. De plus, cette sécheresse de volume pousse les plateformes d'échange à innover avec de nouveaux produits et structures de frais pour attirer les traders vers leurs plateformes.

La santé du marché au comptant est fondamentale pour l'adoption à long terme. Il fournit le mécanisme principal de découverte des prix pour les actifs et est essentiel pour un arbitrage sain entre les prix dérivés et au comptant. Un marasme prolongé pourrait retarder le développement de produits financiers plus sophistiqués, tels que les ETF basés sur le Bitcoin dans d'autres juridictions ou les plateformes d'actifs réels tokenisés. Par conséquent, la surveillance des tendances de volume reste une priorité absolue pour les analystes et les investisseurs.

Conclusion

La division par deux du volume des tradings au comptant de crypto en trois mois marque un moment critique pour les marchés d'actifs numériques. Déclenchée par un événement de liquidation majeur et exacerbée par les sorties de stablecoins, cette contraction de liquidité présente des défis immédiats pour les traders et des questions à long terme sur la profondeur de marché. Alors que les vents contraires macroéconomiques posent un risque important, des catalyseurs potentiels comme les entrées d'ETF et une législation favorable offrent une feuille de route pour la reprise. En fin de compte, la capacité du marché à naviguer dans cette période de faible activité démontrera sa résilience et sa maturité en évolution. Les mois à venir seront cruciaux.

FAQ

Q1 : Que signifie « volume de trading au comptant » dans les crypto-monnaies ?
R1 : Le volume de trading au comptant fait référence à la valeur totale des transactions immédiates et réglées de crypto-monnaies sur les plateformes d'échange. Il contraste avec le trading de futures ou de dérivés, où les contrats sont réglés à une date future. Un volume au comptant élevé indique généralement une forte liquidité et une découverte de prix active.

Q2 : Pourquoi les sorties de stablecoins affectent-elles le volume de trading ?
R2 : Les stablecoins sont la principale « monnaie » utilisée pour acheter et vendre des crypto-monnaies sur les plateformes d'échange. Lorsque les stablecoins sortent des portefeuilles d'échange, il y a moins de capital facilement disponible pour exécuter des transactions. Cela réduit la profondeur de marché, augmente le glissement de prix et décourage l'activité de trading, conduisant à un volume global plus faible.

Q3 : Qu'était l'« événement de liquidation forcée » du 10 octobre ?
R3 : Bien que les détails spécifiques varient, un événement de liquidation forcée se produit généralement lorsqu'une forte baisse de prix déclenche des ordres de vente automatiques pour les positions à effet de levier. Cela crée une cascade de ventes alors que les positions sont fermées pour répondre aux exigences de marge, faisant rapidement chuter les prix et le volume alors que la liquidité est épuisée.

Q4 : Comment les entrées d'ETF Bitcoin pourraient-elles aider à inverser la tendance ?
R4 : Des entrées constantes dans les ETF au comptant Bitcoin américains obligent les émetteurs de fonds à acheter continuellement du Bitcoin sur le marché libre. Cela crée une source stable de demande du côté acheteur, ce qui peut améliorer le sentiment du marché, augmenter la liquidité et encourager d'autres investisseurs à participer, stimulant potentiellement le volume global de trading au comptant.

Q5 : Un faible volume de trading est-il toujours mauvais pour le marché crypto ?
R5 : Pas nécessairement. Bien qu'un volume extrêmement faible puisse indiquer un faible intérêt et causer une forte volatilité, les périodes de consolidation avec un volume modéré peuvent permettre au marché d'absorber les gains précédents, d'éliminer les positions faibles et de construire une base plus solide pour une croissance future durable. Le contexte et la durée sont des facteurs clés.

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